祖母綠的三大檔次分級,三大分級基金的區別是什麼?

隨著瑞和滬深300指數分級基金的熱賣,分級產品再次引起了眾多投資者熱議。來源祖母綠的三大檔次分級:考試大理財專家進一步指出,瑞和小康與瑞和遠見可以看作是含有看漲期權的指數基金產品,在市場上漲的不同階段可以分別享受到杠杆收益。

隨著瑞和滬深300指數分級基金的熱賣,分級產品再次引起了眾多投資者熱議。據Wind資訊統計,截至9月23日,瑞福進取近三個月平均溢價率達24。03%,而同慶B同期平均折價率為12。31%。一個溢價,一個折價,讓投資人對瑞和分級上市的表現有些吃不准,有的甚至擔心瑞和分級的表現會與同慶B一樣。
專業人士由此指出,投資人之所以會產生這種疑惑,是因為對於目前國內三只分級基金——瑞福分級、長盛同慶、瑞和分級之間的區別還沒有真正認識清楚。其實,三只分級基金在分級管道、杠杆機制、交易模式、份額比例等諸多方面存在差异,是根據客戶不同的細分市場需求而創設的產品,可以滿足不同投資人的需求。
一比特長期玩轉瑞福進取的投資人也表示,他購買帶杠杆的基金,就是希望借助杠杆機制,在市場上漲過程中,能比普通基金賺得多。但以前的分級基金,是漲得快,跌得也多,瑞福進取、同慶B都有類似表現。如今瑞和分級基金通過全新的設計,能在面值以下進一步下跌時,卸掉杠杆,這種“助漲不助跌”的設計確實有吸引力。
一比特資深基金分析人士指出,瑞和分級內設的多重機制,使得該基金與此前的分級基金完全不同,從某種意義上來說,瑞和分級在機制設計上更注重對投資人的正向保護作用,囙此頗具“人性化”。對此,國投瑞銀總經理助理劉凱表示,瑞和分級基金本質上是一隻投資於滬深300指數基金,但它的分級份額卻能在市場上漲中,比普通的指數基金新增了1。
6倍的杠杆,讓其上漲盈利時戰勝指數成為可能。而該基金與此前分級基金的最大不同也在於杠杆的設計,在基金淨值跌破面值以後,又比以前的分級基金少了一個下跌的杠杆,讓下跌虧損無放大杠杆。這杠杆的“一多一少”完全迎合了部分投資人希望基金“快漲慢跌”的投資心理。
來源祖母綠的三大檔次分級:考試大理財專家進一步指出,瑞和小康與瑞和遠見可以看作是含有看漲期權的指數基金產品,在市場上漲的不同階段可以分別享受到杠杆收益。只要投資者對於後市向好的預期明確,小康和遠見在上市之後出現整體溢價交易的機會是很大的。囙此,在認購期購買瑞和小康、瑞和遠見,在上市後還可能獲得更多的潜在溢價收益。
而記者也再次從國投瑞銀基金公司得到證實,瑞和滬深300分級指基採取的“閃電發行”策略不會改變,無論銷售情况如何都將於9月30日如期結束募集。如果從28日起算,該基金的募集期只剩下最後3天,而由於投資者只能通過券商營業部在交易所開市時間像“打新股”一樣認購的分級份額——瑞和小康、瑞和遠見。
在日前召開的2009基金領袖峰會上,國投瑞銀總經理尚健公開表示,瑞和滬深300是一個本土化的創新產品,在國際市場上還未見到這類產品,它不是一個模仿照搬海外成熟產品的模式,它不僅在形式上利用了組合分級、內生權證的原理,同時借鑒了ETF雙向套利的設計結構,可以說是一個在現時的國內市場架構上為本土市場原創的一種基金模式,希望也能成為引領國內基金產品創新的通用模式之一。

以上是我對於這個問題的解答,希望能夠幫到大家。

分級基金的三大“陷阱”是什麼?

