喜茶近段時間以來，接連迎來的多重爭議。
首先是裁員風波。2月9日，有媒體爆出喜茶進行大規模裁員，涉及30%員工，有部門被全裁，並且這輪裁員，早在年前就已經在內部啟動，年後裁員的行動將繼續。
與此同時，喜茶還被曝出公司的高管團隊之間拉幫結派的現象十分嚴重，內部管理的混亂使得員工的流動性非常大。
由於該傳聞曝光正值春節前後，時間點上過於敏感，導致事件進一步發酵。一時間，喜茶與前不久同樣因為員工關係問題而備受指摘的茶顏悅色一樣，引起了諸多消費者的共鳴與不滿。
此外，還有看上去誠意十足的全面降價行為，也很快被“精算師”們指出其實只是大杯換中杯的玩法，比如原先售價30元左右的700ML飲料，去掉奶蓋再减小杯型，搖身一變就成了500ML的新品。
而如果消費者想要另外添加一份小料或者昇杯，那麼最終的價格其實與原先基本無異，甚至還可能更貴一些。由此，也招致了一些用戶對喜茶“缺乏誠意”的責備。
事實上，無論是裁員也好，降價也好，背後都是同樣一個覈心的原因，那就是隨著新茶飲市場漸漸飽和，作為頭部玩家卻又還未上市的喜茶，必須採取各種手段，以保證自己的估值不受影響。
但目前看來，顯然每一步都不容易。
“喜小茶”失利雙品牌戰略不易
事實上，早在《2019新式茶飲消費報告》中，就已經提到“一線都市的茶飲市場趨向飽和，頭部茶飲品牌向下沉市場進攻勢不可擋。”
喜茶可以算是動作最快的那一個。2020年4月，喜茶推出副牌喜小茶，主力價格為8-16元，外界將之視為喜茶試探下沉市場的動作，目的是作為喜茶在高客單價市場以外的補充，囙此對喜小茶給予了巨大關注。
喜茶這樣定義主品牌同喜小茶的區別：“在喜茶，我們希望用最高標準做出最好的茶飲；但是在喜小茶，我們致力於提供合適、剛好的茶品，在合格的標準上盡可能實惠。”
但喜小茶發展的並不順利。一方面，為了保證平價，喜小茶的原料成本被大幅壓縮——在喜茶發佈的2020年度報告中，喜小茶前三名分別為嫩仙草大滿貫、原創豆花牛奶茶、原創蛋糕牛奶茶，全部都是以奶茶打底、輔之不同小料的常規茶飲，由此撇開了對運輸、儲存和處理等要求更高，進而導致成本更加可觀的鮮果類原料。
而葡萄、水蜜桃、芒果、草莓為代表的果茶，則佔據了喜茶主品牌下的TOP5產品中的四席。
但這也導致，雖然用料上確實貫徹了喜小茶“鮮奶鮮茶”的主張，但其產品品類開始與書亦燒仙草、古茗、益禾堂、一點點等中低檔茶飲品牌嚴重撞車，喜茶一貫的强大產品力在嚴重雷同的市場裏，變得不再突出。
另一方面，喜茶與喜小茶主副品牌之間關聯性過强的次生效應，也開始逐漸顯現。無論從廣告圖、LOGO還是宣發策略上，喜小茶都沒有與喜茶分割開來，反而還開展了多次聯動，這就導致喜茶的高端形象被或多或少地讓渡給了喜小茶，由此，也就不斷加固了喜小茶就是低配版喜茶的概念。
最終，喜小茶就走到了一個尷尬的境地裏，那就是它的客戶其實大多數不是來自於外界，而是分離自喜茶自身。
喜茶和喜小茶，並沒有如願實現不同定位相輔相成的作用，反而造成兩個品牌此消彼長的局面。
最終，喜小茶落得了一個高開低走的結局，據2021年5月喜茶發佈的《喜小茶一周年小報告》顯示，一年中喜小茶只開出了22家門店，主要聚集在廣深佛莞惠等珠三角都市，總體上，基本止步在了地方店的角色。
“假降價”的背後，喜茶猶豫“真下沉”
艾瑞諮詢《2021年中國新式茶飲行業研究報告》顯示：產品均價低於20元的中低端品牌佔據85.3%的市場份額，以喜茶、奈雪的茶為代表的高端茶飲品牌僅占14.7%的市場份額。
為擴大市場規模，喜茶祭出的主要手段，現時僅限於形式上的降價。
某種程度上，喜茶這一次大規模的降價行為，雖然方法上非常取巧，比如更多的產品只是去掉小料，再加上一個“純”字，搖身一變成了“新品”——但覈心還是喜茶希望利用自己的强大品牌力，來俘獲10-20元主力區間的消費者。
此外，從調整杯型、推出容量更小產品等變相降價行為看，基本不會影響喜茶的成本和毛利，只會影響客單價，可以豐富價格帶，降低獲客門檻。
不過，國內疫情影響仍未結束，經濟形勢整體趨向下行，人們的消費習慣趨向更為謹慎。長期來看，整體品牌定位高端的喜茶，此番降價未必可對沖消費變化的風險。消費者信心的損失，首先就表現在具備較多平價替代品的高端茶飲。
喜茶的降價面臨消費習慣變化不確定性的同時，它依然要面對乳製品及水果等原材料成本的大幅上漲、以及國內商業地產租金增長和線上流量變貴等實際問題。
