啟動境外債務重組工作一年有余，碧桂園控股（02007.HK）首個方案得以披露。
1月9日晚間，碧桂園發布《境外債務重組及業務發展的最新情況》公告，稱公司已與由七家知名銀行組成的協調委員會達成共識，形成境外債務重組提案，如該提案得以落實，將使該集團大幅降低債務杠桿，具體目標是：最多減少債務116億美元；債務到期時間延長至最多11.5年；以及加權平均借貸成本從重組前的每年約6%降低至重組後的每年約2%。
上述協調委員會持有碧桂園未償還銀團借款（約36億美元）的48%份額，據稱，該協調委員會成員包括中銀香港、建銀亞洲等已向碧桂園確認目前的方案框架已構成了進一步談判的基礎，並承諾願意與碧桂園繼續保持業務合作。同時，碧桂園控股股東亦考慮將該集團未償還的本金總額11億美元的股東借款轉換為公司的相應股份。
至於境外債務重組的具體方案，參考近期多家房企，碧桂園為債權人提供了5個選項：選項1為現金回購，最少實現90%本金削減；選項2為強制性可轉換債券，即100%股權化；選項3涵蓋強制性可轉換債券和替換部分新債券，實現67%股權化；選項4為替換新債券並削減本金35%；選項5為全數替換為新債券，此項提供給不進行本金削減的債權人。
不同選項將對應不同的債務久期，整體而言，重組後的新債務期限將為介於7.5年至11.5年之間。同時，債務利率也會因為選項不同而有所區別。
該重組提案將針對碧桂園現有債券債務、銀團貸款債務以及由公司借入或擔保的若干其他貸款融資下的所有境外債務。方案僅為初步提案，截至目前，碧桂園與專案小組、協調委員會及其他債權人仍在磋商重組提案的條款，各方尚未就重組提案訂立任何具法律約束力的協議。
對於該方案，有知情人士稱，目前碧桂園已經收到不少債權人的表態，表示願意長期支持公司渡過當前的難關，同時期望公司能夠盡快完成重組。“債權人現在都非常理性。這次碧桂園的方案做得很務實，已經有很多債權人表示有興趣。”
截至2023年12月31日，碧桂園境外應占有息負債總額(不包括應計利息)約164億美元，其中包括現有債券債務的未償還本金額約103億美元、現有銀團貸款債務的未償還本金額約36億美元、股東貸款的未償還本金額約11億美元及其他有擔保及無擔保債務的未償還本金額約14億美元。
分析人士認為，債務重組工作的推進，不僅是應對當前困境的必要手段，更是為公司未來的發展鋪平道路的關鍵一步。長遠來看，也有利於保護業主、員工、債權人和合作伙伴等各利益相關方的合法權益並實現價值最大化。
碧桂園同時披露該公司截至2023年12月31日的資產情況為，控制超過3000個開發項目，可售合同總面積介乎9000至9200萬平方米。這些項目包括位於馬來西亞、泰國、澳洲、印尼、美國、印度、香港、英國及紐西蘭9個國際市場的29個開發項目，以及位於中國內地的超過2900個境內開發項目。此外，公司亦有約130至140萬個車位可供出售。
日前，該集團還披露了保交付數據，顯示2024年累計交付房屋超38萬套，過去三年則累計交付約170萬套房屋。有長期跟蹤碧桂園的機構分析人士預測，目前碧桂園已過交付高峰，剩余已售未交付房屋僅剩約20萬套，有望在2025年上半年完成其中的大部分交付任務。
碧桂園已完成境內債的第一次重組，此番若能實現境外債務重組成功，則意味着碧桂園短期債務壓力和經營壓力顯著下降，為公司穩定及長期發展騰挪出時間和空間。
另外，該集團表示，正積極采取措施自救，開源節流、降本增效，努力促進銷售、盤活資產，為保交房提供資金支持，進而促進公司整體運營的良性循環。具體舉措包括籌集保證項目開發所需支付的資金，盡最大努力做好銷售，匹配市場需求制定對應供貨計劃。同時，進一步加大資產盤活力度，自2022年以來已處置難銷類資產及盤活沉淀資金回籠超600億元人民幣。例如，2023年8月，碧桂園出售了其所持廣州亞運城聯營項目公司26.67%股權，回籠資金12.92億元人民幣。2024年12月，碧桂園徹底清倉轉讓持有的長鑫科技1.56%股權，總代價20億元人民幣，擬將出售事項所得款項用作一般營運資金，目前打算主要用於保交樓等項目建設開支。
(本文來自第一財經)