本周四(4月30日),美国公布的2021年一季度的GDP数据情况。在经过大规模刺激之后,市场已经预料到美国一季度的经济将重新回到增长中,可根据数据显示,市场对于美国的经济恢复情况还是有些高估了。
美国一季度GDP不如预期
根据数据显示,今年一季度美国的GDP为53677亿美元,按照美国年化季率来算增长6.4%,低于市场预计的6.6%。然而,如果按照我国的方法以同比来计算,实际增长仅为0.4%,差一点就没能实现增长。
事实上,美国去年一季度的名义GDP达到了53903亿美元,比今年还要高一些,所以今年一季度的名义GDP仍然是下降的。而去年一季度美国的经济也并不好,实际GDP同比才增长了0.3%,这就说明去年一季度的GDP基数并不高,所以今年一季度美国实际GDP增速还不到0.5%,表明美国的经济恢复情况并不理想。
在4月初的时候,国际货币基金组织对全球主要经济体今明两年的经济增长做了一个预测,其中对美国2021年的经济增长预测为6.4%,而且这个应该是说的同比增长。
让国际货币基金组织对美国经济这么乐观的主要原因之一,就是美国实施的大规模经济刺激计划。在去年实施了2.2万亿美元的经济刺激计划后,今天又实施了1.9万亿美元的经济刺激计划。这么多钱投进去,还不能让经济所有起色,说出去恐怕都不会有人信。然而,美国的大笔投入,似乎也没有发挥出应有的效果。
毕竟一季度的GDP同比仅增长0.4%,就算是后面三个季度的经济状况更好,要实现6.4%的增长看起来都不太可能。这可能就说明国际货币基金组织在经济刺激计划对美国的经济影响上过于乐观了。那么,为什么美国那么大规模的经济刺激,都没能让美国的经济起飞呢?花的那些钱都去哪了?
美国投入的钱都去哪了?
首先,美国政府支出对私人的支出存在挤出效应。美国政府实施经济刺激计划的钱从哪来?一个就是从财政收入中来,另一个就是发行国债。由于美国政府的财政常年入不敷出,所以经济刺激计划这种额外的支出主要还是得靠发行国债来支撑。
而当美国政府发行国债筹集资金时,去买国债的机构或个人手上的钱就会变少,从而可能就会让他们减少其他方面的支出,这就是政府的支出挤占了私人的支出。所以一季度的经济刺激让美国政府的支出增加了1.9万亿美元,可社会的总支出并没有增加那么多。
其次,美国在经济刺激计划中投入的钱,有大量的都流入了资本市场,而非实体经济。美国实施大规模的经济刺激计划,离不开美国央行的支持。因为美国央行购买了大量国债,才能让其经济刺激计划得以顺利实施,而且通过央行出资,也能减小政府支出对私人支出的挤出效应。
然而,美联储增发了大量的货币,没有让实体经济尝到多少甜头,倒是让资本市场狂欢不已,因为与低迷的实体经济相比,在资本市场赚钱显然要更容易得多,甚至包括马斯克这样做实体的人,都热衷于去炒虚拟货币。
所以我们就看到美国股市大涨、虚拟货币大涨、大宗商品价格大涨。可股市大涨对经济的推动作用有限,因为股市市值的增长并不会被计入GDP,这也就使得经济刺激计划对经济增长的作用大打折扣。
再次,因为疫情的影响,使得美国人增加了储蓄,减少了消费。美国人向来都不喜欢储蓄,然而这轮疫情让很多不喜欢储蓄的美国人深受打击,终于意识到了储蓄的重要性,并开始增加储蓄。
在2020年之前,美国的个人储蓄率基本都在10%以下,较低的时候甚至还不到5%,可在2020年4月份时瞬间就窜至33.7%。如今虽然有所下降,但仍然在13%以上,处于历史较高水平。由于美国人增加了储蓄,当政府的钱发到美国人手上后,有更大部分的钱就被存了起来而没有拿去消费或投资,对经济增长的作用也就受到限制。
由此可见,政府的大笔投入虽然能促进经济增长,但如果没能利用好这笔资金,也会让大笔投入对经济的促进作用大打折扣。