【日元兑美元下跌逼近135日元，创下时隔20年零4个月的新低，日元持续贬值不仅将威胁日本物价稳定，造成在日外资流出，恐还将引发类似1997年亚洲金融危机那样的“城门失火殃及池鱼”，诱发亚洲金融市场多米诺骨牌效应的竞相货币贬值。】6月13日，综合日本共同社、日本经济新闻等多家日媒报道——当日的东京外汇市场开盘不久，日元兑美元的汇率持续走低，一度逼近1美元兑135日元。本月9日，东京外汇市场刚刚创下美元兑日元134.55日元的新低，135日元的贬值新低等于刷新了自2002年2月以来时隔20年零4个月以来的最低值。鉴于日本政府愈发担忧“坏的日元贬值”，相当于央行的日本银行本月10日发表声明指出——决定美国金融政策的美联储(FRB)将在本月14、15日举行联邦公开市场委员会(FOMC)会议，为抑制40年来最高的8.6%的通货膨胀，大幅上调利率的概率很大，与日本央行控制在极低水平的利率差距进一步扩大，导致抛售日元购买美元的动向加剧。日本央行总裁黑田东彦就日元贬值对日本经济的影响发言称“正面的判断没有改变”。目前物价上涨也是由于资源价格上涨等成本增加所致，如果资源价格稳定，物价就会下跌，维持金融量化宽松的姿态没有改变。面对日元贬值的走势，美国财政部在本月10日公布的《外国外汇操作报告书》中，针对急速的日元贬值指出——“作为极端例外，事先干预汇率需要适当的协商”，对日本政府介入汇市买入日元的可能进行了牵制。美国的用意也很明显，这轮日元贬值将带动日本外资大量流入美国，帮助美国财政输血，有利于平抑通胀，何乐而不为。
另据《每日新闻》报道——针对“是否坏的日元贬值持续”问题，日本综合研究所首席研究员的河村小百合在接受该报采访时说——“这样下去，日元贬值有可能出现日本政府不愿看到的危机，当前日本最大的风险是日元贬值”。河村小百合研究主题为金融、财政运营、公共政策等，著有《中央银行的危险赌注:异次元量化宽松与日本走向》等，现担任财政制度等审议会(财务大臣的咨询机构)委员。河村委员总结了此次日元急剧贬值的三个观点——一是汇率的变动有财政等各种原因使然，但此轮日元贬值的主要原因明显是内外利息差扩大，去年以来的日美5年期国债的利息差和日元对美元汇率的走势完全验证了这一点。1美元兑换 130日元日元的话，将导致日本进口物价上涨，对日本经济影响已不可忽视。如果进一步下探 140日元或150日元的话，将构成对日本的风险，日本经济当前最大的风险是日元贬值。二是此轮日元贬值意味着“低通胀、低利率”的周期终结。历经新冠病毒的感染扩大，去年夏天开始世界经济进入通货膨胀周期，再加上俄罗斯入侵乌克兰导致的资源价格暴涨，此前日本面临的“低通胀、低利率”的时代正在成为过去。三是现在的日元贬值是“坏的日元贬值”。如果日元大幅贬值加剧，将导致日元信用受损，日本财政运营崩溃，“觉得危险”意识将加剧日本的资本外流，2008年雷曼危机后的冰岛和欧洲债务危机时既如此。河村委员总结结论认为——如果是过去“低通胀、低利率”的时代日元贬值或许会更好。但俄乌冲突导致物价上涨，央行却固执地继续实施金融缓和政策，海外市场人士不可思议下买入美元也是理所应该的。日本央行仍在固执地讨论“日元贬值较好”、“没有上调利率的必要”等问题的真正原因在于日本央行的出口战略，即此前在安倍经济学的诱导下，日本央行以摆脱通货紧缩为目标，通过异次元量化宽松政策购买大量国债，等于变相在进行“财政融资”，金融政策无法走向正常操作的困难，因为一旦加息最受困扰的其实是日本央行自己。但美日都没有指出——持续的日元贬值，特别是一旦触及150日元底线，将引发亚洲国家货币的竞相贬值，触发“货币保卫战”，出现“金砖之父”的高盛前首席经济学家、英国前财政部商务大臣吉姆·奥尼尔所说的——可能引发1997年亚洲金融危机那样的动荡。
