早前美国商务部报告显示,美国2021年第四季度GDP年化增长率为 6.9% ,略高于市场普遍预期的5.6,已经连续第六个季度实现增长。2021年美国全年经济增长5.7%,超过了 2020 年的3.4% 。这也是1984年以来最高涨幅。
今晚投资者关注的美国第四季度修正值即将揭晓,在面临大流行、供应链紧张以及通胀等阻力因素的情况下,GDP数据有向下修正的风险,但是预计还是会高于早前市场的预期值。长期来看,虽然风险因素仍然无法在短时间内消失,但市场人士对今年美国经济前景持总体上较为乐观的态度。
从数据上看,美国经济去年强劲增长反映了消费者支出、非住宅固定投资、出口、住宅固定投资和私人库存投资等全面的增长,并不是由单一板块带动。其中,消费需求持续保持强劲增长,企业需不断回补库存满足上升的需求。
美国去年消费者支出年化增长率为 3.3%,高于第三季度的 2%。在第三季度大幅收缩25%后,耐用品支出在第四季度增长 1.6%。服务业增长达4.7% ,其中医疗保健、娱乐和交通服务处于领先地位。
美联储的季度经济预测显示,2021年美国经济将增长5.5%(实际值略高于估计值),2022年增速降至4%。随着加息周期的开启,美国经济未来将步入更为温和的扩张阶段,进一步向潜在经济增速水平回归,通胀率预计将逐渐回落。大多数经济学家认为,美国经济2022年好运气将占上风,预计今年经济将增长逾4%。
不过,风险因素依然不容小觑。通胀成为美国当前经济增长主要的制约因素,以致于美联储不得不采取多次加息进行遏制。美国1月通胀达7.5%,创40年新高,消费者信心指数随之跌至谷底。过去12个月里,美国的食品、能源、燃油、二手车价格全部上涨,宾夕法尼亚大学沃顿商学院的经济学家预计,平均每个美国家庭在2021年必须比2020年多花3500美元才能购买一篮子相同的商品和服务。所以,在消费需求保持强劲的同时,如何提升消费者的信心和购买力,也是美国政府目前需要应对的难题。
另一个方面,去年美国经济的快速反弹是基于有力的财政支持。美联储为经济复苏实行量化宽松政策,去年全年维持每月购债1200亿美元的扩张规模,到2021年末美联储资产负债总额扩张至8.9万亿美元,比新冠疫情爆发前的4.2万亿美元则膨胀了一倍以上。这导致美国政府2021财年赤字达到2.77万亿美元,为有记录以来的第二高,政府债务总额到2021年底达到约29万亿美元,比GDP总额还高出26%。因此,市场不得不开始关注,在刺激政策逐渐退出的时候,美国经济是否能找到更多新的增长动力。
正如高盛对美国经济的前景就稍显悲观,近期再次下调了预测,将美国2022年GDP预期从之前的3.8%下调至3.4%,这反映出目前美国经济面临的阻力比想象中更多,包括财政刺激力度的减弱、变种病毒的持续扩散、遏制通货膨胀的多轮加息政策对经济的影响等,考虑这些因素的综合作用下,回落到2020年的经济增速水平也是不无可能。
本文由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。