日本国债跌到熔断,股债汇三杀,日本是赢麻了,还是被割麻了?

6月15日 日本国债价格出现暴跌行情,直接跌熔断了,创下2013年以来最大单日跌幅。

在6月10日美国公布的通胀数据超预期增长后,本周日本金融市场就出现“股债汇”三杀。

日本国债市场因为有日本央行“无限购买”,一向被视为稳定的避险品种。

结果现在连日本国债市场都出现暴跌行情,这是非常异常的。

日本央行早在今年4月就宣布将“无限量”购买日本国债,来力保日本国债的收益率曲线控制(YCC)目标得以实现。

日本央行的“收益率曲线控制目标”,就是确保日本10年期国债的收益率能维持在0利率附近。

日本政府债务总额是GDP的2.6倍,如此高额的债务,如果维持不了0利率,是很难维持借新还旧的模式。

这也是日本央行为何死鸭子嘴硬,一定要坚持无限印钞购债,来维持0利率。

但现在日债10年期收益率已经上涨到0.3%收益率了。

虽然看起来似乎还不高。

但问题是,这意味着日本央行的承诺失效了。

日本央行实现这个收益率曲线控制,是通过印钞来无限购买日债来实现的。

债券价格和收益率是反向关系。

日本央行想让日债收益率回落到0利率,就要下场不断增大购买日债的力度,来推高日债的价格,从而压低日债收益率。

但现在日债反而是,价格在暴跌,收益率在上涨。

这说明,日本央行正在面临巨大的压力,而日本债券市场在有日本央行无限购买的支持下,仍然出现价格暴跌。

所以,日债正在面临巨大的抛售潮,并且市场的抛售力度,是大于日本央行的无限购买力度。

而且日债市场这些汹涌的抛售潮,变现后并没有停留在日本国内,而是从日本金融市场撤出外流,这就进一步推动了日元汇率贬值。

除了日债之外,日本股市从上周五开始也出现暴跌行情,4个交易日跌了6.8%。

日本股市大跌,也意味着有抛售潮出现。

同样这些抛售日股的资金,也在汹涌的外流,这同样也推动日元贬值。

今年,世界主要经济体里,日元贬值幅度最大。

在去年初,1美元还能兑换103日元,但现在就贬值到了135,两年累计贬值23%。

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这可是一个国家的汇率贬值23%,就这样还有人能把这件事情鼓吹成对日本的重大利好。

我看到不少人说,这是日本央行在故意贬值,为了配合美国对亚洲收割,为了增加日本商品的出口竞争力,诸如此类。

但这种观点,是比较典型的陷入了大棋论的误区。

只不过这类人把大棋论用在了日本身上,好像日本做啥都是赢麻了,都是有提前预谋。

但这很大程度是出现“因果倒置”的问题。

比如说,谁都知道货币贬值是有利于出口。

但世界上没有一个国家,会为了提高商品出口竞争力,就让自己国家的货币一口气贬值23%。

也就是,货币贬值,提高商品出口竞争力,这是一个结果,而不是为了出现这个结果,就故意让货币大幅度贬值。

这是因果倒置的。

因为货币贬值是一把双刃剑,有利有弊,虽然可以对出口有利,但货币大幅度贬值所带来的经济伤害,会远大于对出口的有利。

一个国家,有可能在某些特殊时候,为了提振出口,让货币小幅贬值,比如贬值幅度在5%以内。

但绝不会为了提振出口,让货币大幅贬值超过20%。

这就相当于,一个人在自己昏昏欲睡的时候,为了给自己提神,就把自己的手砍掉。

这显然是很离谱的。

实际上是这个人在昏昏欲睡的时候,被人拿着收割镰刀把手砍掉。

你可以说,这个人手被人砍掉了,让他提了神。

但不能说,这个人为了让自己提神,就把自己手砍掉了。

这就是因果倒置,把其他原因导致这件事情形成的结果,变成了这件事情的原因。

包括有人说,日本是通过汇率贬值,来“锁住外资”。

其实这个说法,之前也有人套用在埃尔多安降息对抗通胀的魔法操作。

但这也是因果倒置。

因为汇率贬值,本身就是外资出逃的一个结果。

而不是为了锁住外资才汇率贬值。

日本是一个资源匮乏的国家,严重依赖于进口。

在全球原材料价格暴涨的情况下,日元贬值严重不利于日本进口,会大幅度削弱日元的购买力,这实际上是更加不利于日本企业在全球的竞争力。

日本已经连续9个月贸易逆差,这种情况下,还鼓吹日本是故意贬值,还是不要这么离谱。

日本央行虽然死鸭子嘴硬,一直坚持要继续无限印钞。

但这不是日本央行在故意贬值才放水,而是日本央行很清楚,按照日本当前高达266%的政府杠杆率,只要停止放水一加息,日本债务危机绝对会别引爆。

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日本央行很清楚,一加息 日本经济等于立即死刑,死撑着不加息,多少还能争取个死缓。

