美国财政部长的逻辑是不是错了?

文 | 本刊采访综合报道

新冠肺炎疫情冲击使美国经济遭遇半个多世纪以来最大幅收缩,在应对此轮因新冠肺炎疫情引发的经济衰退过程中,美国政府实施了规模空前的宏观救助刺激政策。

2020年特朗普政府共出台五次财政刺激措施,总金额3.78万亿美元。今年初拜登入主白宫后,在3月底通过1.85万亿美元的“美国救助计划”法案,目前正在推进重点包括大规模基建的2.35万亿美元投资计划,4月28日又公布1.8万亿美元的“美国家庭计划”。

▲图/新华社发

去年以来接二连三推出财政救助刺激计划,美国财政资源耗用规模已数倍于上次国际金融危机,即便在经济复苏前景已大体明朗背景下,拜登政府仍决定推动多项超大规模财政刺激计划。如此大规模财政刺激措施背后的逻辑是什么?会否对美国甚至全球经济长期健康发展产生不良的外溢效应?

近日,中南财经政法大学教授乔新生接受本刊记者采访,就美国财政刺激背后的逻辑及问题进行深入解读。在他看来,此轮美国大规模财政刺激方案虽然短期内解决了经济衰退带来的问题,但也会产生长期不良影响。

“美国财政部长的逻辑可能错了。”乔新生说。

美财长的逻辑:发展解决一切问题

记者:美国为何要实施如此大规模财政刺激,背后的逻辑是什么?

乔新生:现任美国财政部长耶伦是著名的经济学家,也是美联储前主席,面对美国经济,她作出了刺激美国经济发展的决定。

美国是一个非常独特的国家,政府不掌握货币发行权,货币发行权掌握在美联储手中。美联储发行货币,需要考虑美国经济状况,这就使得美联储和美国财政部是相互配合、互相制约的关系。美联储不能滥发货币,导致美国经济崩溃,而美国财政部必须考虑到货币政策,以解决美国国内经济问题。

这种特殊的财政金融体制的基础是《美国联邦储备法》,美联储把自己的首要职责确定为抑制通货膨胀。美国货币发行机构发行货币的时候,必须考虑到国内的通货膨胀因素。长期以来,美联储把通货膨胀率定为2%,如果通货膨胀率超过2%,就会紧缩银根,如果通货膨胀率没有达到2%,美联储有可能会实行宽松货币政策。

可是,这一切都因为美联储前主席耶伦担任美国财政部长而发生改变。由于美国存在庞大的财政赤字,美国经济发展又缺乏足够的动力,因此,这位财政部长走马上任之前,接受美国参议院质询时明确表示,为了确保美国经济稳定发展,必须放弃通货膨胀政策,不需要考虑美国就业率问题。

▲美国财政部长、美联储前主席耶伦 图/新华社发

换句话说,耶伦的逻辑是只要能促进美国经济发展,可以实行通货膨胀政策。这是“发展解决一切问题”的逻辑。

记者:这种大规模财政刺激政策会不会出现副作用?

乔新生:美国财政部长的财政政策,导致美国通货膨胀压力越来越大。

2021年5月,美国通货膨胀已经达到5%,处于十年来最高水平。如果通货膨胀持续下去,美国大量中产阶级家庭将会破产,许多中小企业将关门倒闭,导致失业率上升。

从经济角度来看,美联储发行的美元货币与美国的财政赤字和美国的失业率构成一个相互制约的三角关系。

如果采取措施降低美国的失业率,减少美国财政赤字,那么,就必须考虑调整美国利率。可是提高美元利率必然会导致美国财政困难,出现经济危机。当美联储决策者放出风声,试图提高利率的时候,美国资本市场投资者闻风而动,如果美国资本市场出现剧烈波动,美国经济大厦将出现危机。

中国能帮美国解决问题?

记者:有没有办法解决上述美国经济领域的“不可能三角”?

乔新生:对于美国政府来说,解决问题的方案非常简单,那就是仿效2008年,促使中国购买美国国债,支持美国联邦政府将美国华尔街投资银行“国有化”。

如果中国大规模购买美国国债,不仅会让美国财政部有充裕的资金,拯救美国华尔街投资银行,而且有可能会向国际社会释放明确信号,那就是中国作为世界上最大的新兴市场经济国家,全力以赴支持美国信用经济,这对于其他国家购买美国国债,支持美国信用经济具有非常重要的指标意义。

记者:在你看来,我国应该继续大规模购买美债吗?

