第三季度,美国GDP“环比年化增长”2.1%,这是怎么计算出来的?

按照美国商务部公开的信息,2021年第三季度,美国经济同比增长4.7%,环比增长0.5%,环比年化增长率为2.1%。其中,4.7%的同比增长率,南生已经在之前的文章中给网友们解释了其计算方式。

今天再撰文解释这个“环比增长0.5%,将之年化后的增长率变成2.1%”是如何得来的。在详细介绍之前,南生先举一个简单的例子:假设张三在2021年第一季度开始的第一天,往股市里投放了1万元人民币。

先看例子,通俗地理解“环比年化利率”

到第一季度结束时,赚了1000元,这就意味着今年第一季度的收益为10%。在这个时候,张三对前景充满了期待,畅想:如果接下来的三个季度的收益率都能达到10%,那2021年全年的收益率是多少呢?

这个计算方式是这样的:今年第二季度开始时的资金,就是第一季度结束时的总金额——为11000元。到第二季度结束时,也是保持10%的收益率不变,赚了1100元,总金额上涨至12100元。

然后再假设今年第三季度的收益率还是10%,即在12100元资金的基础上赚取1210元,总金额提升至13310元;然后就是第四季度,还是10%的收益率,赚了1331元,总金额达到了14641元。

环比年化增速,其本质是一种“预测”

现在大家明白了吧!今年年初时投入进来了1万元,第一季度的收益率为10%。如果将这个季度收益率“年化之后”——就是假设后面几个季度的收益率保持不变,换算成一整年后就变成了14641元,高达46.41%的年化增速。

按正常的逻辑,张三在今年年初时投入股市1万元,在第一季度中获得了10%的收益率。这时若基于第一季度的成绩推算,接下来的三个季度都保持10%的收益率不变,这几乎是不可能发生的事情。

真实的情况可能是第二季度赚钱,第三季度有亏钱,几乎不可能按设想的那样运转下去。所以说“环比年化增速,只是利用当前的数值对今后一段时间里可能发生的事情做推测”——属于短期趋势预测技术。

美国GDP环比年化增长2.1%,如何计算的呢?

在之前的文章中南生已经指出:计算GDP增长率不能使用名义GDP,必须要采用“剔除物价变动因素之后的GDP,就是实际GDP”。不仅如此,在计算环比增速时,“必须使用经过日历及季节调整之后的数据”。

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按美国商务部公开的信息,今年第三季度,未季调的名义GDP为58209亿美元,季调后的名义GDP为57967.5亿美元——这些都是不同统计口径下的名义GDP,不能用这些数值计算增长率。

那经过日历及季节调整后的2021年第三季度实际GDP到底是多少呢?美国商务部给出的数值是48673.5亿美元,与第二季度的48420.75亿美元实际GDP相对比,环比新增了252.75亿美元,环比增速为0.52%——四舍五入后写成“环比增长0.5%”。

接下来就是之前例子中的推算方法,即假设后面三个季度的环比增长率都保持不变,那得到的“年化增长率数值就是2.1%”。计算方式已经解说清楚了,可新的问题来了,使用年化后的经济增长率有何意义呢?

将单个季度的环比增速,进行年化有何好处呢?

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咱们中国人更为关注的是单个季度的同比增速,就是将“今年的某个季度,与去年同期的季度作对比”,注重单个季度从经济“经过一整年后的表现”。但西方国家却更加关注相邻季度之间的经济变动——就是环比。

换言之,这是对“长期、短期”经济变动趋势的不同取舍——我们国家更关注长期,西方偏重于短期。在相邻季度的经济变动范围不大时,环比增速通常都只是零点几个百分点——增长或下降幅度通常都低于1%(疫情下的这种特殊情况除外)。

从环比0.3%转变成0.6%,数值波动这么微小,很容易被忽视,不能敏锐地捕捉短期经济的波动。如果采用环比年化增速(又叫环比折年率),会将环比数值放大4倍多——这种变动就能让大家感同身受了。

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南生注意到,有多位知名经济学家撰文指出了计算环比年化增长率的意义,“会将当季数据的变动影响放大,要不正向放大,要不负向放大”,在“发现趋势性拐点时,是剔除基数效应的较好方法”。

最后需要指出的是“本文中提到的今年第三季度美国GDP各种口径下的数值,都不是最终数值”。按惯例,在今年12月月底的时候美国商务部会再度修正“第三季度GDP的数值”,届时南生在撰文分享给大家。本文由【南生】整理并撰写,无授权请勿转载、抄袭!

本文标题: 第三季度,美国GDP“环比年化增长”2.1%,这是怎么计算出来的?
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