汇率暴跌40%!全球货币危机 结局是什么?

汇率适度贬值叫“货币战争”,有利于提升出口竞争力。

汇率过度贬值则是,货币危机,损伤整个国家的信誉。

这次,全球各个国家基本上都爆发了货币危机。

爆发货币危机的经济体,各有各的问题,但是都有一个共同的因素:强势美元!

自美联储加息周期以来,美元指数就发了疯的上涨,2021年年初至今,美元指数已经上涨了22.43%。

相比之下,同期的人民币汇率仅贬值11.5%,而日元则大幅贬值了42%。

日元,是全球所有主要货币中,贬值幅度最大的货币,可以被称为货币危机。

(从上到下:红线:美元/日元;阴影:美元指数;蓝线:美元/人民币)

对于日元贬值,日本官方也毫不掩饰,就是表示要干预汇市,而且是真金白银下场干预汇市。

途径就是,日本央行代表日本财务省在市场上行动。

比如,9月22日,在隔夜美联储加息之后,日本就果断出手了,日本财务省官员公开宣称“我们采取了果断行动,在外汇市场进行了干预”。

从市场反应看,日元受到的干预确实相当明显。

在美联储宣布加息后,日元兑美元汇率跌至145.7比1,创24年来新低。正当所有人都以为日元会继续跌破146比1关口时,走势出现逆转,日元汇率突然逆势升值,一度回升至140.78比1。

这是日本政府自1998年6月以来首次承认干预汇市。

此后,日本变相暗示进行干预了汇市的有,10月13日美国公布CPI的时候,以及10月23日。

日本外储规模就1.23万亿美元,每次拿出干预汇市的金额大概就200-400亿美元,但日元每天的交易额却高达3700美元。

所以,日本干预汇率的效果一般。

再看一下人民币汇率贬值。

在美元升值了22%的情况下,人民币汇率才贬值11%,贬值幅度确实相对较小。

即便这样,央行也拿出了真金白银干预了汇率,并且规模相当庞大。

日本是财务省委托日本央行干预汇市,而我们干预汇率的重要途径就是,国有大行。

我们在昨天的文章中也讲了:

1、9月29日,市场突然传出消息,央行要求国有大行清点包括香港、纽约及伦敦在内的主要离岸分行的离岸人民币头寸和美元储备。

这个消息确实很“吓人”,一般情况下,干预就拿点资金出来就行了,现在竟然开始摸底,清点持仓头寸了。

央行的意图也明显,为了防止人民币汇率失控,随时“准备”大干一场。

2、10月25日美国市场早盘,国有大行在在岸和离岸市场强势卖出美元,买入人民币。

国有大行虽然可以自己进行交易,也可以为自己的客户交易,但是在伦敦或纽约时段交易,这个有点儿非同寻常。

大概可以推测,央行出手了。

中国央行一出手,人民币强势反弹,就连美元指数也被打趴下了。

日元和人民币为啥贬值呢?

共同的因素,中日货币政策和美联储相背离:中日宽松,美联储紧缩。

日本:负利率全球唯一,且不断扩大购债规模。

日本一直将短期利率维持在-0.1%的水平,将长期利率维持在0左右。

同时日本央行还拼死捍卫债券收益率上限,不断扩大债券购买规模。

从5-10年期、3-5年期、10-20年期、超过25年期债券,甚至商业票据等等,日本央行全部扩大购买规模。

这一次,是日本央行首次跟美联储货币政策相背离!

中国:不断降准、降息,宽信贷。

2021年7月份,中国就开始降准,12月份又全面降准,同时调降LPR利率。

2022年以来,中国已经3次调降LPR利率,同时各种宽信用政策不断出台。

毫无疑问,中国货币政策和信贷政策处于宽松周期。

美联储:疯狂加息。

目前,美联储已经5次加息,累计加息300个基点。

分别是在北京时间3月17日,加息25基点;5月5日,加息50基点;6月16日,加息75基点;7月28日,加息75基点;9月22日,加息75个基点。

现在市场预期,今年还可能会再加息100个基点。

由于货币政策相背离,日元和人民币贬值才比较麻烦,因为深层次金融逻辑就驱使它们贬值。

由于日本还受到能源危机的冲击比较严重,所以日元贬值幅度更大,更加一发不可收拾。

接下来,我们再看一个特殊的货币,港币。

我们对比一下,美元指数和港币,港币几乎没变,仅仅贬值了1.25%。

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但是,对于港币来说,却是从头贬到了脚。

港币从1983年就跟美元做了挂钩,钉死在7.8,下不能超过7.75,上不能超过7.85,只能在这个区间波动。

当港币涨到7.75强方以后,香港金管局就只能卖出港币,买入美元;当港币跌到7.85弱方以后,香港金管局只能卖出美元,买入港币。

下面这张图看起来更明显:

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从5月份到8月份,香港金管局就连续31次出手,直接在市场上干预汇率。10月份以来,香港金管局有开始不断出手。

目前,香港金管局已经出手了36次。

总结来看,在这次美元上涨大潮中,亚洲经济体更偏向于拿出真金白银,直接在市场上干预汇率。

最后,我们看一下欧洲市场。

2022年7月份,欧元/美元跌破1,这是欧元自2002年12月以来首次跌破平价水平。

从2021年以来,欧元兑美元已经贬值了21%。

除了欧元,英镑也大幅贬值,一度将要跌破平价关口,最低跌至1.04。

从2021年以来,英镑兑美元也已经贬值了18%。

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看一下历史上的英镑危机:

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从1931年以来,英镑历史上一共发生了8次货币危机,这是第9次。

1931年脱离金本位,没法衡量贬值幅度;1949年,英镑贬值了30%;1967年,英镑贬值了14%;1975年,英镑贬值了36%;1981年英镑贬值了26%,兑美元汇率接近平价;1992年,英镑贬值了29%;2008年,英镑贬值了21%;2016年,英镑贬值了16%。

对比一下,这一次,英镑贬值了18%。

欧元和英镑大幅贬值,再叠加自身的问题,这极大的损失了这两个货币的信誉,可以称为货币危机。

体现是什么呢?