乔新生:在我看来,如果中国购买美国国债,支持美国信用经济,让美国喘过气来,美国有可能会反咬一口,中国将会面临重大危机。正因为如此,中国一定会按照市场经济规律办事,绝对不会出于善良目的,购买美国国债,缓和中美关系。

据我观察,中国正有条不紊地减少购买美国国债,不过从美国财政部公布的统计数据来看,中国应当加快步伐。中国不愿意和美国“脱钩”,可是美国咄咄逼人,把中国视为主要战略对手,除非美国改变对华政策,否则与美国保持一定的距离可能是最佳选择。

记者:美国的经济问题只局限在经济领域吗?

乔新生:美国国内除了经济领域的三角关系之外,社会上也有一个三角关系,那就是美国经济、治安、政治。如果美国经济平稳发展,社会治安就会保持稳定,如果经济出现问题,美国社会种族歧视和犯罪问题就会增加,政治就会出现分裂。

事实正是如此。由于美国经济出现问题,美国政治出现了两极化现象,共和党和民主党在美国国会相互攻讦,党同伐异,从而导致美国国内根本无法制定解决问题的政策。而美国社会出现的枪支泛滥和治安犯罪,客观上又会阻碍投资者的脚步,激化国内政治矛盾,陷入恶性循环状态。

图片马上加载完成,请稍后

▲2020年4月29日,在美国首都华盛顿拍摄的美元纸币上的美国财政部大楼。图/新华社发

历史形势发生了重大变化

记者:怎样从历史的维度来观察分析当下美国的问题?

乔新生:分析美国国内出现的问题,既要看到美国曾经创造的辉煌,同时也要看到美国社会结构深层次的问题,这样才能认清事实的真相,把握中美关系发展的大局。

第一,美国曾经是一个充满活力的创新国家。美国创新动力来自于美国移民文化,为了将多元文化调和在一起,美国制定了宪法和法律,争取实现多民族文化和平相处。

现在看来,正是由于相对自由的文化氛围,使得美国拥有了创新动力源泉。可是,由于美国法律中包含着种族歧视的内容,美国社会矛盾越积越多,以至于当美国经济遇到困难的时候,种族矛盾就会爆发。

美国过去依靠经济升级换代,实现财富的增长,掩盖国内矛盾。可是,近几年来,美国科技创新动力似乎减弱,美国经济升级换代步伐放缓。这就使得美国经济发展乏力。如果没有了科技创新精神,失去了经济转型的动力,那么,美国的社会矛盾很可能再次激化。

第二,美国充分利用资本主义的外部性,从世界各国掠夺财富,从而实现经济增长。第二次世界大战后,美国建立布雷顿森林体系,确保美元成为国际储备货币和支付货币。美国依靠控制国际金融体系特别是金融信息体系和结算体系,实现经济快速发展。然而,正是因为美国实行资本主义,美国资本家为了追求高利润,将美国国内产业链和供应链打乱,以所谓国际分工的名义,将工厂转移到新兴发展中国家,导致美国就业岗位减少,失业率增加。

美联储实行通货膨胀控制政策,目的就是要小心翼翼平衡美国货币政策与美国财政政策之间的关系,确保美国财政赤字不会迅速膨胀,美国通货膨胀不会影响到美国中产阶级家庭的生活水平。

可是重大疫情之后,一切都发生改变。美国财政部长的财政政策,使得美国通货膨胀率迅速上升,而通货膨胀直接影响美国中产阶级家庭生活质量。如果不能采取切实有效的措施,改变这种状况,美国有可能会爆发更大规模的社会混乱,冲击美国经济体系。

图片马上加载完成,请稍后

▲图/新华社发

第三,美国财政部长知道增加大型企业税收负担的财政税收政策可能会导致投资者从美国出走,美国经济空心化现象更加严重,失业率直线上升,因此,提出了一个所谓15%最低企业税率的政策,并且要求主要工业国家都必须支持美国税率政策。

现在看来,美国财政部长这样做,不可能阻止美国投资者转移资产,也不可能阻止美国企业分散投资。美国经济发展面临前所未有的困难。如果美国财政部找不到解决问题的方案,那么,美联储提高利率政策有可能会成为经济危机的导火索。

耶伦是一位经济学家,长期担任美联储主席,当然了解美国的宏观经济状况。可是,面对美国国内政治斗争和经济结构转型的困难,如果这位著名经济学家的财政税收政策导致美国资本市场出现剧烈震荡,那么,美国财政部长有可能会黯然下台。

美联储陷入两难境地

记者:经济领域之外,美国有强大的军事实力,美国可否通过军事实力转移其国内经济压力和发展矛盾?

