砺石导言：恒大集团的业务进化实践，也给到中国商业界的其它很多企业重要启示：就是要想实现可持续发展，不仅需要时刻保持积极向上的战略进取心，同时也要保持对新用户需求与新技术的敏锐嗅觉，始终沿着正确的商业进化逻辑进行新业务布局。
刘学辉 | 文
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经过几十年的发展，中国商业正进入一个波澜壮阔的大时代。
在这个波澜壮阔的大时代，最突出的现象就是涌现出了一批实力雄厚的优秀企业，它们在历史发展过程中沉淀出大量的人才、资金与管理基础。这些企业虽然都取得了巨大成功，但它们都没有丝毫懈怠，而是始终保持着强烈的战略进取心与战略敏锐度，将过去沉淀的人才、资金与管理基础积极地向其它业务领域外溢，以创造出更大的商业成就与社会价值。其中，恒大集团便是最为典型的一个案例。
恒大集团创建于1996年，其在较长一段时间里都是以一家住宅地产企业著称，但近些年，随着恒大集团在住宅地产主业之外的新业务进入收获期，让其在社会公众心目中的形象开始发生巨大变化。
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在恒大集团的诸多新业务布局中，最吸引外界关注的当属恒大汽车了。截止最近一个交易日，恒大汽车市值高达5895亿港币，折合4977亿人民币，758亿美金，已经远超蔚来、小鹏与理想三家造车新势力，与老牌新能源汽车巨头比亚迪相当。
从资本市场的表现来看，恒大汽车已经成为支撑恒大集团未来发展的最关键业务。目前恒大汽车已发布9款车型，同步研发14款车。这些车型无论是在供应链、产能、外观设计、渠道与售后服务等汽车最本质的关键要素上，还是在智能化、互联网等“软”实力上，都有着出色表现。根据规划，将于今年年底进行试生产，明年进行大量交付。
除了外界高度关注的恒大汽车，恒大集团还有一个“黑马业务”在近两年横空出世，其便是于2020年12月成功上市的恒大物业。恒大物业自上市以来，市值便一路高歌猛进，截止最近一个交易日，市值已经高达1706亿港币。在备受投资者推崇的背后，是恒大物业行业领先的业务规模与行业领先的标准化运营及智能化管理水平。截至今年2月底，恒大物业合约面积已达6.79亿平方米，在管面积达4.13亿平方米，预计今年底将分别突破8亿平方米和6亿平方米。
在恒大汽车与恒大物业两大明星上市公司之外，定位“房屋与汽车线上线下全渠道交易及综合服务平台”的房车宝将是恒大集团下一个具有广阔市场空间的潜力业务。目前其拥有全民经纪人会员2129万，门店4.3万家，预计今年交易规模将超过2万亿元。良好的发展前景，也让房车宝在前不久成功引入弘毅投资、中信、中融与周大福等战略投资者，投资额合计163.5亿港元，计划今年底或明年初上市。
另外，恒大集团旗下还有恒腾网络、恒大童世界与恒大冰泉等多个不乏亮点的新业务。其中，作为票房破53亿的现象级影片《你好，李焕英》幕后的最大“赢家”，恒腾网络（HK.0136）于2021年初更是一战成名。
2021年1月20日，恒腾网络完成了对儒意影业及南瓜电影的收购工作，儒意影业便是《你好，李焕英》的主导制作方。儒意影业成功打造出《你好，李焕英》并非偶然，而是其拥有国内最顶尖影视人才与内容制作能力所带来的必然，在《你好，李焕英》之前，其近年来就已经相继推出了《送你一朵小红花》《致青春》《琅琊榜》与《芈月传》等一系列“爆款”作品。
借助儒意影业的协同，恒腾网络收购另一公司南瓜电影也获得了长视频平台发展所必需的“爆款”内容，进而在会员付费业务上实现巨大突破。就在恒腾网络收购儒意影业与南瓜电影次月的2月份，南瓜电影新增注册会员便高达251万人，较1月份大幅增长近192%；新增付费用户248万人，较1月份大幅增长近170%。截至今年2月底，南瓜电影累计注册会员数达3861万人，累计付费用户数达841万人。
收购儒意影业与南瓜电影，让恒腾网络实现了向互联网流媒体平台的转型，并形成了“内容自制+会员付费”的商业闭环。在收购不久便展现出的巨大潜力，更是让恒腾网络赢得了投资人的高度认可，推动其市值迅猛上涨至932.7亿港币，已经能够比肩爱奇艺与芒果超媒等老牌在线视频企业巨头。未来，一方面受益中国流媒体行业的巨大市场空间，另外一方面受益恒大、腾讯两个核心股东在资金、线上线下用户资源优势，恒腾网络势必将在中国流媒体市场的核心舞台占据一席之地。