陷阱一:杠杆+窄基,助漲投機

分級基金由於其杠杆内容,天然適合牛市。從2014年9月的400多億,一躍站上2015年6月的3400多億,現時仍有1400多億。不少基金公司憑分級基金“彎道超車”,或者“躍龍門”。由暴漲7倍,到暴跌70%,其規模的漲漲跌跌正應了“其興也勃焉其亡也忽焉”。
這種變化的背後,看到人性從貪婪到恐懼的迅速轉變。

引致人性本能的正是其杠杆的内容。杠杆放大了投機。也許很難定義一個倍數來確定哪些會投機,但現時的事實已經證明,現在的杠杆事實上已經在促進投機。這種杠杆帶來的投機性主要反映在窄基分級基金的出現。
基金公司刻意迎合市場高風險偏好的傾向非常顯著,2015年窄基指數化股票分級基金數量井噴。新發的82只分級基金中73只為行業主題指數股票分級基金,具體包括有色金屬、白酒、軍工、煤炭、鋼鐵、高鐵等高度細分子行業分級基金等,熱點主題類“一帶一路”、養老產業、國企改革、並購重組等分級基金,乃至智能家居、互聯網金融、移動互聯網等概念性主題分級基金。
有些概念所包含的成分股數量往往只有10只甚至不及10只,而跟踪的細分指數一般均有幾十只成分股。個股集中,加上杠杆作用,使得分級B端暴漲暴跌,助漲投機。

陷阱二:輕倉上市賣概念

在分級基金投資方式多樣化的同時,需要關注部分建倉緩慢的基金,其以上市的場內杠杆份額卻出現明顯溢價空間。
現在新上市的分級基金有些以極低倉位乃至於空倉上市,但其上市首日B類往往被拉至漲停,有的則連續漲停,原因之一是由於場內份額有限,致其二級市場價格容易發生劇烈波動。這種情形下,建議投資者不要盲目在次級市場追漲買入,因為極低的倉位甚至於空倉,無疑讓分級B的杠杆效應失靈,其淨值無法跟上市場或對應指數漲幅。
如此導致整體的高溢價,對於程式化套利交易的機构而言無疑是誘人的,大量的資金申購母基金伺機而動,基金公司的管理費豈不賺的盆滿缽滿?是否可以在分級基金上市交易之前發佈公告告知建倉情况,亦或是建倉完畢後才可公告上市,這都是分級基金現有規則中值得商討的焦點。
事實上,既然分級基金絕大多數是指數基金,其實並不考驗基金經理的管理能力,在首發規模不大時若能合理建倉反而能保持工具型產品的基本特性,否則如何兌現招募說明書中的“力爭保持基金淨值增長率與業績比較基準之間的日均跟踪偏離度絕對值不超過0。35%”?南方財富網微訊號:southmoney

陷阱三:可交易的下折基準日

誠然,投資者在經歷了第一次下折潮後,心中滿滿都是悔恨。
但正如笑談中,散戶如同韭菜,割了一波還有一波,在最近一次的下折潮中,由於交易軟件、財經媒體和名字上小小的“*”的再三提醒,在分級下折基準日購買分級B的投資者明顯減少,但事實上,因為有交易的存在,總是會有不那麼瞭解規則的人踩入陷阱。如近期折算的國企改B這樣的航母級產品在折算基準日還是吸引了高達3500萬的資金進行“抄底”。

本來下折基準日的建立是為了讓投資者有最後的逃跑時機或者能有所保護措施,但事實上,當市場快速下跌時,一方面,警示依然不够明顯的分級B容易成為“新韭菜”們踩入的“陷阱”;另一方面,當越來越多投資者瞭解到下折分級不可碰,再開放一天使得分級B折算淨值可能進一步暴跌,這樣的機制是否還有存在意義?

分級基金的冰火兩重天,使得市場既不能對其客觀存在的問題視而不見,也不應輕言將其一刀切地摒弃。
當務之急,是在投資者教育、產品運作制度安排和准入門檻設定等方面進行有更針對性的“陞級”,使其日臻成熟完善。分級基金的進退之間,正在考驗監管層、基金公司乃至投資者的理性、智慧和擔當。

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