美國政府債務激增收益率走低凸顯黃金吸引力

貴金屬的價格表現較幾年前明顯改善,而且隨著各國債務的大幅增加,持有貴金屬的理由也不斷增強。就在過去一個月裏,美國財政部將未償還的公共債務新增了多達4500億美元。美國財政部此前宣佈計畫在7月至12月期間發行8140億美元新債務。如果政府為這些債務支付的利息繼續攀升,央行無法資助政府。

貴金屬的價格表現較幾年前明顯改善,而且隨著各國債務的大幅增加,持有貴金屬的理由也不斷增強。就在過去一個月裏,美國財政部將未償還的公共債務新增了多達4500億美元。

SrsroccoReport的分析師稱,如果沒有這4500億美元的舉債,整個美國政府就會停擺,經濟將開始崩潰。此外,由於越來越多的外國國債和債券的收益率為負值,美國財政部新發行的債券需求相當可觀。世界各地的投資者寧願購買收益率略高於零的美國國債和債券,也不願因持有負收益率債券而蒙受損失。當然,這種舒適的局面不會持續下去,因為當美國經濟陷入衰退時,美聯儲可能會被迫將利率降至零,然後進入負值領域。

美國財政部此前宣佈計畫在7月至12月期間發行8140億美元新債務。若將這一規模與2019年全球生產的黃金和白銀總價值相比較,可以發現,前者將遠高得多。

根據標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)和SrsroccoReport分析師的估計,今年全球黃金產量將達到1.1億盎司,而白銀產量可能降至8.5億盎司。如果以1500美元/盎司的金價和18美元/盎司的銀價計算,今年生產的黃金和白銀總價值大約為1800億美元。

美國財政部將在六個月內發行8140億美元債務。新增到央行資產負債表上的債務越多,利率就將越低。而這還只是一家央行。

如果政府為這些債務支付的利息繼續攀升,央行無法資助政府。這意味著下一個最佳選項是讓債券持有人為央行赤字提供部分資金。這對黃金和白銀前景非常利好,因為當債券持有人因借錢給政府還要支付利息時(即債券收益率為負),被認為是零收益率的貴金屬將獲得青睞。

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