配圖來自Canva可畫
2020年一場疫情讓旅遊行業遭遇較大的打擊，線上旅遊平臺自然首當其衝。儘管新冠疫情在全球仍有蔓延之勢，但在國內已經趨於穩定，旅遊從業者們受到疫情的衝擊已經接近一年，正在苦等拐點的到來。
而隨著經濟的復蘇和疫情防控走向常態化，消費者壓抑的旅遊熱情也終於得到釋放，線上旅遊平臺們也在回暖之中相繼交出了第三季度的財報。其中，一度面臨“退市”風險的途牛，其發佈的財報尤其引人關注。
業績好轉
據財報顯示，途牛第三季度淨營收為1.235億元人民幣，同比下滑85.5%，環比新增263%。淨虧損為6210萬元人民幣，而上個季度的淨虧損則為1.546億元人民幣。由此可見，雖然途牛第三季度仍然處於虧損狀態，但環比虧損已經大幅收窄。
從盈利能力來看，途牛本季度的毛利率為52.7%，而2019年同期為44.6%，盈利能力大大提高。財報還提到，第三季度途牛經營現金流由負轉正，GMV環比增長超200%。
雖然途牛的整體業績還是比較低迷，但是三季度業績有了稍稍好轉這不可否認，而這也是有多方面的原因築成。
首先，國內疫情好轉，賦能旅遊業的復蘇。隨著我國疫情的有效控制，附近遊和跨省遊逐步恢復，也促使相關企業的復工複產。
而第三季度國慶和中秋雙節重疊，全國旅遊景區迎來了一個旅遊接待高峰，途牛的業績也隨之得到了回暖，除了途牛以外，多數OTA企業的營收同樣出現環比的跌幅縮窄的趨勢，比如攜程、同程藝龍等。
其次，降本增效的實行，極大地降低了經營成本。三季度途牛的收入成本為5850萬元，較2019年同期下降87.6%。其中，營業費用為1.278億元，同比下降70.8%；其中研發和銷售與行銷費用降幅較大，分別為75.1%和79.2%：管理費用同比下降了49.6%。這也幫助途牛儘量把損失降到最小，為未來的發展贏得了時間。
最後，也是最為重要的原因便是，主營業務的增長帶動了整體業績。在用戶對出遊的需求逐漸趨於高端化的情况下，定制遊產品成為度假產品最有力的增長點。而以此為覈心業務的途牛，本季度打包旅遊產品收入為8640萬元，GMV季度環比增長超800%，極大的帶動了整體業績。
業務單一
從表面來看，途牛的業績已經出現好轉，打包旅遊服務極大的帶動了其整體的業績，然而和攜程、同程藝龍等頭部企業相比，途牛的財務資料表現遠不及同行。因為疫情的出現只是加速了途牛單一業務風險的發酵，這也是現時途牛最覈心的問題所在。
途牛的打包旅遊服務一直占收入大頭，2017至2019年，打包旅遊產品占途牛總營收的比重均超過70%，是途牛最覈心的業務。然而對企業來說，前期發展單一業務的確能够在使業務更具規模化，更容易做大做强，但後期競爭中，業務單一也將面臨許許多多的問題。
其一，收入結構單一，抗風險能力弱。單一業務會導致企業過去依賴其業務，也直接影響企業的營收，一榮俱榮，一損俱損，一旦其業務受到衝擊陷入停滯狀態，企業將會陷入巨大的危機之中。
其二，業務易同質化，難以形成競爭壁壘。在某個業務帶來巨大利益的同時，也意味著更大的競爭。現時，幾乎每個線上旅遊平臺都會涉及或多或少的定制服務，其中不乏巨頭們的參與，在財大氣粗流量大的巨頭面前，途牛的單一業務很難形成較强的競爭壁壘。
由此可見，業務單一這個問題一直在困擾著途牛，儘管途牛已經嘗試在其它地方尋找增量，但都未取得亮眼成績。從某種程度來說，這個問題已經成為限制途牛發展的桎梏。
競爭加劇
除了單一問題形成的難題以外，途牛還要面臨來自OTA市場的激烈競爭。從一方面來說，線上途遊賽道的老玩家們越來越穩，給途牛的營收和口碑都帶來了巨大的壓力，其中以攜程和同程藝龍更甚。
在OTA市場，攜程具有非常突出的優勢，由於涉及的業務規模較大，疫情期間受到的虧損也更為嚴重。然而疫情期間其CEO梁建章直播帶貨頻頻出圈，並與京東達成合作，為攜程業務回暖持續加碼。
憑藉多管齊下的管道，攜程率先回血。財報顯示，攜程第三季度淨利潤達16億元，高居線上旅遊賽道淨利潤榜首。
除了老大攜程以外，同程藝龍疫情期間的表現也可圈可點。在特殊時期影響之下，同程藝龍卻連續三季度實現盈利。而根據同程藝龍第三季度財報來看，其平臺在國內非一線都市的註冊用戶已高達86.1%，說明了同程藝龍在下沉市場的突破已經取得顯著成效。
而從另一方面來看，在老玩家不斷發展的前提下，線上旅遊平臺也不斷在吸引新手入局。
繼多多賣菜上線以來，拼多多不久前又上線了“多多旅行”，並保持了一貫的百億補貼的打法，主打特惠、低價策略，現時已有春秋旅遊、齊樂遊與華住等多位商家入駐，覆蓋機票、飯店以及跟團遊等多項OTA業務。
雖然拼多多入場較晚，但其下沉優勢卻是其它線上旅遊平臺望塵莫及的一點，尤其是拼多多的月活已經直逼7億，也將為多多旅遊帶來一定的轉化率，這對途牛來說也是一個不小的衝擊。
資本救場
不難看出，在內憂外患的夾擊下，途牛過得並不輕鬆。但對於整個線上旅遊賽道來說，旅遊市場還未徹底回暖，國內許多用戶因為擔心疫情的反復所以拒絕旅遊，另外國外疫情仍然嚴重，讓許多涉獵國外旅遊項目的企業難以回血，途牛並非沒有機會。
途牛在創立至今的長期發展過程中掌握了許多線上客戶的消費習慣，對於途牛來說，應該在國內外旅遊業徹底回暖之前積累籌碼，做有針對性的精准行銷、加大旅遊產品的研發、發展多元化行銷，如直播帶貨、短視頻等，為接下來的競爭做好應對之策。
值得注意的是，前不久凱撒集團收購途牛部分股份已經落定，成為了途牛的第二大股東。消息一經傳出，途牛股價大漲，令股價跌至0.7美元的途牛暫時逃離“退市”的危機。
除此以外，在此次股份交割的完成後，凱撒可進一步調動雙方優勢資源，加强線上線下業務聯動，推進在旅遊資源整合、業務協同、創新業務以及金融業務等方面的合作，或將對雙方產生長期利好的雙贏局面。
然而據財報預計，2020年第四季度淨營收將達到人民幣1.128億元至人民幣1.354億元，同比下滑78%至75%，和本季度相比仍無太大長進。在資本救場和旅遊業回暖帶來的間隙中，途牛更應該抓住機會，為自己贏得更多的籌碼，以應對接下來的競爭。
文/劉曠公眾號，ID:liukuang110