恒大童世界则定位为全球唯一的“全室内、全天候、全季节”大型主题乐园，其凭借“线下游乐+线上娱乐”的创新模式，打造全球最具影响力和竞争力的互动文娱平台。
恒大冰泉是恒大集团在多元化领域较早的一个业务布局，最初因为其市场空间有限，很难承担起恒大集团在住宅地产主业之外构建第二增长曲线的重任，所以恒大集团将多元化的战略重心放在了新能源汽车业务的布局上。不过，一方面随着恒大新能源汽车业务布局的完成，另一方面近些年中国大消费市场开始崛起，恒大冰泉又被重新纳入到公司发展的主航道。未来，恒大冰泉将跳出矿泉水单一品类的局限，致力于为客户精准提供满足需求的健康食品，打造消费服务新平台。目前恒大集团也正在积极筹划恒大冰泉的上市工作。
除了上述各项新业务的全面开花，恒大集团的基本盘业务住宅地产也焕然一新。根据中国恒大（3333.HK）最新发布的2020年度业绩显示，恒大2020年实现销售额7232亿元，销售回款6532亿元，营业额5072亿元，净利润314亿元，各项核心指标继续位居行业前列。
在业绩持续增长的同时，恒大在降负债领域的表现同样突出。自2020年3月底提出新的“高增长、控规模、降负债”发展战略以来，恒大有息负债大幅下降2000亿元，并通过引入战略投资、分拆优质资产上市等方式增加权益888亿港元，全面优化了负债结构，实现稳健发展。
在业绩会上，恒大还宣布了未来三年降负债目标，即在2021年6月30日、2022年6月30日与2023年6月30日，分别将有息负债降至5900亿元、4500亿元、3500亿元以下。针对“三条红线”，恒大计划在2021年6月30日将净负债率降至100%以下，2021年12月31日将现金短债比提升到1以上，2022年12月31日将资产负债率降至70%以下，全面达到监管要求。
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总结“新恒大”的当前业务布局，我们发现其有着两个极为显著的特征：
第一，恒大集团正从一家以住宅地产为主业的地产集团转型为拥有恒大地产、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、大健康产业与恒大冰泉八大产业平台，全面覆盖衣食住行、文旅康养等领域的多元化综合型产业集团。第二，恒大集团正从一家传统的以线下经营为主的企业，转型为一家与数字科技深度融合的科技企业。
在中国恒大2020年全年业绩解读会上，恒大集团创始人许家印将这两个特征总结为“多元产业+数字科技”。
《砺石商业评论》在长期商业研究过程中发现，在不同时代，驱动企业业务进化往往有两个最核心动力，一个是新的用户需求带来的业务机会，另外一个是新技术涌现带来的业务机会。对应恒大集团当前围绕“多元产业+数字科技”的八大产业布局，其并非松散的业务组合，而是正好与这两个深层次的底层逻辑高度相关。
首先，在住宅地产市场逐渐饱和且硬件产品高度同质化的今天，新房开发市场的吸引力正在逐渐下降，而针对存量房的优质物业服务成为用户与日俱增的新需求。恒大物业便是抓住了这一新的用户需求提前布局，打造了恒大物业这一资本价值不输于住宅开发的全新业务。
另外，恒大童世界与恒大冰泉也是恒大集团基于用户新需求而衍生的重要业务布局。其中，恒大童世界很好地抓住了当下人们蓬勃发展的娱乐需求，而恒大冰泉则是迎合了当下消费者对健康食品的旺盛需求。
其次，在当下时代，无论在中国还是全球范围都存在着两个最重要的技术红利，一个是新能源技术带来的重大产业机遇，另外一个是以互联网为核心的数字化技术带来的商业模式创新机会。
恒大汽车定位为智能互联网电动汽车品牌，便是融合了“新能源”与“数字化”这两重技术红利而推出的一个战略级业务。恒大房车宝最早源于恒大集团旗下的恒房通平台，其创建也是源于恒大将线下地产与互联网的一次融合探索，而房车宝是在原来恒房通的基础上，再进一步地与数字化的融合。
如果说恒大童世界是恒大集团针对用户日益增长的娱乐需求的业务布局，那么转型为互联网视频平台的恒腾网络，则是将用户的娱乐需求与数字化技术融合而诞生的全新商业模式。
一方面基于新时代环境下用户需求的变化，另一方面基于新技术涌现带来的产业机会，恒大集团实现了远超万科、碧桂园等其它地产龙头企业的新业务布局，堪称中国企业随着时代变迁而进行产业进化的一个杰出典范。
恒大集团的这种业务进化实践，也给到中国商业界的其它很多企业重要启示，就是要想实现可持续发展，不仅需要时刻保持积极向上的战略进取心，同时也要保持对新需求与新技术的敏锐嗅觉，沿着正确的商业进化逻辑进行新业务布局。