乔新生:经济社会结构外,美国还有一个非常重要的三角关系,就是美元、美债、美军,这从宏观上构成美国的综合实力。

美元是国际储备货币和支付货币,美联储通过发行美元从世界各地掠夺财富。美国联邦政府通过扩大赤字,发展信用经济。而美国军队则确保世界各国继续使用美元货币,如果拒绝使用美元货币,美国军队就会打上门来。伊拉克战争是如此,利比亚战争也是如此。

不过,美国宏观战略在波斯高原碰壁。伊朗已经宣布拒绝使用美元货币。美国政府决定惩罚这个国家。可是,美国航空母舰云集波斯湾地区,并没有迫使伊朗屈服。美国前总统特朗普宣布退出联合国安理会常任理事国(美国、法国、英国、俄罗斯、中国)以及德国与伊朗达成的协议,也没有让伊朗作出让步。

美国民主党政府决定改善与伊朗的关系,取消对伊朗的制裁,重新恢复与伊朗签署的协议。可是,伊朗人民已经受够美国反复无常,投票选举保守派领袖作为伊朗总统,美国在中东地区战略利益受到严重威胁。

美国民主党总统要想维护美元的国际储备货币和支付货币地位,就必须千方百计地改善与主要新兴市场经济国家的关系,美国总统国家安全事务助理对外声称,将与中国谈判,原因就在于此。

正如前面所说,美国财政部长的财政政策,已经彻底打破了美国财政部和美联储之间的平衡。如果美联储任由美国国内通货膨胀率持续上涨,那么,美元将大幅贬值,美国货币在国际金融市场的地位将发生动摇。如果紧缩银根,提高利率,美国经济很可能会出现危机,资本市场价格也可能会一泻千里。可以说,美联储已经陷入进退维谷两难境地。

图片马上加载完成,请稍后

图片马上加载完成,请稍后

觉得内容不错

来个“一键三连”——分享、点赞、在看

看完不吐不快,就给我们留言吧

留言点赞多有惊喜

本文标题: 美国财政部长的逻辑是不是错了?
永久网址: https://www.laoziliao.net/finance/info/50603125 (请复制分享给好友)

料友留言(数量:34条)

