疫情導致經濟復蘇之後,多方數據也顯示經濟尋底還有反復,現時並未有明顯的企穩迹象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制,在政策托底以及貨幣寬鬆週期的支撐下,市場整體還是震盪築底的過程。短期,指數連續反彈後能量萎縮,內憂外患依舊擔憂,疊加猴痘病毒的突襲,市場整體風險偏好再次壓制,仍需留意指數可能的沖高回落以及反復的可能。
上周,政策不斷加碼下市場信心和情緒逐步回升,超跌反彈也得以延續。而LPR調降超預期下,市場積極性再度得到提升,指數跳空上行站穩3100點整數關口。不過,在3100點上方,市場還是呈現出反彈可能反復的迹象,使得對於連續反彈後的行情產生擔憂。一方面,指數反彈新高,但成交量相對低迷,兩市成交依舊未能突破萬億;另一方面,普漲格局缺失,即便是上周後半周的大漲,實際上板塊也略有分化,而場面上更多的也是權重股對於指數的拉抬;如此,指數儘管相對強勢,但縱深發展的趨勢還是會降低預期。
此外,此前權重股率先發力後,近期賽道股表現搶眼,儘管在反彈過程中這種表現相對正常,但是根據市場下行趨勢中的階段反彈看,此輪反彈在科技上已經逼近階段高點,而多數賽道股又重新偏離其原本的低估值區間,而此時市場仍有多重壓制,或造成指數的反復。
更有甚至,當前新冠病毒未能消除之際,猴痘病毒又席捲全球。世界衛生組織資料顯示,截至5月21日,12個非猴痘流行國家已報告92例猴痘確診病例和28例疑似病例。同時,世衛組織警告稱,猴痘病毒已經在社區隱匿傳播,今後感染人數可能進一步新增。
應該說,從已有的資料和歷史的數據看,猴痘病毒似乎對人類影響較小,但從當前情况看,最大的不確定性就是猴痘的傳播性,尤其是人際傳播。如果這個傳播擴散,那麼對全世界抗疫又是信心上的打擊,畢竟新冠病毒還沒散去,猴痘病毒又來侵擾,這確實不好受。不過好的是,貌似猴痘病毒的傳染性以及影響範圍還是比較小,而且病毒的威力也不大,其影響遠遠小於新冠病毒。這點上,無論是對社會的影響還是對A股市場的壓制,可能都不會太大。而如果病毒傳播性不强,那麼市場中的猴痘病毒概念股的炒作,也或將遠小於新冠病毒概念的表現。
當然,我們說這些都不是影響市場最終走勢的覈心因素,畢竟在市場下跌的末期,內因才是最覈心的因素。當前政策底已經呈現,二次政策也在不斷加碼,市場情緒和信心都在回升,所以反彈還是有的,但是經濟下行趨勢和壓力之下,當前反轉或者真正的市場底,或仍有反復,還有待時間的驗證。
總結一下:政策加碼下,市場風險偏好有所回升,個股博弈機會頻現。但內憂外患以及多方的壓制下,市場或仍有後反復。對當前行情不悲觀,但同樣還不到樂觀的時刻。不過,當前A股估值歷史低位之下具有中期配寘的價值和意義。對於中線投資者,我們繼續建議逢低進行戰略性配寘,而對於穩健以及波段投資者而言,在底部沒有明確之前,可適當個股博弈,但不建議隨意追進以及重倉參與。