在一二線都市逐漸到頂的前提下，喜茶想要維持發展的勢頭，有且只有一條道路可走，那就是廣袤的中端及下沉市場，但從目前來看喜茶下沉的决心和步調也很受考驗。
據窄門餐眼的數據，在喜茶現有門店中，分佈在一線和新一線都市的門店數量占比達73.88%。對於門店高度集中於一線和新一線都市的喜茶來說，二三線都市依然是待開拓的藍海。
而根據極海監測的資料顯示，2021年喜茶新開拓了10個都市市場，其中8個為三線都市，1個為二線都市，1個為四線都市，新開辟都市的新增門店占比在總開店的20%以下，並不高，說明喜茶對新開闢都市仍處於觀察階段。
而按照店鋪數量看，喜茶在三線及以下都市覆蓋率依然很低，以北方大省山東為例，現時喜茶只入駐了濟南一個省會城市——從整體下沉的趨勢上不難判斷出，喜茶雖然意識到必須要下沉，但執行力度似乎並不堅決。
喜茶呵護不了估值的泡沫
喜茶能成為新茶飲領域的頭部品牌，與早些年鼓吹的消費陞級有著緊密關聯。
在消費陞級的概念引導下，粉類奶茶向真奶真茶轉變，果醬果漿向真果鮮榨轉變，由此提供了價格上探的空間，也締造了喜茶為首的新茶飲的美好時光。
曾經，排隊7小時、黃牛加價250%倒賣、每人限購3杯，一系列自帶傳播内容的數位，讓喜茶成為霸佔朋友圈的第一杯網紅奶茶。彼時，排隊6小時買一杯喜茶，一度成為常態。
喜茶的爆火，吸引了大量資本的關注，據企查查發佈的資訊，喜茶近4年每年進行一輪融資，紅杉基金和高瓴資本在分別參與了喜茶的B+輪融資和C輪融資後，2021年7月13日，喜茶完成5億美元融資，重繪茶飲界融資紀錄，估值翻了接近3倍，在一年半的時間裏，從160億元瘋長到600億元。
現時，喜茶的背後站著一票頂級投資機構：：高瓴、騰訊投資、紅杉資本、黑蟻、以及L Catterton和日初資本等，而它們投資喜茶的初衷，都是希望能夠在有一天喜茶上市的時候，能够分一杯羹。
某種程度上，VC付錢時有多爽利，推動品牌上市的心情就有多迫切，特別是在經濟環境下行的境况下，留給新茶飲的上市視窗已經越來越小了。
與之對應的是其它新茶飲品牌的上市潮——去年9月，河南省證監局披露，蜜雪冰城在接受廣發證券的上市輔導；樂樂茶此前也被傳出最快子今年赴港上市，擬融資額在3-5億美元；據媒體報導，茶百道也在考慮香港IPO，擬融資在5億美元左右。
在此之前，行業曾盛傳，喜茶將於2022年將以1500億元估值尋求港股上市，但喜茶對此不置可否。
可客觀來看，上市是喜茶的必由之路，這幾乎由不得聶雲宸和喜茶本身。
但對於喜茶來說，上市從來都不是一件容易的事，一方面，以“新式茶飲第一股”奈雪的茶為例，2021年6月30日，奈雪的茶以每股19.8港元的價格在港股上市，然而上市即破發，當日收盤跌超13%，隨後近一年來，其股價一路下跌，如今總市值只剩下約83.8億港元。
造成奈雪的茶股價大跌的問題，主要是業績承壓和規模擴張帶來的隱憂，雖然喜茶在財務和盈利方面表現比奈雪的茶要好一些，但類似的問題喜茶同樣也要面臨，並且在上市時還會遭遇更嚴厲的審視。
畢竟，單從產品上看，喜茶與奈雪的茶很難說清有什麼不同，尤其是考慮到，喜茶的多肉葡萄、多肉莓莓分別可以在奈雪的茶旗下找到對應的霸氣葡萄、芝芝莓莓等同類型產品，兩家的水果茶類似產品最多達十款以上，就連小眾水果油柑，也分別被奈雪的茶和喜茶玩出了花。
另外，在喜茶D輪融資前，根據業內人士估算，喜茶的淨利率下降到6.56%，低於C輪時的8.97%。造成淨利率較低的原因，是喜茶廣泛開展品牌聯名、以及加大零售線業務的開發導致商超通路產品推廣、行銷費用持續上升。比如近期，喜茶就聯名了日本潮牌大佬藤原浩推出系列新品，但在上海等一二線都市接近停擺的狀況下，這一次行銷也大概率不會如預期裏為喜茶帶來足够多的效益。
而對喜茶的估值帶來挑戰的，除了一眾奮起直追的茶飲品牌之外，還有剛剛宣佈成功擺脫所有破產程式，回歸正常經營狀態的瑞幸咖啡——在此之前，喜茶曾經寄希望通過推出咖啡產品來分流屬於星巴克與瑞幸的市場，但如今看來，瑞幸為首的咖啡品牌也沒有放過對奶茶客群爭奪的理想。
根據東北證券研報顯示：在具有高茶飲偏好的消費者中，有30.9%同時具有高咖啡偏好，並且二者供應鏈也呈現出高度的趨同性，比如牛奶、植物奶、水果等原材料也被大量應用於各類咖啡品牌之中，從這個角度看，咖啡品牌向新茶飲領域的拓展，早已在路上。
總而言之，對於喜茶來說，上市從來不是問題，真正的問題是喜茶該如何在同質化嚴重、護城河也難尋的新茶飲賽道裏，守住自己的600億估值，直至决定上市的那一天。