春江水暖，许加印2月6日作了一次“保交楼”大动员。这与郁亮的声调明显不一样：在1月9日万科年会上郁亮判断，楼市已进入“黑铁时代”——行业进入缩表出清阶段，即去金融化；而且“今年是背水一战的一年，就是要么死、要么活，没有中间状态。”
悲观者正确，乐观者成功。短期来看，是楼市的倒春寒，郁亮是对的；但中期来看，由融资端到预售资金监管制度纠偏，楼市的边际改善一直在积累，许加印是对的；而从长期来看……大家都挂了。
根据克而瑞数据，TOP100 房企2022 年 1 月全口径销售额达 5849.4 亿元，同比下降 40.7%，累计增速较 2021 全年下降 37.5%。而据中指监测数据，2022年春节期间（1 月 31 日-2 月 6 日），重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年春节（2021年2 月 11 日-2 月17 日）相比下降 51%，同比则下降91%。其中，上海下跌76%，广州下降99%，苏州下降92%，温州下降93%，武汉下降97%，青岛下降98%，福州和大连分别下降96%和98%。
目前，多地政府相继出台宽松政策，从降低公积金贷款比例、预售资金放松、购房鼓励等方面引导购房消费，预计在因城施策框架下，政策端将保持边际宽松趋势。国家层面“稳增长”的2022年，也被许家印定义为走出困境的恒大关键之年。
“我们今年的任务很重……2022年我们要保交楼约7000万平米、约60万套的目标，”许家印表示，这相当于集团所有保交楼项目中有近50%要在今年完成交付。“目前我们的预售监管资金500多亿，”许家印表示，基本能启动春节后的全面复工，当然项目之间有些是不平衡的，复工后施工的连续性就要靠近800亿的销售未回款、近900亿的保交楼楼栋中的可售货值，这1700亿就是持续保交楼的资金基础。“明确资金用于保交楼，恢复购房者信心，实现平均月销售回款100亿以上，确保工程建设。”
从2021年7月至11月，许家印已透过变卖个人资产或质押股权等方式筹集资金，累计已向集团注入超70亿现金，维持庞大的恒大帝国的基本运营。在此期间，恒大没有融资、销售停摆，但要保证财富每月10%的兑付、总部员工发薪、境内外债券付息，推动全国各地项目复工复产。（参见《恒大能否转出ICU？》）
虽然年关难过，但资金面的援军正在向他进发，既包括国资接盘方，也包括预售资金监管制度的改善。最新的关于城市商品房预售资金监管文件明确，预售资金监管额度由市、县级住房城乡建设部门根据项目合同、工程造价等核定，以确保项目竣工所需资金，达到监管额度之后的剩余资金则可以由房企提取使用；项目预售款包括定金、首付款、购房款等，均需全部存入预售资金监管账户，确保专款专用于项目建设、施工款等相关支出。
许加印在“保交楼”动员大会上的亮相，似乎是对春节前“许加印正渐渐失去话语权和主导权，并已失去对一些地方项目的掌控力”的一种辟谣，表明他仍在亲自指挥、亲自部署。
自2022年1月23日起，肖恩获委任为执行董事，梁森林获委任为非执行董事，原恒大系两位执行董事辞任。来自中国恒大风险化解委员会组成成员单位之一中国信达，其高管梁森林此前与恒大毫无瓜葛，此次作为“局外人”首次进入恒大董事会，中国信达为专门从事不良资产处置的四大AMC之一。
在此次变更董事之前，恒大董事会由6位执行董事+3位独立非执行董事构成，且6位执行董事均来自恒大集团或恒大子公司，而此次变更后，恒大董事会变成由5位执行董事+1位非执行董事+3位独立执行董事构成，且应是首次由与恒大毫无关系的人员担任非执行董事。
“（恒大引入信达董事）就是需要有其他的国家指派的角色去做管理层，原领导者地位已经失去，内部要换血了，”一位不愿具名的固收从业人士称。
许家印可能也指望不上他的副手夏海钧帮忙了。尽管应工作组要求，恒大集团管理层不得离职，但总裁夏海钧已许久没出现在公司重大会议中，近期公司官网动态照片也不见夏的身影。据报道，夏海钧于2021年7月27日至8月17日间清仓了所持面值1.28亿美元的三只“恒大系”美元债券，2022年2月9日才对此次债券减持作出申报，涉嫌违规，可能已出局。目前集团日常工作，改由肖恩负责。
广东计划在3月前公布恒大集团债务重组的大致框架，并争取在3月5日全国两会召开之前发布；当地政府希望能够避免恒大破产重整，并计划将恒大的境外债务与资产与境内的重组分开处理。
房地产政策放宽态势渐渐明朗，国资正鱼贯入场，对正在承受现金流重压的民营房企伸出援手。雅居乐（3383.HK）就以约18.44亿元出售广州亚运城项目股权予中国海外（0688.HK），世茂亦与中国海外洽谈出售其持有的该项目股份。
恒大地方多个项目也开始易手新主。天眼查数据显示，从2021年末起，恒大旗下南京、济南、昆明、佛山等多个项目公司控制权更迭，转让予五矿信托、地方国资公司平台等。
据《棱镜》统计，因未缴清土地款、超期闲置未开工等原因，自2021年7月起，恒大旗下超十宗土地，陆续被甘肃兰州、四川成都、海南海口、安徽安庆等地方政府收回。2021年末，恒大规模最大的文旅项目——海南海花岛，其2号岛上39栋准现房的住宅项目，也被海南儋州官方认定为违法建筑，需限期拆除。
许加印是否在边打边退？中国信达等国资力量是否在边打边进？如果是这样，恒大处于一种接管前的状态，类似于2020年2月联合工作组入驻海航的阶段。
2020年2月海航被接管后，工作组梳理旗下资产、债权、股权关系图。直到2021年9月公告，海航集团董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施；重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零；海航拆分为四个板块独立运营。
1月21日，金融资讯提供商REDD报道，因公司严重资不抵债，许家印在中国恒大所持59.8%的股份可能在重组后清零，并可能卸任董事长职务。“政府计划将恒大资产出售给国资主导的投资人。还希望出售恒大的海外资产（包括在中国香港上市的恒大汽车和恒大物业），合计55亿美元，用于偿还超过1500亿元人民币的海外债务。”
自2021年8月19日被央行、银保监会约谈后，除了辟谣破产重组、兑付理财产品方案等之外，恒大多次公开提及要保复工复产、保业主交楼。
2021年7月初登上天安门观礼台后，许家印仅有的两次公开露面也与此相关。一是2021年9月初的“保交楼”军令状签署大会，二是12月末的保交楼周例会。他在内部会议上强调称，“这是恒大集团的头等大事，做好复工复产，就一定能恢复销售、恢复经营、还清债务。”
“许家印现在就是喊口号、保交楼，一些大的供应商，需要他自己去谈，但现在他作用很弱了，更多是象征意义。现在集团所有涉及资金的事情，都是对接到工作组，他也没权支出资金。一切都要等到债务清点完，做出偿债方案，处置资产时，到时候才有他参与的地方。”此前接近恒大的知情人士表示。
有分析认为，未来房地产政策放松的过程或分为两阶段的态势：阶段一：年初到3、4月份面临美元债大量到期，且一季度存在大量期房交房的可能。各因素倒逼下，保供给主体的房地产政策或不会缺席。
阶段二是3、4月份开始，需求端的政策或将逐步推进。这一阶段首先对应第一轮集中供地的时间窗口。如果土地出让同比继续下行，土地财政或倒逼各地房地产政策放松。此外需观察一季度金融数据、出口以及一季度经济状况。