摘要:瓶颈 (欢迎关注杠杆游戏)
撰文|张银银
近日,“休闲零食界BAT”之一的良品铺子发布了2021年财报,同时杠杆游戏注意到,自从财报发布后到现在,良品铺子的股价呈持续走低状态。这不禁让人好奇,财报到底说了啥?
财报数据显示,良品铺子在报告期内实现营收93.24亿元,同比增长18.11%,创下历史新高,但值得注意的是,良品铺子全年净利润为2.82亿元,同比下滑18.06%,增收不增利特征明显。
值得注意的是,2021年末以来,食品行业正在面临原料上涨带来的严峻考验,而国内疫情的防控形势仍然是影响线下零售行业的重要因素。
自2018年以来,良品铺子逐渐加大研发费用的投入。2018年-2020年,投入研发经费分别为2081万元、2736万元、3372万元。2021年,尽管行业很难,良品铺子依然加大研发投入,为3966.56万元,同比上升17.64%。
但是,零食赛道的创新并不容易。如有行业人士分析的,对于零食新品类,虽然首发品牌会有一定优势,但这个赛道并没有形成高准入的竞争壁垒。只要一家品牌从新品类里获益,其他商家就会一拥而上,来分食这块蛋糕。
良品还出了一招用来应对激烈的存量竞争:拓展线下店。
2022年1月29日,良品铺子发布公告称,将此前用来全渠道营销网络建设项目、食品研发等项目的募集资金用途变更为直营门店扩建项目、研发中心建设项目,并且将增强对营销终端的控制,拟在华中、华东、华南、华北、西南、西北六个地区18个省/直辖市/自治区布局292家直营店,全面开花的突进,也体现了良品铺子的迫切。
但是如今黑天鹅形势不明,如此大举砸钱搞线下,效果真的好吗?
可以看到,相比往年,良品铺子的高增长时代已经结束了。资本市场也在用钱投票。Wind数据显示,截至2021年底,良品铺子已经从50家机构投资锐减到只剩下3家。曾经的第一大流通股东——挪威中央银行自2021年一季度以来连续减持,到了三季报已经退出前十大流通股东名列。
良品铺子股东户数由2021年6月底的23204户增至最新的30828户,前十大股东持股比例由89%降至85%,筹码不断分散。
2020年2月24日,良品铺子正式登陆上交所,募集资金4.88亿元。彼时,有媒体质疑,说食品安全问题或将成为其上市后的危机。并举例定位高端的良品铺子在产品质量安全方面表现不佳,多次登上质检黑榜。
上市后良品铺子的相关问题也依然被曝光。比如2022年2月24日,有消费者投诉称在良品铺子中购买的巴坦木吃出恶心的虫子,并附上了图片,从中可以看到清晰的虫卵。此前的2021年3月,其还因“鸡肉肠生蛆”事件登上微博热搜。
根据华安证券研究所报告显示,消费者购买休闲食品时最为关注零食口感,产品口碑和保质期,而OEM代工模式虽然有助于企业快速扩张,却因无法实现全面管控导致质量难以保障。
数据显示,2015年-2020年,以及2021年前三季度,良品铺子营收分别为31.49亿元、42.89亿元、54.24亿元、77.15亿元、78.94亿元、65.7亿,年增长率分别为36.2%、26.45%、20.97%、2.32%、18.8%。
同期其归属于母公司净利润分别为3232万元、6729万元、1.12亿元、3.40亿元、3.44亿元、3.2亿,年增长率分别为108.22%、67.55%、42.68%、0.95%、19.6%。
行业红海期,各方搏杀下,未来的良品铺子,要靠什么来讲好增长的故事?