8月29日，据美媒报道，美联储主席Jerome Powell在Jackson Hole央行研讨会上所展现的鹰派态度，对日本央行行长黑田东彦传达出这样的信号：日元疲软是日本经济的主要担忧，而且不会很快消退。
Powell周五表示将坚持鹰派政策、继续加息以对抗高通胀，而黑田东彦表示，将一如既往坚持货币宽松政策。周一开盘后，美元指数一度创下109.48的2年新高，而日元却一路下跌，跌至5周来的低点。美元兑日元上涨至138.81日元，逼近此前的139.39高点。
Powell和黑田的言论的对立增加了日元的抛售压力，越来越多的人预期日本和美国之间的利差将扩大、并且持续更长时间。这扭转了此前市场的看法，即美国加息步伐放缓将降低日元走弱的速度。
如果美元兑日元突破140的市场心理关口，可能会对日本的企业和普通家庭的心理造成较大冲击，使日本国内的担忧情绪日渐浓厚。日本的企业和家庭已经受到数十年未遇的通胀的打击，而加税则进一步加重了日本经济的负担。
另外，Powell发表讲话后，世界股市均下跌。今日日经225指数下跌2.7%，东证指数下跌1.8%，均为两个多月来最大跌幅。
据花旗集团的股票策略师分析，日本股市陷入熊市或将不可避免，Powell的讲话彻底打断了此前市场的“缓解性反弹”。
由于全球经济衰退风险上升和美欧等主要央行加息，市场流动性将大幅减少。因此，据估计，本轮日股熊市，日经225指数可能最终跌至24000点、东证指数跌至1600点，比目前水平分别低14%和18%。本月早些时候，日经225指数一度收复年初至今14%的跌幅。
上个月，日本央行行长黑田东彦明确否认将改变货币政策，以阻止货币下跌。黑田表示，阻止日元贬值需要日本央行大幅加息，而这最终会使本就复苏缓慢的日本经济受到严重冲击。
本周六，黑田重申工资增长的必要性，他认为日本的当务之急是将当前的成本推动型通胀转变为经济中更可持续的价格上涨形式。黑田在Jackson Hole会议上表示：“在工资和物价以稳定和可持续的方式上涨之前，我们别无选择，只能继续放宽货币政策。”
尽管日本目前的通胀率的绝对水平处于低位，但是对于这个在90年代后经历了数十年通货紧缩和工资0增长的国家的人民来说，2%的通胀率已经难以承受。
而日本的能源、粮食等大宗商品又严重依赖进口，日元贬值将进一步推高成本。尽管日元贬值能够促进出口，但是成本的上升将严重压缩日本企业的利润空间，从而影响再生产、技术研发和员工薪酬福利，从而削弱经济动能。
虽然可以理解日本央行对于刺激经济、避免旷日持久的通货紧缩局面的意图，但是此前近8年的超宽松货币政策和财政政策均未能有效刺激日本经济，可见振兴日本经济需要其他的途径。而目前最十万火急的事宜就是遏制通胀，如果日本继续延续超宽松货币政策，放任货币贬值，那么日本今后将承受的，可能不仅仅是通胀，还有其他国家风险的转嫁和空头的吸血。
文 | 魏来 题 | 黄梓昕 审 | 李泽钚