“弯道超车”加速抢地 华润置地五年再造“大棋局”丨公司

对土地的饥渴很大程度上源自于华润置地对规模的追求。

中房报记者 曾冬梅丨广州报道

3月30日,华润置地有限公司(以下简称“华润置地”,01109.HK)宣布了未来五年权益销售额翻番的规划。话音刚落,该公司就在土地市场证明了要达成这一目标的决心。

4月9日,华润置地分别在西安、佛山斩获了两宗土地。前者的溢价率高达226%,为了竞得这块地,该公司不惜出动20个“马甲”参与竞拍,光竞买保证金就交了约138亿元。佛山地块的溢价率106%,刷新了当地的单价纪录。

在华润置地总裁李欣看来,“三道红线”“供地两集中”等政策的出台,对身处“绿档”的公司而言是一个难得的政策窗口和时间窗口。他希望华润置地能够抓住时间窗口期,保住土拍市场的资源和机会。

只不过,高价地是把双刃剑。2020年,华润置地的毛利率同比下降了7个百分点,主要原因便是结算了2016年-2018年拿的高地价项目。

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20个“马甲”和新地王

4月6日,西安上演了一场土拍大戏,沣西新城一宗占地115亩的宅地被58家企业围猎。竞价从当天早上8点开始,原定是下午16时截止,没想到竞拍者们情绪高涨,一直拉锯到18点,出价139轮,把地价由约6.9亿元的底价一路抬高到了22.51亿元的熔断价。按照竞买规则,4月9日上午,这宗地以“熔断+摇号”方式出让,被摇中的幸运儿是华润置地,地块的溢价率高达226%。

为了竞得这块地,华润置地可谓做足了准备。据了解,参加竞拍的58家企业其实分属13个开发商,其中隶属中海地产的有24家,来自华润置地的有20家。每家竞买企业需缴纳全额竞买保证金6.9亿元,才能获得一个摇号资格。换而言之,光是竞买保证金,华润置地就交了约138亿元,名副其实的财大气粗。

4月9日下午,佛山的土地拍卖也开展的如火如荼,位于陈村新城的一宗TOD临江地块吸引了22家房企的关注。该地块的出让起始价约为31.2亿元,起始楼面价约10802元/平方米。经过111轮竞价后,地块被华润置地以总价64.5亿元夺得,溢价率106%,折合楼面价22330元/平方米,成为新晋的佛山单价地王。据了解,地块附近的在售项目碧桂园三龙汇目前的售价在2.6万元-3.1万元/平方米,周边在去年9月也曾出让过一幅宅地,成交楼面地价为15522元/平方米。

“我们做了测算,举牌去不到这个价。”一位遗憾离场的开发商在拍卖会后表示成交价超出预期。

今年以来,华润置地在土地市场表现得颇为积极。根据官方数据,仅仅是2月份,该公司就在热点一二线城市拿下了7幅地块,总建筑面积超170万平方米,权益土地出让金达到了约140亿元。其中,北京新国展三期地块是联合保利发展一起拿的,总价达约85.77亿元。在无锡,华润置地也以15.3亿元的总价和77.7%的溢价率竞得了大北庄地块。

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华润置地管理层:弯道超车的机会来了

对土地的饥渴很大程度上源自于华润置地对规模的追求。“十三五”期间,该公司的营业额复合增长率为16.5%,净利润复合增长率15.8%,全口径签约额复合增长率达到了27%。2017年,华润置地的销售规模得以重回行业前十,自那以后,保持前十的地位便成为了该公司的核心发展目标之一。

在业绩发布会上,李欣披露了华润置地的“十四五”战略规划,即2020年-2025年的权益销售额和租金收入都翻倍,再造一个华润置地。细化的指标中,“开发销售业务销售签约额保持行业前十”排在首位,此外还包括租金收入每年10%-15%的复合增长,购物中心租金收入每年20%以上的增长,综合毛利率保持在25%以上。

按照兴业证券的测算,权益销售额再翻一倍,即年化复合增速约为15%,在TOP10房企里面属于领先的增速。

从李欣的角度看,弯道超车的时机已经到来了。他表示,“三道红线”、按揭贷款开发贷两个限制比例以及“供地两集中”三个政策出台后,政策的确定性其实是呈显性化,这对华润置地而言,是难得的政策窗口和时间窗口。未来要用好财务优势、抓住“供地两集中”的动作,因为这22个城市基本上跟华润置地深耕布局的重叠度很高,占了公司总量的7成左右。他甚至强调,为了获取比较好的土地机会,华润置地会考虑阶段性的打开一点杠杆。

为了规模达标,华润置地曾一度牺牲了利润指标。2020年,该公司的综合毛利率为30.9%,较2019年同期下降了7个百分点。其中,开发物业毛利率由2019年的36.5%下降到了2020年的29.1%。原因是,2016年-2018年该公司拿了一些高价地,结算时间落在2020年,所以进行了减值准备,对核心净利润影响25.8亿元,由此拉低了项目结算的毛利率。

从目前来看,该公司对招拍挂渠道购入土地的毛利率也没有太高的预期。李欣表示,未来将通过提升持有物业收入及多元化拿地的方式提高利润率。相对其他TOP10房企,华润置地在持有物业方面的优势较为突出,2020年的租金收入已经上升到了128亿元,未来还会保持20%-30%的增长,毛利率高达70%-75%。据介绍,从2020年开始,该公司就已经在推进多元化的购地方式,城市更新项目的毛利率在22%以上,跟华润电力联合拿下的沈阳热电厂项目毛利率在30%以上,与华润啤酒合作的深圳雪花啤酒厂项目净利润率在12%-15%。

(图片来源网络,版权属于作者)

责任编辑:李红梅 温红妹

审读:戴士潮

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