一家企业想做大规模，就需要资金，光靠企业自己的钱是不够的，一般都要向银行贷款，或者是发债，找投资。企业规模越大，欠的钱就越多。但有一个行业非常特殊，基本上是靠“举债”运营，而且负债率极高，超过100%的都有，金额都是几千亿，甚至是上万亿，它就是房地产行业。
进入到2021年，房地产行业降温，在三道红线之下，不少企业纷纷陷入危机，问题最大的一家当属恒大。按销售额来算，恒大是房地产行业老二，按营收来算，恒大是老大，位列世界500强第122位，中国房企第1。然而，这样优异的成绩背后，却是高达1.97万亿的债务压顶。
恒大债务为什么会这么高？
利用高杠杆来壮大规模，是房地产行业的一个普遍发展模式，只不过恒大更严重。
恒大于2009年上市，当年的销售额是303亿元，随后几年恒大迎来快速发展，到2013年，销售额突破了千亿，随后到2015年迈入两千亿规模，达到2013.4亿元。
2016年，楼市升温，国家提出了“房住不炒”，然而，房企巨头却逆向而行，继续加大杠杆，壮大规模。到2020年，恒大的销售额达到了7232.5亿元，短短5年时间，翻了3倍多。
销售额的攀升，背后是债务的加重。2015年恒大负债6149亿，2016年随即突破1万亿，达到1.16万亿，之后是一路攀升，到2021年中期，达到1.97万亿。
据了解，这只是恒大表内的债务，表外还有多少债务就不得而知了。恒大这么多债务，除了投入到地产业务上，还有很多是多元化业务，比如汽车、足球、恒大宝等等。
如果恒大还不起，需要许家印来承担吗？
1.97万亿的债务，看起来是非常多，很多人把它和一些国家的GDP相比，比如和芬兰的GDP差不多，新西兰GDP只是它的70%。
不过，房地产行业特殊，因为未交楼的房子也算在负债里面，所以还是要看有息负债。目前，恒大的有息负债差不多8700亿，一年到期有息负债2400亿元。而恒大可动用的现金只有700多亿。
恒大要卖物业和汽车公司的股份，以及一些其它资产，但进展不顺利。所以，至今恒大没有其它过多的收入，马上又有几笔钱需要还，违约的可能性在加大。而多家供应商的商票已经逾期。
有人会问，如果恒大还不起债务，需要许家印来承担吗？
在现代企业制度下，作为有限责任公司，股东和公司的责任并不是一体的，也就是公司是公司的债务，个人是个人的。就像公司的钱是公司的，股东是没有权力私自拿来用，要么是发工资，要么是分红，但这些都要交税。
因此，恒大的负债，并不影响许家印的到手财富。过去几年来，许家印分红了500亿，减持股票套现了100多亿，加起来有600多亿进了个人钱包。当然，许家印还有不少个人资产，比如香港的8亿豪宅，私人汽车和飞机等等。
不过，如果恒大真的出现了问题，许家印作为持股超70%的最大股东，想要划清责任，也没有那么容易。乐视的贾跃亭就是最好的例子，在他出走美国后，贾跃亭的股份、固定资产等等不少都被拍卖，执行金额近100亿元。
当然，许家印是不会学贾跃亭的，他今日所取得的成就和荣誉，是贾跃亭所不能相比的，许家印必定会承担起责任，和公司一起战胜困难。尽管恒大现在很困难，在昨日他还发信，给员工和市场打气，相信恒大能够渡过难关。