9月中旬以来,英美两国10年期国债利差一度从9月15日的-0.22%上行至9月27日的0.56%。

从这一点中,我们也可能看出来,英国和欧元区的货币政策,其实跟美联储同步,即美联储紧缩周期,英国和欧元区也进入紧缩周期。

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按照西方经典的金融理论,英国的收益率相对更高,资本应该从美国流向英国,英镑兑美元应该升值才对。

但是,事实却刚好相反:英镑兑美元由1.15大幅贬值6.99%,跌至1.07。

英镑如此反常贬值,只反应了一个问题:市场对英国不信任,嫌英国出台的政策太蠢,并因此怀疑英镑信誉。

再看欧元。

欧元非常特殊,本来自身就存在严重缺陷。

相比其他货币来说,欧元更加需要保持强势,来维持其信誉。欧元一旦大幅贬值,市场会立马怀疑其信誉。

当欧元汇率跌破平价,市场很难不去审视欧元的中长期价值与信誉。 

比如,经济上,暴露出欧元区长久以来的能源安全和经济安全问题;政治上,欧元区正在面对内部割裂和国际影响力下降的困境。 

本次“欧元危机”,可能只是欧元信誉崩塌的序幕。

欧洲的货币危机,最主要一个因素就是,美元过于强势;最致命的一个因素就是,俄乌战争导致能源危机爆发。

百年未有之大变局,并非一句空话。

美元指数暴涨22%,非同寻常;日元暴跌40%,更是前所未有。欧元跌破平价,英镑也逼近平价,也都相当罕见。

法币的裂痕已经出现。

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目前,比特币的价格稳定在19000美元上方,无论汇率如何波动,美元如何涨跌,比特币都稳如泰山。

更夸张的是,美债和英镑当前的波动率都已经和比特币差不多了。

所以,这次全球货币危机,结局是什么?

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料友留言(数量:22条)

料友:所谓经济学家 2022-10-27 22:28
各国中央银行发行的纸币是法定价值标准。按照经济学的等价交换价值规律,人民币跟英镑、欧元、美元汇率换算基本是1比1!
料友:刘家铭 2022-10-28 03:23
讲的很透彻!解开了这么多年的困惑,受教了[点赞][点赞][点赞]
料友:老资料网友313 2022-10-28 05:14
以货易货吧
料友:刘家铭 2022-10-28 05:16
上虚拟货币,去中心化、去美元
料友:herochuang 2022-10-28 09:00
看看各种货币的市场份额就知道了,分析来分析去忽悠菜鸟非金融人事
料友:老资料网友313 2022-10-28 13:58
全球通用货币 派币 永不增发 去美元化
料友:yongxin 2022-10-29 02:09
好像和导演的剧本不一样呢!
料友:herochuang 2022-10-29 08:20
危机根源在美国,万恶之源就是美国。
料友:静等花开 2022-10-29 11:51
联合国应该共同开发一种世界性货币取代美元,由各国央行牵头,以黄金为质押,换取这种货币用以展开对别国的贸易,而不是用美元!
料友:yongxin 2022-10-29 13:32
结局就是: 全球贸易早就该去美元化,锚定它会被它薅羊毛,迟早玩死
料友:yongxin 2022-10-29 13:35
美元大涨之后就是开始抄底国外资产
料友:所谓经济学家 2022-10-29 14:48
人民币百分之二十也多了,还仅十一了
料友:平凡之路 2022-10-29 21:54
只要国内经济稳定。不怕任何境外敌人。
料友:平凡之路 2022-10-29 22:15
“在美元升值了22%的情况下,人民币汇率才贬值11%,贬值幅度确实相对较小。”我真的搞不清楚这样说的依据是什么?难道要以欧元为标准吗?以人民币标为标准才是正确的。
料友:herochuang 2022-10-29 23:18
对于港币来说,却是从头贬到了脚,别不懂装懂,港币就这一波行情来说,因为跟美元挂钩,现在差不多变相升值了25 %[哭笑][哭笑][哭笑],不拿港币对换外币来说,就说对换人民币,之前100港币换80多的水平,现在90出头,你说谁升谁贬[哭笑],对换日元的更夸张,这也是现在香港的日本游突然火起来的原因之一[哭笑][哭笑][哭笑]
料友:罗司机 2022-10-30 07:46
还是想想我们该怎么办吧!别到时破8哭都来不及!
料友:老资料网友375 2022-10-30 08:33
大幅抛售美债,股市暴跌也算算。
料友:yongxin 2022-10-30 15:47
美国没钱用了,又在剪羊毛了。
料友:刘家铭 2022-10-30 15:55
我希望结局是房价暴跌
料友:雪域方舟YY 2022-10-30 17:06
我们适当贬值,有利于国内货币宽松,但不能过份贬值,会影响货币全球化,所以人民币就现在这个样子了
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