文/每日资本论
前三季度净利润同比增长80%。
这家老牌制冷企业给炙热的股价泼了一盆冷水。
12月3日，江苏春兰制冷设备股份有限公司（下称 春兰股份）股价低开高走直至涨停。截至当日收盘其股价为7.25元，上涨10.02%，总市值37.66亿元。
但也就在当日，春兰股份发布股价异动报告称，其目前的主业是空调销售和房地产开发，控股股东旗下有从事新能源业务的公司。公司目前没有投资或收购控股股东旗下新能源公司的计划，也没有进入锂电等其他新业务的计划。
这也让春兰股份的股价有了见顶的可能。事实上，在过去的一个月时间里，春兰股份绝对算是整个证券市场非常抢眼的猛股之一。从10月28日探底3.17元后，春兰股份就开始连续飙升，股价沿着5日均线呈现单边上扬趋势。至今涨幅已达128%。
盘面分析，春兰股份的股价目前已经触及2015年8月到2017年10月、2007年3月到2011年5月，形成的两个密集成交区的位置。此处也是春兰股份两个历史成交量高点位置，月线也面临250月线的压力，阻力较大，回调需求较强。再加上，官宣消息，春兰股份短线或再次进入高位震荡阶段。
现在的问题是，若无新能源由头，那么春兰股份靠什么来支撑飙升的股价吗？
春兰股份曾经红极一时。1973年第一台春兰窗式空调诞生，1994年春兰空调产量突破100万台。从1990-1997连续8年全国产销量第一，累计销量超1000万台，荣获“中国空调第一品牌”称号。1994年，陶建幸带领春兰股份登上A股，每股发行价8元。当年，其实现营业总收入15.55亿元。
彼时，春兰股份就开始了多元化。其生产的春兰虎、春兰豹摩托车，在那个年代成为众多时尚青年的追求。这也让春兰股份的业绩一路高歌猛进。2004年，春兰股份营业总收入达到历年最高的32.26亿元。请注意，那段时光，格力和美的在空调行业尚未有多少声音。
但之后情况急转直下。进入20世纪末，其他空调厂商崛起，市场进入了红海，价格战刀刀见血，而春兰股份没有及时跟上，痛失市场份额。与此同时，春兰股份估计也想摆脱“客大欺主”的限制，推行连锁店模式，弱化代理制。结果没做好，遭到多数代理商的反对，市场下滑一发不可收拾。
多元化也被认为是春兰股份衰落的重要推手。春兰除了搞空调和摩托车外，还进军冰箱、洗衣机、卡车和汽车。甚至，春兰股份早早地就投入重金进入新能源、注入优质电厂，并参与房地产业务。结果除了现在凭此续命的房地产产业，其他的都一败涂地，多元化加速了春兰的衰落。
但公允地说，春兰股份的多元化并未走错。首先，空调的天花板是看得见，就如同格力和美的为何要多元化一样。其次，进入冰箱和洗衣机，这是其在白电领域的顺延拓展，无可厚非。再次，进入摩托车和汽车卡车、房地产领域也是毋庸置疑，这都是当时赚钱的行业。甚至，应该给春兰掌声，他们卓有远见地进入了新能源和电厂领域。
问题就出在太多嚼不烂，现在回过头想想，春兰如果能持续在一两个方向上发力，之后的结果也肯定是两样。
当然，历史没有如果。春兰股份最终因2005-2007年净利润连亏3年，于2008年5月被暂停上市。
之后经过一番努力，2009年11月11月13日，春兰股份恢复上市。
但从春兰股份的财报来看，其业绩很不稳定。2016年到2020年，其营收从1.86亿元飙升到最高8.19亿元，然后又大幅回落至最低1.98亿元。净利润也在一千多万到4千多万区间波动。
2021年前三季度，春兰股份营收2.19亿元，同比增加7.61%；净利润9771.28万元，同比增加80.52%。其中，第三季度公司实现营业收入约2650万元，同比下降60.14%。实现归属于上市公司股东的净利润约9419万元，同比增长920.16%。
但奇怪的是，受市场竞争态势和原辅材料价格上涨等因素的影响，春兰空调产品的价格竞争优势不明显，空调的出货量减少较多。房地产市场就更不用说了，在调控的大背景下，指望房地产赚钱那就别提了。而且，春兰股份的房地产营收占在中报时只有7.02%，因此这一项也被排除。
春兰股份在财报中表示，其净利润上升，主要是本报告期确认了其他权益工具产生的投资收益，而去年此项收益主要是在当年第二季度确认的。
那这个确认是什么呢？
“每日资本论”梳理春兰股份的中报发现，中报期，春兰股份净利润同期下降 92.16%，主要原因是公司投资的泰州电厂和龙源泰州公司均尚未召开股东大会作出现金分红的5决议，公司无法确认投资收益，预计今年下半年公司将从上述两家公司获得投资收益 9079.33万元，比去年增加2882.49万元。
到此，也不知道该说什么才好。春兰股份的主业空调器早在2016年就已经暂停，委托其他厂商生产，房地产市场又不景气。
春兰，是时候改变了。
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