经过冗长的讨论与艰难的决策后，拖拖拉拉的美联储加息政策如今已经落定。而且在可预见的未来，美联储还可能因为经济问题连续加息，同时，九万亿美元负债表的缩表进程也将在六月正式开始。
“缩表”两个字可以是鲍威尔口中简单的一句话，也可以是世界经济下行的钥匙。为了不让经济积累到爆炸的程度，美国必须在通胀规模未到临界点时人为紧缩，让经济呈现缓降缓升的态势。
经济紧缩可能会在短时间内造成经济波动，长期来看却是有利于经济可持续发展的。但美元是全球最主要的储备货币与最重要的结算货币，同时主导了外汇与商品定价权。美元经济的特性就决定了，这一操作的影响必然是全球性的，美元经济紧缩所带来的危机会被优先转嫁海外。
而这次美联储加息缩表的背景是从疫情开始后大量超发的经济环境。从2020年开始，美国为了在疫情冲击下保留经济活力，增长就业，在两年内近乎无度地印发美元。截至6月2日，美国联邦债务总额已达30.49万亿美元的历史新高。
根据现在美联储的政策，接下来每年的资产负债表缩减幅度将超过1.1万亿美元。如果后期实效不佳，美联储很可能还会加速，在三年内实现约四万亿美元的缩表目标，让美国资产负债表在2025年回到4.5万亿美元的原位置。
在如此背景下，市场对美联储9月加息50个基点的预期重新增高。美联储理事沃勒就对外宣称，他支持在未来几次会议上继续把政策利率分别上调50个基点。他还说，在看到通胀率下降到接近美联储2%的目标之前，他不会改变这种看法。
美元经济是全球性的，而且是高杠杆的。缩表一亿美元意味着几亿乃至几十上百亿美元从市场消失。尤其是过去几年，美元超发时代大量流向高外债、低外储脆弱市场的美元资本就不可避免地会撤离市场，从而间接地将美国债务与通胀风险转嫁给脆弱市场。
同时这也是一种通过人为宽松和紧缩美元周期来向全球市场收取铸币税的行为，是收割美元经济体系参与国而缓解美国经济的损人策略，美国即将开始祸害全球。
过去几十年里，我们能看到美国用这种手段收割南美、日本、欧洲等国家地区。而今天，承担更大风险的将是一些举债发展的新兴发展中国家。这些国家包括越南、印度，都是过去几年发展非常迅猛，GDP增长率较高的国家，但因为缺乏足量外汇保护，以及对美元债务的依赖，这些国家成为加息缩表中首当其冲的受害者。
目前越南经济已经拉响警报，越南的债务总额约为该国外汇储备的145%。其债务总额约1600亿美元，外汇储备约1100亿美元。这种差距还是建立在越南外汇储备达到历史新高的前提下。
而根据越南国家财政决算审计报告，早在 2016年时，越南债务就达到该国GDP的63.6%， 这说明，越南经济过去一些年的增长，以及一度被西方媒体称之为亚洲经济奇迹，都是巨额美元债务堆积起来的。
美元紧缩政策开始以后，大量美元资本旋即离开越南。越南股市从俄乌冲突与美联储加息以来，市值下降了约700亿美元，股市抛售潮一直无法停止，在连锁效应下诱发连环抛售，外国投资者净卖出高达420万亿越南盾的证券金融资产。420万亿越南盾的外资逃离股市，几乎是去年同期的2.91倍。
股票整体市值的降低意味着这些资金实质性地离开越南，对越南这样体量的国家来说，这是灾难性的，越南经济的脆弱性也在这场危机中暴露无遗。如果连锁抛售无法停下，美元资本随着加息缩表离开越南，越南经济将一夜回到解放前。
随着美元流通量降低，美元流通性减弱，越南会逐渐耗尽美元外汇，陷入债务危机，最终造成国家破产。
倒大霉的还有同样“经济奇迹”的印度，印度全部公共债务总额约为1.78万亿美元，按印度2021年GDP约为3万亿美元计算，债务与GDP之比接近60%。而据印度央行公布的最新数据显示，印度外汇储备已跌至6004.23亿美元。上述债务总额相当于印度外汇储备的296%。这说明，印度经济实际早已入不敷出，深陷美元债务黑洞。经济学人杂志认为，印度经济或将倒退25年。
同样的还有西方资本从印度的撤离，华尔街一些嗅觉敏锐的投资者早在几年前就开始停止对印度的投资。投资者认可印度经济发展的速度与潜力，但经济下行时代潜在的债务危机风险与财政破产风险已经显著高于印度经济发展潜力对投资者的诱惑，负债累累的印度很可能会成为下一个斯里兰卡。
有类似处境的还有多个高外债，低外储的脆弱市场国家，这些面临美元资金抽离的困境。而据国际货币基金组织和世界银行等机构的综合数据来看，阿根廷、土耳其、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、马来西亚、埃及、印尼、墨西哥、黎巴嫩、印度、越南、尼泊尔、缅甸、蒙古国、泰国、秘鲁至少17国或都已陷入美元债务陷阱，会由于债台高筑，又不具备强大的外汇储备支撑而陷入美元新一轮货币紧缩周期中的困境。
换言之，美国正通过一手祸水东引，将债务与通胀风险转嫁给至少十七个国家。用这种手段收割发展中国家的财富，帮助美国渡过这一难关。
这是全球需要警惕的。当下能源危机、粮食危机轮番上演，气候变化导致的自然灾害频发，新冠病毒仍然在威胁全人类安全，全球供应链又趋于崩溃。全球经济已经不可避免地走入下行趋势。在下行时代，美国自保式的经济政策可能引发全球性的连环经济爆炸，由高债低储国家一路延伸到发达国家，很可能最终美国也无法幸免。
美国如今很像旱季匍匐于水坑中的鳄鱼，在饮水止渴的兽群中择机而噬，但随着水塘中的水越来越少，这种损人利己的自保并不能改变最终水塘干涸，同归于尽的局面。
对世界经济这潭死水来说，更重要的事是找到新的水，即新的经济增长点，而不是在即将干涸的水塘中伺机收割。美国现今任何行为，最终都要付出等量的代价。