随着6月1日的到来，美联储也正式开始了缩减其9万亿美元资产负债表的旅程。始于大流行的美联储印钞机意味着被正式叫停，这场为期两年的美元盛宴也正式宣告终结。
而此后缩表一旦达到最大速度，接下来每年的资产负债表缩减幅度将超过 1.1 万亿美元。有经济学家认为，美联储的目标或将在三年内实现约4万亿美元的总资产负债表收缩，美联储或在2025年资产负债表重新回到4.5万亿美元的原位。
与此同时，为应对美国40年来最热的通胀，美国总统5月31日与美联储主席鲍威尔及财政部长耶伦进行了会面，着重讨论了通货膨胀问题。他指出美联储有双重职责，包括充分就业和稳定物价，期待美联储解决通胀问题。
紧接着，市场对美联储9月加息50个基点的概率预期重燃。美联储理事沃勒(Christopher Waller)称，他支持在未来几次会议上继续把政策利率分别上调50个基点。他补充称，在看到通胀率下降到接近美联储2%的目标之前，他不会改变这种看法。
芝商所(CME)的数据显示，市场对美联储将采取持续大幅加息的预期卷土重来。目前对9月议息会议后联邦基金利率升至2.25%-2.50%之间(未来三次会议均加息50基点)的预期再度来到了58%，高于本周初的37%。
因此，美联储加息缩表的同时，过去两年间，流向多个高外债，低外储脆弱市场的美元资本则面临在这些市场撤离的风险，进而，美联储则间接地将美国债务和通胀风险转嫁给了多个脆弱市场。而越南，路透社分析师指出，一度火爆被称为亚洲经济奇迹的越南或将成为牺牲品。并且提前表现出了脆弱模式。
据越南的越南网5月31日报道，越南股市已经连续六周下跌，VN指数在近6周内，VN指数下跌了250多点，相当于下降了近23%。流动性出现低水平的坏信号，越南股市正处于一个不可预测的时期。
BWC中文网财经团队注意到，尽管2022年初时，越南股市曾出现过大幅上涨，但越南网5月31日进一步称，越南股市自俄乌冲突和美联储加息以来，市值急剧下降，从3月底约3420亿美元的峰值降至2022年5月16日的2700亿美元。在此期间，市场损失了约700亿美元。从这一角度来讲，高达700亿美元的资金从越南市场撤出。进而，越南经济的脆弱性暴露无遗。
这也是越南经济不具备强大外汇储备护城河保障，又过度依赖美元债务的一个困境。根据越南vnexpres网站两周前报道，越南外汇储备增至创纪录的1100亿美元。但即便如此，越南的债务总额还是达到该国外汇储备的145%。最新数据显示，越南的债务总额约为1600亿美元。
而汇丰最新发布报告称，越南可能在接下去的某个时候，债务总量逼近该国GDP的65%以上，这也被世界银行和IMF公认为警戒值。越南也因此被列为东南亚最需要巩固财政的国家。
而根据越南国家财政决算审计报告，早在 2016年时，越南债务就达到该国GDP的63.6%， 这说明，越南经济过去一些年的增长，以及一度被西方媒体称之为亚洲经济奇迹，都是巨额美元债务堆积起来的。
应该说，美元资本则在宽松和收紧的张驰之间，轻松在越南赚取了财富利差。而越南经济或有可能正被打回原形。按日经新闻稍早前关于越南消费状况的分析来看，越南经济或存在倒退20年的风险,甚至脆弱得或面临被打回原形的风险，可能将成为被美元债务击垮的“玻璃之国”。
BWC中文网财经团队也提及，美联储通过加息缩表或将美国债务赤字及通胀风险转嫁给越南等低外储高外债的国家。而印度经济似乎也不可避免地陷入困境。加拿大皇家银行指出，借贷能力有限的经济体，受美联储缩表加息等风险因素冲击的几率非常大，越南和印度就非常明显。
路透社5月30日援引印度证券公司NSDL的最新数据显示，全球资本一直在印度市场上大幅抛售，2022年以来，到目前为止，已经售出价值高达约226亿美元的金融资产，达到20年来的同期最高出售水平。印度卢比已经连续四年成为亚洲最差货币。印度已经在美联储正式缩表之前，提前陷入了美元荒困境。甚至在负债累累上，印度经济的债务黑洞或正在接近出现债务危机的斯里兰卡。
斯里兰卡央行5月19日证实，该国自1948年以来首次出现主权债务违约。而据印度Factly网站两周前前援引金融分析师的一个图表显示，早在两年前，印度债务总额就已达到GDP的约为89.61%。而此时，印度经济负债累累，或正在成为下一个斯里兰卡。
而根据经济学家综合各项数据统计，包括各州邦，以及印度联邦在内的，印度全部公共债务总额约为1.78万亿美元，我们按印度2021年GDP约为3万亿美元计算，债务与GDP之比接近60%。而据印度央行公布的最新数据显示，印度外汇储备已跌至6004.23亿美元。上述债务总额相当于印度外汇储备的296%。这说明，印度经济实际早已入不敷出，深陷美元债务黑洞。
而据印度官方发布的预算公告，印度计划在本财年借入创纪录的14.31万亿卢比。穆迪已将印度的主权评级调整至Baa3，略高于垃圾级。经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。印度央行也表示，印度经济可能需要至少12年才能克服掉大流行以来带来的损失。
被誉为华尔街富有远见的华尔街商品大王，亿万富翁吉姆·罗杰斯称，印度市场经常犯错，他们根本不懂经济。自从2014年之后，我在印度就没有任何投资。这似乎也是华尔街金融集团在印度经济上演的收割财富案例之一。
而与BWC中文网有联系的宏观经济学家告诉我们，全球多个高外债，低外储的脆弱市场面临美元资金抽离的困境。而据IMF和世界银行等机构的综合数据来看，阿根廷、土耳其、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、马来西亚、埃及、印尼、墨西哥、黎巴嫩、印度、越南、尼泊尔、缅甸、蒙古国、泰国至少16国或都已陷入美元债务陷阱，会由于债务高企，又不具备强大的外汇储备支撑而陷入美元新一轮货币紧缩周期中的困境。
换言之，美联储或正在将美国债务和通胀风险转嫁给至少16个高外债，低外储的“玻璃之国”。美国或收割至少这16国高外债，低外储的国家。正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。（完）