料友:老资料网友442 2021-07-14 01:26
中国就应自损八百加出口美国税,卖美债,拿美元大量进口美国要进口的物品,抬高价格。
料友:老资料网友442 2021-07-14 04:28
隔岸观火,看着他们自己玩吧。
料友:良仔 2021-07-14 13:41
不能让美国人用中国人的钱来打压中国人!
料友:海洋 2021-07-14 13:49
美爪句日夜不停的印钱,明明是收割全球韭菜,撸羊毛,废纸变商品,将通货膨胀强加在世界各国头上,达到好逸恶劳,坐享其成的目的,还美化成什么经济刺激计划,我呸可恶的美爪句
料友:𓀻𓀼𓀽𓀾𓀿𓁀𓁁𓁂 2021-07-14 14:15
美元不倒,美国不倒,美国狂印钞票,在世界上买、买、买,不但使美国本身带来通货膨胀, 还会带来全球性通胀,继续在全球收割财富,转嫁危机。所以美元不倒,美国依然不败。只有世界各国相互贸易中抛弃美元,实行本币结算。尽量减小使用美元,若如此美国霸权进一步削弱,其印钞再多也是无济于事了,离衰败就不远了。
料友:中校 2021-07-14 14:30
涨知识了
料友:zy 2021-07-14 14:51
趁他病要他命,老婆儿子随咱姓。[六六六]
料友:剑桥孤行 2021-07-14 16:09
我觉得美国解体不会太远,只要美元霸权崩盘,军事和科技霸权也会不复存在,随之而来的就是解体了。这种国家就有点像农夫与蛇,你救了它,反过头还要咬你一口。
料友:富居山水 2021-07-14 16:18
美国霸权必将灭亡
料友:牛仔 2021-07-14 16:37
乔教授一年挣多少?
料友:腾讯网友 2021-07-14 16:40
美国经济已病入膏肓,我们现在要做的就是推他一把
料友:zy 2021-07-14 16:47
美国不懂经济,资本家只会收刮财富,对国民经济的管理一窍不通。安照财富的定义:劳动才能创造财富。所以经济应该和劳动联系起来,资本家习惯了掠夺,而不是劳动。
料友:富居山水 2021-07-14 16:49
这就是资本的力量,美国曾经是,为什么现在不行了?资本,资本在美国的力量反噬了。美国仅仅想靠老套路解决不了问题了。
料友:廖哥, 2021-07-14 16:58
美帝不倒,世界不会好!
料友:猴子 2021-07-14 17:15
采用温水煮青蛙的模式,一边跟美国慢慢谈判,防止他们狗急跳墙跟我们打核大战,一边慢慢的减持美债,同时加快国内的经济结构调整,加快产业升级,加强科技创新投入,加强扶贫工作力度,缩小贫富差距,在过个十年左右,我们的后劲会越来越大,美国人的后劲会越来越弱,不要想着一下子就把他们打趴下,毕竟美国已经称霸一百多年了,百足之虫死而不僵,我们要用我们中国人老祖宗留下来的智慧,跟美国人慢慢玩,时间在我们这里,最终的胜利也必然会是我们,加油吧!中国人!!!
料友:海洋 2021-07-14 17:24
中国人太善良了
料友:565656 2021-07-14 18:33
霉国什么逻辑一方面以我为敌一方面希望我们救它!!!这还是人吗!
料友:剑桥孤行 2021-07-14 18:34
先把美元地位给攻破
料友:田景忠 2021-07-14 18:39
美国人都不上班了,国家发钱,无耻印钱,全世界养美国!
料友:田景忠 2021-07-14 19:08
中国先不要理会美国佬,让美元先漰盘再说
相关文章
18.07万亿!中国经济又获亮眼“成绩单”,为全球复苏送上定心丸
我国进出口贸易成绩持续亮眼,据中国官方周二(7月13日)最新数据显示,我国今年6月份的贸易进出口额高达3.29万亿元,与去年6月相比增长了22%,至此,我国贸易进出口额创下连续13个月正增长的记录。 据统计,今年上半年,我国的进出口贸易总
标签复苏,进出口,全球贸易
被新技术改变的欧洲杯:VAR示弱,“黑科技”渐起
记者 | 魏庆超 编辑 | 一白、石一瑛 1 本届欧洲杯这样的画面不时出现:英格兰队主帅索斯盖特低头看手表,然后环顾四周,再然后做出临场调整…… 重复无数次的动作,索斯盖特低头看的当然不是寂寞,也不止时间,而是影响他做出相关技战术调整的某些
标签欧洲杯,英格兰足球队,视频助理裁判,意大利队,索斯盖特
冷门行业获主力追捧,龙头股悄悄流入超10亿!
来源:数据宝 主力资金全天净流出316.26亿元,60股主力资金净流入超亿元。 A股三大指数今日收盘涨跌不一两市合计成交1.22万亿元,光伏板块大涨。北向资金今日净买入25.79亿元。主力资金全天净流出316.26亿元,已连续4个交易日资金
标签主力资金,主力,龙头股,净流入资金,净流出资金
我国已出口5亿剂新冠疫苗和原液,相当于全球产量1/6
7月13日上午,国务院新闻办召开新闻发布会,海关总署统计分析司司长李魁文受邀介绍上半年进出口情况。 他披露称,目前我国已经向112个国家和地区出口5亿剂新冠疫苗和原液,我国出口量已经相当于目前全球总产量的六分之一。 文/北京青年报记者 李岩
标签新冠疫苗,出口,国务院新闻办,海关总署,统计分析司
重估中国服装业
在消费升级、国潮、电商直播等因素的影响下,品牌服装公司迎来重估的历史机遇期。 来源 | 公子豹投资圈 2021年的行程已经过半,市场不再会“齐涨共跌”、只会有结构性的投资机会,已是主流机构的共识,亦推动他们寻找此前被忽视的价值洼地。 在此
标签歌力思,收购,iroparis
再见徐翔!股市有没有“永远滴神”?
舵主归来,江湖不在。 7月9日,“总舵主”徐翔刑满释放出狱的消息在朋友圈刷屏。徐翔是中国股市最为传奇的操盘手之一,15岁带着3万本金入市,靠着凌厉的操盘手法积累了巨额财富,被誉为“涨停板敢死队总舵主”,其创立的泽熙投资因业绩超然一度威名赫赫
标签中国股市,徐翔