所以日本央行也只能两害相权取其轻,顶着日元贬值压力,来继续印钞。

但凡事有极限,物极必反,过犹不及。

日本央行虽然承诺“不限量”购买国债,并且日本央行还是世界极少数会直接印钞购买股票ETF。

这意味着,日本央行几乎是日本资本市场的“最终接盘者”。

现在日本出现的股债汇三杀,意味着过去几十年长期投资日本金融市场的投资者,都在用脚投票,把手里的日本金融资产,抛售给日本央行,然后变现获利外流。

日元贬值,实际上就是这些外资从日本出逃的结果。

而导致这一切的根源,就是美联储激进的加息缩表。

美联储激进的加息缩表就像是一把发令枪,而日本的外资显然对日本金融资产并没有多大信心,才会出现这样,美元一加息,日本的投资者就马上双腿发软,急忙回流美国,去给更加严重缺血的美债市场补血。

而这种外资大规模变现出逃,也必然会给日本央行带来巨大的压力。

日元前两个月刚贬值的时候,日本央行还嘴硬,对日元贬值视而不见。

但随着日元贬值加剧,日本在6月10日,也开始松口,日本财务省、金融厅和央行召开会议,表达担忧称“对当前日元的急速贬值走势,感到忧虑”。

日本经济同友会也发表调查称,73.7%的企业经营者认为有“负面”影响。理由是日元贬值推高资源和食品的进口价格,企业和消费者负担增加等。

所以,相比日元贬值对出口的提振,贬值对日本经济的伤害是更大的。

而且,日本现在还可以死鸭子嘴硬的一个基础是,日本通胀率还不算太高。

但我敢明确说,只要日本央行继续维持大宽松,日本通胀有可能在今年改变过去30多年的通缩态势,也会出现通胀率飙升的情况。

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事实上,日本上个月公布的4月通胀率就已经大幅度上涨到2.5%了,已经开始有通胀飙升的苗头。

日本央行过去20多年,一直希望通胀率能维持在2%左右,因为日本长期处于通缩状态。

但今年日本心心念的通胀来了,却不是日本所想要的温和通胀,有可能是一下子从通缩变成恶性通胀。

到那个时候,日本所面临的问题,其实比美国更严重。

因为日本的债务问题更严重。

总体来说,一个国家汇率如果短时间出现超过20%以上的巨大贬值,是很难从有利的角度来解读。

正常来说,汇率最好是能维持在一个窄幅范围内小幅波动,稳定的汇率才是最健康的,一旦汇率短时间出现巨大波动,不管是升值贬值,对经济都是弊大于利。

还有人说,日元贬值是日本故意开始竞争性贬值。

这也是典型的因果倒置的大棋论。

日元大幅贬值,确实是有可能引发竞争性贬值。

但竞争性贬值,本来就是金融危机里,被收割的经济体,比较容易出现的一种恶性现象,而不是某种故意为之的行为。

比如说,1997年亚洲金融危机,东南亚一大堆国家都出现竞争性贬值现象,当时只有我们国家坚持不搞竞争性贬值,为稳住亚洲经济做出很大贡献和付出。

当一个地区的其中一个主要国家,货币在其他原因影响下,出现大幅贬值后,很容易导致区域内其他国家货币竞争性贬值,这是一个自然形成的连锁反应结果。

要是有人说,1997年亚洲金融危机里,泰国是为了故意收割其他国家,就搞竞争性贬值,结果变成泰国赢麻了,你肯定会觉得这种说法很离谱。

综上所述,本次日元汇率大幅贬值,根本原因就是日本被美国收割的结果,是美联储激进加息直接导致的结果。

对日本来说,这不是赢麻了,是被割麻了。

日本过去两年,甘愿充当美国的马前卒,现在面对美国的金融收割,日本跟30年前一样,毫无反抗之力。

这是日本作为非正常国家的必然结果,只要美国开始收割,必然会先在日本身上砍一刀。

因为日本是最容易被美国收割的,日本就是美国的头号血袋。

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料友留言(数量:10条)

料友:胡亮 2022-06-16 21:51
中国买了多少?
料友:胡亮 2022-06-17 00:59
这才开始,美国的镰刀刚准备好,接着是东南亚
料友:一切随风 2022-06-17 01:21
货市贬值!金融危机的前兆!债务违约!等于国家信用破产!高负债的恶果!谁都跑不掉!空心的罗卜!自欺欺人的结果!银纸变草纸!黄金又要飞了!
料友:胡亮 2022-06-17 02:39
汇率跌了,外贸逆差新高了
料友:胡亮 2022-06-17 05:11
日本的工厂大多在海外,日元汇率影响不大。
料友:李子 2022-06-17 06:42
人民币汇率呢,多关心关心自己
料友:胡亮 2022-06-17 23:46
多少年了,还有人觉得日本憋着大招依然强大,难道各行各业日本的明显的退步你们真的视而不见吗,或者说“失去的三十年”也是全球杜撰?别看日本诺贝尔一大堆教育挺像那么回事,这一切都掩盖不了日本脱离发展浪潮的事实,日本的衰落远未结束。
料友:老资料网友369 2022-06-19 09:37
植民地!
料友:游学公子 2022-06-19 15:01
日本的国债无限回购,其实是自我注射金融麻药,直到日元体系感觉不到疼痛、全线疯瘫、口眼喎斜为止。你说呢?
料友:快乐小星星 2022-06-19 18:04
美国资本最擅长收割有美国驻军的二三线国家,政局和财政政策都在自己控制范围内,想怎么割就怎么割。
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