港股恒生指数在2021年调整幅度比较大，从最高点的32,000多点调整到2022年的1月26号收盘的时候的24,000多点。单看指数的调整幅度，应该说正如很多朋友所讲的，港股已经在很低的价位了，很便宜了。
但真的是这样吗？现在是不是就可以去抄底港股了？在道哥看来，恐怕做这样的判断还是稍微的匆忙了一点。
我们看一看港股的估值水平。截止到2022年1月26号收盘，港股恒生指数的加权市盈率是11.15倍。如果我们看百分位的话，处在从2012年1月26号到2022年1月26号，最近十年时间71.5%的百分位。在过去十年，港股估值的中位数是10倍，平均数是10.5倍。
不论是和估值的平均数还是中位数来对比，虽然经历过2021年的调整之后，港股的估值水平仍然高于平均水平。
71.5%的估值百分位也告诉我，用10年的长周期来观察，没有极特殊的因素来驱动股票市场，超过70%以上的估值百分位，我们就会认为，它处在一个相对泡沫化的区间。
港股的恒生指数，整体来看，波动性是比较小的，尤其和A股来对比。虽然11.15倍的市盈率估值水平，和平均数、中位数相对比，相差幅度不算很高，但至少从估值的百分位水平来判断，港股继续再做调整，也并不是奇怪的事情。
实际上，您可能会发现，相对于A股来说，恐怕 A股的估值百分位水平比港股还要更便宜一些。同样截止到1月26号，我们的中证全A指数的估值水平，处在最近10年59%的百分位。
像沪深300指数，处于73.2%的百分位，这个水平大体上和恒生指数是相当的。相当于我们的白马股机构抱团的这些股票，仍然和港股的估值水平，大体从百分位来看是相当的。
我们的创业板截止到1月26号的估值在最近10年处在65%的百分位；从百分位来看，比恒生指数也要低一些。
其实，国内的中证500指数比恒生指数的估值要更低很多，截止到1月26号，它的估值处在最近10年的3.37%的百分位。
试想一下，最近十年时间里面有将近96%点多的时期，中证500指数的估值都比今天要高一些。
以上，道哥把港股的市盈率的水平和大家进行了汇报，同时把它的估值水平和中位数、平均数以及最近10年的历史百分位也和朋友们做了汇报，还把港股的估值水平和国内大家相对比较熟悉的几个市场的基础性指数也做了对比，我们可以基本得出个结论：不能够简单通过港股调整的幅度，来判断港股是否已经调整到位了，从估值的角度来看，似乎并没有表现出来太大的优势，至少相对A股来说。
（end）
本文分享内容均为道哥道金融许玉道先生的原创数据研究分享，旨在和大家交流新的思考，不作为任何投资意见或建议。投资有风险，入市需谨慎。