俄乌局势紧张,1016吨黄金分批运抵中国,美媒:存在清零美债可能

3月27日,有新消息显示,俄乌局势再次紧张,世界黄金协会在3月25日发表的报告中表示,受消费者支出、供应链问题及近期俄乌紧张局势的影响,2022年大宗商品迎来大涨, 为投资组合创造了可观的收益,但伴随着许多大宗商品的指数级涨势,现在投资者可能需要对其投资组合中的商品仓位进行重新评估,并将其中的部分风险敞口转向黄金。

历史表明,在商品在通胀初期阶段,黄金的变化往往滞后于大宗商品,但最终黄金的表现会超过商品,当前在俄乌冲突影响通胀攀升和供应链问题等情况下,黄金或将在2022年扮演“赶超者”的角色,数据表明,在与重大地区冲突危机相关的尾部事件中,黄金往往能够有积极反应,尽管价格会出现剧烈波动,但在事件发生后的几个月内往往仍会维持高位。

一些聪明的国际资金正在从美国资产市场中慢慢转移出来,以置换黄金等非美元资产,以对冲敞口风险,这在俄乌冲突持续的市场环境下变得更加明确,通胀引发担忧,全球投资者已连续三周狂买实物黄金,这表明黄金作为避风港在危机时期发挥着重大的作用。

有贵金属交易商在3月26日对BWC中文网表示,自俄乌冲突以来,他们接到了大量订单,销售额是正常水平的312%,近三成的客户想要购买黄金,而不是持有现金,俄乌危机一个月后,黄金和白银的销量增长了265%,这几天的黄金购买需求仍一直在增加。

但让市场意外的是,世界黄金协会的报告数据还显示,至3月的14个月内,亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国市场,中国的黄金ETF总持仓超过80吨,为该数据有记录以来的最高。另外,最近12个月以来,中国也大幅增加了黄金进口量,海关数据显示,2021年中国共进口了818吨黄金,比2020年多出120多吨。

另据美国金融网站ZeroHedge在3月20日援引瑞士和迪拜的海关公布的报告显示,至3月18日的14个月内,对中国市场的黄金出口量激增至2018年以来的最高水平,其中最近的一批次约有198吨黄金已经在2月份至3月间从欧美运抵中国(具体细节请参考下图)。以上这些市场统计数据表明,自2021年以来,至少有1016吨黄金已经分批运抵中国。

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世界黄金协会和IMF最新公布的报告也在显示这个趋势(请参考下图),全球央行正在寻求外储资产多样化和减少对美元资产的依赖,将黄金作为多元化和安全的手段,黄金净购买量有望在2022年达到可观的总量,1月底全球官方黄金储备35536.8吨,达到近30年来的最高水平。

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包括印度、土耳其等国的黄金储备在今年前二个月也开始大幅增加。由于全球经济局势和市场的不确定性,包括全球央行在内的投资者减少或放缓购买美债以置换黄金等战略性资产的趋势预计将持续下去。

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华尔街普遍认为2年期美债收益率有突破3%的可能,根据MSCI风险管理团队在3月26日更新的压力测试模型计算,如果美国通胀在接下去二个月内超过10%且经济出现衰退(体现经济健康程度的多数美债收益率曲线已经出现倒挂),那么,美债的投资回报率可能会下降13%至5%左右。

对此,据美国石英网站在3月23日援引的一些经济学家的最新观点分析认为,虽然,美联储已经开始加息,但仍无法使得美债实际收益率转化成为正数据值(目前十年期美债实际收益率为负5.42),随着美债实际收益率长期处在负值区间(扣除通胀后),这也意味着处于41年以来的高位通胀已经对冲了美国的利息成本,美国债市存在隐性违约的可能性。

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这也使得包括日本、中国、英国、澳大利亚、俄罗斯、土耳其、德国等在内的美债基石级别的全球央行投资者很有可能会在2022年继续大幅度抛售美债,如果随着俄乌冲突持续对美国通胀风险增加压力,存在清零美债可能。

按照世界黄金协会在3月25日发表的报告解释就是,未来债券回报会越来越差。如果债券越来越频繁且持续地重现与股票的正相关关系,甚至可能会失去其风险分散和对冲能力。债券的低收益可能会限制其对避险事件的应对能力,投资者也可能会将黄金和现金视为一种可行的对冲选择,最新的数据正在反馈这个趋势。

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3月27日,美债收益率再次出现跳涨,指标10年期美债收益率升至近三年高位,美债价格延续三周以来的跌势(债券收益率与价格成反比,收益率上升代表净抛售量大于购买量),因市场因俄乌局势紧张而努力应对美国的高通胀,以及美联储大幅收紧政策可能轻易引发经济下滑。10年期美债收益率上涨15.1个基点,至2.492%,此前自2019年5月以来首次跃升至2.50%上方。(完)

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