周末看到一个消息说，华为计划向股东分红614亿，这个分红规模是茅台272亿的两倍多，传华为员工人均分得47万。
对于A股来说，最近几年上市公司开始变得慷慨起来，一毛不拔的铁公鸡少了许多，2021年A股分红规模续创新高。
但凡事都怕走极端，就给股东分红这个事，有的公司还是一毛不拔、久不分红，而有的公司却出现极度的慷慨大方、甚至出现掏空式分红的现象。
股价不怎么涨、分红却远超公司当年利润的重庆百货（600729.sh）这两年就是走“掏空式分红”的典型。
业绩下滑，掏空式分红
3月26日重庆百货发布2021年财报，全年营收211.23亿、同比增长0.22%，实现归母净利润9.79亿、同比下滑6.68%，实现扣非净利润9.23亿、同比增长58.65%，实现经营现金流净额11.14亿、同比下滑5.72%。
（重庆百货2021年财报截图）
这个业绩对于任何一家上市公司来说都不算好的业绩，不过结合近几年的市场情况，这个业绩也不算太坏，特别是对一家成立半个多世纪、上市20多年的老牌公司来说，这个业绩只能说是一般，没什么特别的亮点！
就这样普普通通的财报业绩，重庆百货却扔出了一份超过15亿的年度分红方案，成为这份财报最大的亮点。
（重庆百货2021财报截图）
可以看到，重庆百货2021年全年才赚了9.79亿利润，但它却宣布向全体股东每10股派发现金红利37.90元（含税）的分红方案，总计分红15.01亿（含税），分红比例高达178.20%！
赚了9.79亿，要分红15.01亿，还有5.22亿不够怎么办？只能吃老本，从以前年度累计的未分配利润中拿出一部分。
实际上，这已经不是重庆百货第一次这样“慷慨”的向股东分红了。
2020年，受疫情影响，重庆百货营收及主业利润双双出现大幅下滑，营收210.77亿、同比下滑38.97%，实现扣非净利润5.66亿、同比下滑36.35%，实现归母净利润10.33亿、同比微增4.91%。但公司依然实施了每10股派现36.90元的分红方案，分红总额达14.75亿，分红比例146.88%。
连续两年超过100%的比例分红，这是要把公司掏空的节奏？
然而，在2020年前重庆百货还不是这样的。
物美、步步高成控股股东大股东
重庆百货突然变得这么“慷慨”，或许还得从公司控股股东的混改说起。
根据重庆百货披露的历史公告可知，重庆百货是一家成立于1950年5月1日的国营百货企业，1996年正式登陆上交所上市，上市以来其控股股东一直都是重庆国资背景的重庆华贸国有资产经营有限公司，后来在2005年股改的时候与重庆商社集团重组，重庆商社成为重庆百货第一大股东，重庆商社为重庆国资企业，重庆华贸成为第二大股东。
到目前，重庆商社仍为第一大股东，为重庆百货控股股东，重庆华贸为第五大股东。
（数据来源：同花顺网站）
2016年10月重庆百货拟非公开募资48.81亿用于门店升级、新建等10个项目，由物美投资、步步高商业和重庆华贸以现金方式认购，其中物美投资认购31.05亿、步步高商业认购15.88亿、重庆华贸认购1.88亿。
此次增发完成后，商社集团、物美投资、步步高商业、重庆华贸分别持有重庆百货29.95%、21.32%、10.91%、2.27%股权，形成重庆百货股东中没有任何一个股东能够单独对重庆百货形成控制的关系。
（重庆百货公告截图）
2018年5月重庆百货控股股东重庆商社启动混合所有制改革，到2019年6月21日最终确定商社集团混改以增资方式引入的45%股权投资方为物美集团、10%股权投资方为步步高集团，混改完成后重庆国资、物美集团、步步高集团分别持有重庆商社45%、45%、10%股权，无任何一个股东能够对商社集团和公司实际控制。
（重庆百货公告截图）
此次混改完成后，物美集团创始人、董事长张文中成为除重庆国资外持股重庆商社最多的人，并成为重庆百货董事长。
实际上，也就是控股股东重庆商社混改完成后，重庆百货才一改以往稳健的分红方式，开始疯狂的向股东派发现金红利！
（数据来源：同花顺网站）
可以看到，在控股股东混改完成前，也就是2020年之前，重庆百货的分红比例一直都比较正常，分红比例始终维持在30%-40%左右。自重庆百货1996年上市以来每年都坚持向股东分红，累计已经向股东分红超40亿，但除最近两年异常分红外，此前最高分红比例也就只有77.72%，那一年是2000年，当年公司实现利润5809.51万，分红5508万。
那么，前后对比之后不免要问一句，为何控股股东混改引入物美集团、步步高集团两大民营资本之后，就突然疯狂派发现金股利？
最近两年重庆百货累计派发现金红利29.76亿，以重庆商社目前持股重庆百货54.41%股权计算可获得16.19亿分红，又因为重庆华贸、物美集团、步步高集团分别持有重庆商社45%、45%、10%股权，因此重庆华贸、物美集团、步步高集团可分别获得7.29亿、7.29亿、1.62亿分红。
看到这或许又要提出一个疑问，物美集团、步步高集团是否存在通过促使上市公司提高分红比例来尽快收回当初投资资金的嫌疑？也有网友评论，如果超比例现金分红来自于之前的未分配利润，其实已经损害了国有股东的利益。
（泡财经APP截图）
控股股东破天荒巨额减持
除了大比例提高分红比例，自混改完成之后，进入2022年以来，控股股东重庆商社还破天荒的首次开启了减持上市公司股份的模式！
2月22日重庆百货公告，控股股东重庆商社拟减持不超过1219.57万股，占公司总股本的3%，减持股份来自混改时要约收购的股份，减持原因为自身资金需求。
（重庆百货减持公告截图）
到3月31日控股股东这轮1219.57万股的减持实施完毕，在3月18日-31日期间累计减持1219.56万股，减持价格在24-27元区间，套现3亿！
再以重庆商社三大股东的持股比例计算，减持的这3亿资金，重庆华贸、物美集团、步步高集团分别可获得1.35亿、1.35亿、3000万。
那么，至此，物美集团、步步高集团通过上市公司分红及减持上市公司股份已分别累计回笼资金8.64亿、1.92亿，虽然距离当初认购成本31.05亿、15.88亿还差很多，但也已经回来了近3成的资金。
总的来看，通过以上梳理分析，至少可以得出两点结论：第一，重庆百货这两年突然提高分红比例与混改引入物美集团、步步高集团有关；第二，重庆华贸、物美集团、步步高集团虽然不能单一对重庆商社实际控制，但物美集团若与步步高集团联手则可以影响重庆商社的决策，进而影响上市公司重庆百货的决策。
从重庆商社混改之后，重庆百货先是提高分红比例，后又是控股股东巨额减持，不排除物美集团、步步高集团联手控制上市公司分红决策，以此尽快收回投资成本的可能性！