登上股市,但前路仍然漫漫。
分析动力电池装车量数据,再配合新能源的月度销量数据,解读效果更佳。回顾一下9月车市情况,新能源零售为61.1万辆,同比增长82.9%,环比增长14.7%,且该月新能源零售渗透率已经达到了31.8%,较2021年9月21.1%的渗透率提升了11个百分点。新能源一片火热,连带着,9月动力电池装车量达到了新的高峰。参考数据:9月,我国动力电池装车量为31.6GWh,同比增长101.6%,环比增长14.0%。其中,磷酸铁锂电池仍占据主要份额,装车量为20.4GWh,占比达到了64.5%,三元锂电池装车量为11.2GWh,占比为35.4%。
再具体到动力电池企业装车量榜单,参考9月数据,宁德时代继续霸榜,该月装车量为15.12GWh,市场占比达到了47.8%;比亚迪居第二位,装车量为7.1GWh,以磷酸铁锂电池为主,市场占比达到了22.44%。之后,进入第二梯队阵列,中创新航、国轩高科分别达到了1.95GWh、1.37GWh,加在一起的市场占比超过了10%。而后的动力电池企业,9月装车量低于1GWh,但也都在自己的节奏中,稳步向前。纵使将视野放宽到1-9月累计装车量,梯队阵列分布也基本保持这一格局。宁王、迪王遥遥领先,中创新航、国轩高科努力追赶,之后一众企业纷纷发力。
热潮之下,中创新航港股上市
中创新航,何许企业?我们在榜单中找一找,9月装机量,中创新航排第三,1-9月装机量,同样是第三位。这是仅次于宁德时代、比亚迪的战绩了。细数历史,中创新航,原名是中航锂电,成立于2007年,“背后的大树”是中国航空工业集团。经过十几年摸索发展,今年10月6日,中创新航在港交所挂牌上市,并成为第一家在港上市的动力电池企业。
能做到国内电池行业的“季军”,中创新航算是闯出了一条独特的道路。这是一个以装车量论成败的时代,中创新航需要扩大自己的车企朋友圈。但车企朋友多在第一名、第二名手中,怎么办?只有“抢”了。中创新航与宁德时代的技术路线非常像,选择三元锂电池、磷酸铁锂电池“双线并行”的战略,所以,这家公司最能威胁的,也恰好是宁德时代的车企客户。这几年,中创新航已经“抢”来了长安汽车、广汽埃安这两家整车企业。像吉利、五菱、小鹏等,中创新航也在积极拓展合作业务。
“广交英雄”,是中创新航非常重要的成长点。这次港股上市,“好人脉”也得到了很大程度的帮衬。像天齐锂业、盛屯矿业、大族激光、小鹏汽车、维沃移动等产业链上的多家投资者,都对其进行了资本支持。完成IPO上市,中创新航迈出了非常重要的一步,这也是“二线”动力电池企业们梦寐以求的龙门一跃。良好的行业状态大概是“繁花绽放、群星璀璨”,宁德时代、比亚迪不会一直独大,车企们也不希望它们独大,恰好是“二线”崛起的好机会。
中创新航会是一个很好的观察样本。IPO上市之后,还有很多事情需要去做,每一次业务波动,都可能影响股价,而一家公司想持续做大,不仅要“量“,也要”质“,更要给后面的”二线“兄弟们树标杆。从中创新航的招股书中,可以分析出,二线企业最可能遇到两大问题:
1、客户集中度过高,而关键客户的新能源销量有所波动,会直接传导到动力电池企业的装车量上;
2、毛利率偏低,一方面是对整车企业的议价能力有限,另一方面是上游材料企业撷取了巨额的供应链利润,装车量看似增加了,但利润也没见增长。
但无论如何,中创新航已经顺利上市,必然鼓励着更多的动力电池企业“跃龙门“。
虚热不减,锂价高位仍未见顶
在朋友圈刷到一条振聋发聩的对比:新能源汽车到底谁在赚钱?蔚来、小鹏、理想,自2020年第二季度以来,累计亏损分别是110亿、112亿、10亿;天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代2022年前三季度净利润预告分别是160亿、150亿、175亿。上面的答案呼之欲出了,手握锂矿资源的企业已赚翻。
原因是什么?锂价在狂涨。2020年6月,碳酸锂的价格仅4万元/吨;到了2022年10月,碳酸锂现货价格已经飙升到53万元/吨。而且,价格增长,并未见顶。行业里有人预测,未来2到3年,锂资源的供给仍得不到很好的调配,碳酸锂的价格有可能涨到60万-80万元/吨。锂价涨不停,之后的电动车会不会越来越贵?羊毛出在羊身上,多出的成本最终会转移给消费者买单。
那么,涨价的趋势真就压不住了吗?理论上,地球并不缺锂。这一波资源涨价,本质还是“供不应求“。无论车用,还是储能,电池的需求量猛增,直接拉高了对碳酸锂的需求;锂矿石要从矿山里开采出来,新开一个矿,再攀升产能,这是一个非常漫长的周期;时而爆发的疫情,也影响了锂资源的产能节奏和运输效率。但是,冰冻三尺非一日之寒。几年前,谁能料到,动力电池的“角斗场“不是能量密度、制造工艺、材料创新,而是要疯狂争抢”锂“资源。这场供需不平衡的乱战,应该会随着各大整车企业加大对上游原材料的投资,逐渐回到正轨。别慌,做时间的朋友。
本文作者为踢车帮 曹安