格隆汇11月格隆汇11月22日丨瑞银发报告表示,首予京东-SW(9618.HK)“买入”评级,目标价275港元,此按现金流折现率作估值,相当于2023年及2024年市盈率各23倍及17倍,料其2022年至2025年盈利复合增长率27.4%。但该行亦指京东短期内增长受到内地消费者信心疲软、退货率上升(疫情令部分地区封锁导致的物流问题)等因素所影响。
但该行亦认为,京东可受惠于更多支持性的宏观政策,加上拥有多元化的电子商务商业模式,与大型互联网同行相比,指监管风险更小,并指其独特的直销和自营物流平台亦增加防守性,使其免受直播竞争者等带来的影响。
瑞银指,受房地产行业影响,估计内地今年第四季家电增长正在放缓,料京东的增长在明年第二季度开始重新加速,并在明年下半年恢复正常,因为按年比较基数回复正常。