上交所出拳!涉新冠业务IPO被“取消审议”

11月23日,上交所发公告,决定取消原定25日对翌圣生物IPO申请的审议,原因是“尚有相关事项需要进一步核查”。

取消审议,意味着IPO进程暂停。这是近期上交所、深交所连续发表谈话,表达对涉新冠业务类上市公司审慎态度的直接结果

翌圣生物是核酸检测试剂的上游原料商,近年来,翌圣生物新冠相关销售收入持续走高,2021年是8174.13万元,而今年上半年已达7689.73万元,分别占当期营收的25.42%和38.28%。今年6月,公司拟在上交所科创板申请上市,募资11亿元。

数据来源:翌圣生物首轮问询函回复

沪深交易所前脚刚宣布要“从严审核涉核酸检测企业上市申请”,后脚就有相关公司IPO上会审核被取消,这是打响的第一枪吗?

产品价格持续下跌,新冠业务前景堪忧

翌圣生物的新冠业务是上交所重点问询的内容。

翌圣生物成立于2014年,由现任董事长黄卫华创立。这几年,翌圣生物增长势头强劲,今年上半年已经实现2.01亿元的营收。营收增长的同时,公司对新冠业务的依赖也越来越重

招股书介绍,公司新冠相关产品涉及分子类和蛋白类生物试剂,用于诊断与检测领域。今年上半年,翌圣生物新冠产品已占去营收近四成,比如其自有品牌qPCR系列的新冠销售收入有4080.13万元。

核酸检测行业高毛利率已经成为众所周知的事实,翌圣生物也不除外,毛利率在70%左右,处于行业的平均值。但核酸业务现在来看,卷也是真卷。

11月以来,广东、安徽、贵州多省都陆续下调核酸检测价格,多人混检不到3元。核酸检测的费用越压越低,上游的价格也得降。2022年第三季度,翌圣生物新冠相关产品的平均销售单价持续下跌,2022年第三季度已经从2020年的五毛八降到了一毛。

刨除核酸检测业务外,翌圣生物还有什么牌?

翌圣生物的IPO投向中,还涉及mRNA疫苗项目。翌圣生物称,2021年,公司在mRNA疫苗核心酶原料的市场占有率为国产厂商前三,仅次于近岸蛋白和上海兆维。原料主要为斯微生物和上海东方医院、科兴生物等研发多款mRNA疫苗。

招股书中,翌圣生物用沙利文公司的数据佐证公司价值:2025年,mRNA酶原料市场规模预计将达到14.7亿元。

然而,国内目前没有一款mRNA疫苗正式获批上市,各家都处于临床试验甚至临床前研究阶段,所以翌圣生物在这方面的业务收入也不高,营收占比没有超过2%

mRNA技术或许在未来会有很大的发展空间,但眼下翌圣生物寄希望于mRNA疫苗的研发进展,显然短期内不会有大的增长。翌圣生物想要以此立足,说服力还不太够。

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步子迈得很大,市场占有率只有1%

新冠疫情这三年里,翌圣生物的成长非常迅速。

2021年5月,翌圣生物改为股份制公司。紧接着7月完成第一次2.5亿元的外部增资,9月和12月又分别完成两次2.8亿元和2.55亿元的融资。短短半年时间,融资7亿,公司的估值则从22.5亿到72.55亿,翻了三倍多。

6月申请上市时,翌圣生物拟募资11.09亿元,将用于投资建设翌圣生物总部、产业化基地,以及上海研发中心两个项目。

这么快的融资速度引起了公众和上交所的注意。2021年翌圣生物三次增资的外部股东,如君联惠康、君联安生等都是私募资金,因此上交所对“外部股权融资是否存在利益输送或其他利益安排”作出问询

回复函中,翌圣生物予以了否认,并解释同行业成功上市,导致生物试剂行业整体估值偏高。

招股书显示,翌圣生物的合作客户很多,总数达8600多家,它既是华大基因、之江生物、圣湘生物的上游合作商,也与恒瑞、金斯瑞、齐鲁制药等知名药企有合作,但核心客户是科研机构。翌圣生物的现合作客户中,科研客户约5900家,工业客户约2700家

这意味着,翌圣生物从单个客户获得的平均收入其实十分有限,其产品的可替代性很强。因此翌圣生物这样一个对接科研机构为主、卖上游试剂的企业,销售费用比例竟然也不低,近三年都在20%左右,今年上半年达到了23.37%。

翌圣生物一直强调自己的非新冠业务,公司称,分子诊断原料酶的国产替代有很大机会,自有品牌生物试剂收入2019年至2021年复合增长率为76.50%。

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不过,尽管公司声称自己在中国高通量基因测序原料酶市场上位列市场,但市场占有率仅4.05%。外资的赛默飞、安迪生物等企业占据市场大头。

在翌圣生物主营的科研机构客户市场,赛默飞、凯杰、安迪生物等国外品牌占据了九成的市场份额,国内品牌如诺唯赞、义翘神州等加起来也就10%,翌圣生物占的市场份额仅1.21%

一通操作下来,刨除新冠业务,翌圣生物IPO怎么看都还差点意思。

文|杨曦霞 运营|曦辰 图源|视觉中国

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料友留言(数量:37条)

料友:用户ukwtpd6 2022-11-25 19:41
还是身一身,让大家看看他们怎么黑钱的
料友:用户oo2cpy0 2022-11-25 21:03
强烈反对涉疫企业上市!
料友:用户ukwtpd6 2022-11-25 21:28
发国难财,坚决禁止上市,否则,泯灭人性。
料友:呵呵 2022-11-25 21:29
人心不足蛇吞象
料友:呵呵 2022-11-25 22:06
这么好的业绩还不能上市呀?
料友:℡浅忆╮ 2022-11-26 09:13
强烈反对涉疫企业上市!
料友:🍋🍋、、 2022-11-26 09:39
这算不算发国难财
料友:Zhang 2022-11-26 09:40
赚完了国难钱后,要赚股命钱
料友:花无缺 2022-11-26 10:12
赚点就算了,还上市坑钱。绝对不同意
料友:A龙行天下 2022-11-26 10:27
无良承销商!!!
料友:老🐷 2022-11-26 10:36
大快人心
料友:老🐷 2022-11-26 10:53
背后有多少人入股了?
料友:文龙 2022-11-26 12:15
看看现金流?
料友:allen 2022-11-26 12:47
早该如此!
料友:用户zs3c5sg 2022-11-26 14:52
国难财
料友:没啥 2022-11-26 15:07
这就这样的股票谁去买?
料友:用户p7q82fq 2022-11-26 15:15
靠股民养的企业,全部不能上市……这才是负责的态度。
料友:用户ull3x8p 2022-11-26 15:37
坚决打击投机分子公司,堵住发国难财公司。
料友:踏雪闻香 2022-11-26 16:56
早该如此,至少审批通过的也应该强制停牌重新审核
料友:irenezhou 2022-11-26 19:38
为上交所点赞666
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