腾讯证券6月5日讯,中国最大的电商和云公司阿里巴巴从 1 月到 5 月下旬市值缩水近 10%,表现落后于许多同行。反垄断调查、美国更严格的审计标准以及从增长型股票到价值型股票的轮换都拖累了其股价。
阿里巴巴的股票以18 倍的远期市盈率计算可能看起来很便宜,但分析师仍预计其今年的盈利将下降 3%,因为它收到了一份创纪录的27.5亿美元的反垄断罚款。它还需要停止与大品牌的独家交易,这可能会削弱其对较小电子商务市场的竞争优势。
而且,这还不是全部。阿里巴巴可能被迫剥离其媒体资产并与政府共享其用户数据,而其金融科技子公司蚂蚁集团将作为一家金融控股公司受到更严格的监管。阿里巴巴也许能够经受住所有这些逆风并长期复苏,但在可预见的未来,其股票可能仍然会进一步下跌。
知名财经博客fool.com认为投资者不应押注阿里巴巴可能卷土重来,而应考虑购买不在监管范围内的中国科技股。而这三家电子商务公司则符合投资者的要求:京东、拼多多和宝尊。
1.京东
京东是仅次于阿里巴巴的中国第二大电子商务公司。然而,它实际上是该国最大的直接零售商,因为它的大部分收入来自其自营市场。
与阿里巴巴的大部分电商收入来自淘宝和天猫的第三方卖家不同,京东自己负责库存并通过其物流网络完成订单。这种商业模式的资本更加密集,但它可以保护买家尽量免受假冒产品的侵害。
阿里巴巴联合创始人马云曾表示,京东的低利润商业模式将以“悲剧”告终,但规模经济逐渐发挥作用,使其能够产生持续的利润。京东的物流部门还通过向第三方客户提供服务来平衡其成本。
京东2020 年营收和调整后收益分别增长29%和57%。它在第一季度结束时拥有近 5 亿年活跃消费者,分析师预计其今年的营收和利润将分别增长26% 和13%。
京东不像阿里巴巴那样面临监管热度,它的利润率正在扩大,股票市盈率仅为28 倍,低于预期销售额的 1 倍。
2.拼多多
按年收入计算,拼多多是中国第三大电子商务公司,但就总购物者而言,它的规模实际上比京东还要大,每年有6.28 亿活跃买家。与阿里巴巴一样,拼多多的大部分收入来自第三方商家的上架费和广告。
拼多多以其折扣市场开辟了一个利基市场,鼓励购物者组队进行团体折扣。这种严重依赖用户在社交网络上共享链接的策略,在中国的二、三线城市流行起来。
拼多多随后扩展到中国一线城市,并与更大的品牌合作,以期挑战阿里巴巴和京东。它还使超过1200 万农民能够将他们的产品直接运送给客户,从而在在线农业方面获得了先行者的优势。
拼多多的收入在2020 年飙升了 97%,然后在 2021 年第一季度又同比飙升了 239%。分析师预计其全年收入将增长92%。对于一只今年销售额约为 8 倍的股票而言,这些预期令人印象深刻。
由于积极的折扣、对卖家的补贴以及物流网络的扩张,拼多多仍然处于亏损状态。然而,其调整后的经营亏损和净亏损在上个季度仍同比收窄,随着规模的扩大,它可能会逐渐实现盈利。
3. 宝尊电商
宝尊电商有时被称为“中国的 Shopify”,但这种比较具有误导性。与为小型企业提供自助电子商务服务的 Shopify 不同,宝尊主要为大型国际公司提供端到端的电商解决方案。
大型美国公司可能很难建立中国网站、开展营销活动和建立电子商务市场,因此宝尊电商是满足所有这些需求的“一站式商店”。它还帮助公司将他们的在线市场与天猫、京东和拼多多整合起来,这使其在中国蓬勃发展的电子商务领域发挥了重要作用。
宝尊电商的商业模式是资本密集型的,但近年来通过从直接履行订单的“基于分销”的模式转向基于“非分销”的模式,允许客户直接完成订单,从而扩大利润率。将他们的产品运送给他们的客户。
宝尊电商的收入和调整后的收益在2020 年分别增长了22% 和 50%。其 GMV(商品总额)的 92% 来自其非分销业务。分析师预计其今年的收入和调整后的收益将分别增长 35% 和 5%。
这家经常被忽视的股票的市盈率仅为19 倍,为今年的销售额的1.5 倍,如果投资者选择中概股,这家被低估的成长型股票是不错的选择。(崔斯特)