(一)本周观点
在全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,使得2023年黄金以强势开局。我们知道过去几周,黄金价格节节攀升;2023年一季度黄金上涨8.20%,这也是连续第二个季度上涨。
进入三月份以后,在欧美银行业"灰犀牛"冲击下,导致全球市场风险偏好骤降,市场避险情绪急剧升温,黄金的避险属性被激活,资金疯狂涌入黄金市场推动金价暴涨,从而刺激黄金上涨。随着金价大涨,消费者疯狂"囤货",二级市场黄金相关资产也十分火爆,各国央行则积极"囤货",增加黄金储备。
上周国际黄金价格虽然只上涨了0.27%,但是4月份黄金期货上涨0.62%,这是连续第二个月上涨,也是过去六个月里第五次上涨。作为对比,3月份黄金上涨7.66%。
近几个月在美联储货币政策面临转向、经济衰退担忧、央行购金及全球去美元化等利多因素的共同提振下,金价已处于历史性高位区间,最近几周回落不少。短期美国制造业再创新低,表明美国经济硬着陆概率较高,同时美联储紧缩周期已经接近尾声。
尽管黄金被视为对冲经济不确定性的避风港,但是美国通货膨胀压力顽固,可能导致美联储延长货币紧缩政策,从而削弱非计息黄金的吸引力。目前市场认为美联储在5月2日到3日会议上加息25基点的可能性为87%。
今年3月份银行业危机爆发后,黄金曾在4月中旬升高至2063.4美元,同时美联储发布份详细报告,对其未能在美国硅谷银行倒闭前发现问题并推动解决方案发表了措辞严厉的评估,并承诺加强监管和制定更严格的规则。
上周,因第一共和银行事件重燃市场担忧情绪,作为避险货币的美元一度上逼102大关上方,但此后又因市场再定价美联储加息预期,美元指数重新在102下方震荡。周四以及周五晚公布的美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值和3月PCE数据均超预期,再次短线提振美元指数。
目前美联储任务是解决美国经济不稳定金融状况,但目前面临着试图仅使用一种政策工具,也就是调整联邦基金利率,以实现价格稳定、增长稳定和金融稳定,通胀正在放缓,但仍远高于美联储2%的目标,这让美联储在决定下一步政策举措时陷入困境。
本周将公布非常重要的美联储会议结果,对大宗商品影响比较大,同时非农数据也将公布,都是重磅数据,未来贵金属如何运行,值得重点关注。不过周一到周三,国内五一假期休市三天,周四正常交易。
综合所述,对于贵金属后市,小褚还是认为继续逢高做空比较好,空单继续持有;个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考!
(二)行情回顾
上周国际金价开盘1992美元/盎司,盘中最高价2020.2美元/盎司,最低价1982美元/盎司,收盘价1999.4美元/盎司,上涨5.3美元,涨幅0.27%。
国内上海黄金期货主力,开盘价442.22元/克,最高450.1元/克,最低价439.56元/克,收盘价445.2元/克,上涨2.7元/克,涨幅0.61%;白银主力开盘价5650元/千克,最高价5682元/千克,最低5532元,收盘价5619元/千克,涨幅0.18%。
(三)基本面动态
(1)周度消息：
周一,黄金期货上涨,受益于美元以及国债收益率下跌。全天金价在狭窄的区间内波动,因为交易员将注意力转向本周可能影响美联储货币政策决定的经济数据。
2023年一季度,全球央行维持对黄金的净买入。中国人民银行自2022年11月至2023年3月连续五个月增持黄金,其中一季度合计增持黄金57.85吨。截至3月底,我国黄金储备达到2068.38吨。
2023年第一季度全国黄金消费量291.58吨,与2022年同期相比增长12.03%。其中:黄金首饰189.61吨,同比增长12.29%;金条及金币83.87吨,同比增长20.47%;工业及其他用金18.10吨,同比下降16.90%。
周二黄金期货连续第二日上涨,因为债券收益率急剧回落,抵消了美元走强的压力。投资者在等待本周晚些时候公布的一系列美国经济数据,从中判断美联储接下来的货币政策立场。
周三,芝加哥商品交易所的黄金期货冲高回落,因为国债收益率回升,市场关注焦点集中在即将公布的经济数据。周三早盘,围绕美国银行业动荡的担忧曾支持金价上涨。
周三,美国地区银行第一共和银行的股价跌至历史最低,此前有报道称美国政府不愿干预对这家陷入困境的银行的救助过程。
瑞士海关数据显示,2023月份向中国(大陆地区)出口的黄金67,316公斤,高于2月份的57,990公斤,也高于去年3月份的11,000公斤。
3月份瑞士对我国香港特区的黄金出口量为17,507公斤,低于2月份的25,265公斤,但是远高于2022年3月份的55公斤。
周四黄金期货上涨,但是从早盘高点回落,因为美元止跌反弹。由于美国通胀数据超出预期,市场预期下周美联储将会加息。
周四美国商务部公布的数据显示,美国第一季度国内生产总值增长1.1%,低于市场预期的增速。但是市场更为关注通胀数据超出预期,这促使投资者转向美元,导致黄金未能站在2000美元以上。美元走强使得黄金对持有其他货币的买家来说更加昂贵。
周五黄金期货企稳,国债收益率下跌提供支撑。美国银行业动荡持续,有助于提高黄金作为避风港资产的吸引力,尽管美国通胀高企加强了下周美联储加息的押注。
周五,美国国债收益率下跌,因为数据显示美国通胀放缓且消费者支出保持稳定;国债收益率降低将会降低持有非计息黄金的机会成本。
美国数据显示,3月份美国个人消费支出(PCE)价格指数上涨0.1%,低于2月份的上涨0.3%;3月份的同比涨幅为4.2%,低于2月份的同比涨幅5.1%;与此同时,3月份美国消费者支出数据保持不变,而2月份的数据向下修正为增长0.1%。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到4月27日,较上一日减少3.76吨,当前持仓为926.28吨。
我们知道美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,且黄金以美元计价,所以两者走势往往呈现高度负相关。
美元走强拖累了海外投资者对美元定价的黄金的需求,而国债收益率提高则提高了持有非计息黄金的机会成本。4月14日美元指数最低为100.78,创一年来的低点。随后美联储官员的鹰派言论推动美元和国债收益率反弹,近几日震荡运行。
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