● 本报记者 张舒琳 李惠敏
最近几个交易日，新能源等热门赛道出现调整。不过，一些新能源主题基金净值变动出现分化，有些与净值估算差距较大，未跌反升；有些却明显超出净值估算跌幅。这也意味着，一些基金经理已经对先前持仓进行了调整。中国证券报记者采访的多位相关基金经理也透露，近期减持了部分涨幅大、估值高的行业，适度增配了一些仍处于低位的板块如计算机等；至于新能源板块，基金经理对行业内部进行了持仓优化，增配了隔膜、电解液等细分行业龙头。
前期热门股遭基金减持
中国证券报记者采访了解到，不少基金经理近期的确已减仓了部分前期涨幅较高的热门股，适度增配了一些估值相对合理的细分领域个股。
某南方基金经理表示，之前布局的光伏、新能源车、CXO相关标的对组合业绩贡献较大，根据适度逆向的操作原则，小幅减持了部分涨幅大、估值高的行业，增持了处于相对低位的计算机、军工行业，同时对新能源汽车行业内部进行了品种优化。
某新能源赛道基金经理透露，近期对新能源行业内部进行了一定调仓，主要是加仓了锂电池隔膜行业龙头以及电解液龙头，对其中的电池龙头有所减持。“复盘新能源过去的行情，每一年上涨主线都不一样。对于下半年而言，部分细分领域包括隔膜行业在内的龙头所具有的壁垒、稀缺性等特征完全可以媲美锂电池所带来的收益。”
可以印证的是，近一段时间，多只与新能源相关的基金实际净值与估算净值出现较大偏差。
例如，8月2日，百亿基金经理李瑞管理的东方新能源汽车混合，净值估算下跌0.21%，但实际却上涨了2.25%，与净值偏离达到2.46个百分点。同时，他管理的东方新策略灵活配置混合，8月2日净值估算下跌0.16%，实际上涨0.94%。知名基金经理赵诣管理的农银新能源主题，8月2日估算上涨2.84%，但实际涨幅为3.30%；农银研究精选混合估算上涨2.88%，实际上涨3.43%。冯明远管理的信达澳银先进智造股票同样估值出现一定偏差，8月2日估算上涨0.76%，实际上涨1.18%；信达澳银新能源产业股票估算上涨0.94%，实际涨幅为0.50%。8月2日，另一只同样重仓新能源的中欧阿尔法混合净值估算上涨1.60%，但实际小幅上涨0.72%。
电池材料等细分领域被看好
多位基金经理表示，新能源产业链中细分领域呈现不同的生命周期特点和股性特征，需结合行业所处的周期采取合适的策略，中长期更看好电池、材料等板块。
建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示，中国新能源产业已经经历几轮周期，通过优胜劣汰，多数环节已筛选出优秀的头部公司，具备全球竞争优势。由于新能源细分行业较多，且呈现不同的生命周期特点和股性特征，需结合行业所处的周期采取合适的策略，长期看，主要关注竞争力强、份额持续扩张的电池及材料龙头，同时择机布局产能有增量、估值相对较低、业绩确定性高的二三线品种。
凯丰投资陈超表示，目前投资者对新能源车在量的增长的逻辑上没有分歧，并且量的增长可能会超越外界预期，在政策引导的背景下，新能源车的产品力出现了较大提升。当产品力爆发以后，对需求曲线的判断有可能会超越过去的判断。除此以外，下游量的释放预期较高，上游材料的配套出现不足，上游材料中很多电池相关的资产，既处在产能扩张的周期里，又享受了当下材料供需不平衡带来的价格弹性。成长资产同时表现出量的逻辑和价的逻辑，这种时刻在历史上非常少。因此，很难判断这类资产涨势能延续多久或者涨幅多高，这部分资产刚刚被认知，还没有被完全定价，相对更难把握。但是，由于新能源具备成长叠加周期的属性，在这个赛道里存在踏空的风险。