窗外小鳥吱吱喳喳的把我叫醒，連續很多天因送女兒去學校都是被叫醒，今天睡到自然醒真是舒服，在氣溫宜人的這個早上，打開電腦寫下了這樣一個標題。
很早之前就想寫這樣一篇文章了，炒股那麼多年，回想從1993年那個年輕什麼都不懂跟著姨夫（第一代認購證玩家）進入這個充滿未知的市場，到2000年入職從業，從2001年取得證券諮詢從業資格證到2003年辭職做職業投資者。不知不覺到現在已經25年了。由於期間有過膨脹的階段，所以爆倉過，重來過，現在除了敬畏市場，還是敬畏市場。
中國證券市場早年大家都在證券公司填單排隊買賣，排到你了，價格也早就不是你想買賣的價格了。一開始連電腦都沒有，後來幾個電腦後，每天一大早去搶散戶大廳裏很少的幾個電腦，經典的錢龍軟體，那時候誰懂什麼價值投資，每個營業部裏總有幾個半吊子水的技術分析在那裡唾沫橫飛，頭頭是道的給一群老頭老太們解說預測，很有意思的場景，將來也不會再重現了。我的青春就流淌在這最基層的股市草根階級裏，人性的貪婪與恐懼，第一次那麼近距離的讓我感覺觸手可及，人們對自己的所謂堅持與放弃可以轉換的如此之快，也讓我深深體會到股市的力量。每個人都難免不被行情的跌宕起伏帶出難以掩飾的喜怒哀樂。
這是一個極富魅力的市場，也讓我不可自拔，通過姨夫的關係進入了投研行業，考證（當時算是高大上的事了），努力學習各種關於股市的知識（當時沒有科班出身，市場也極度缺乏各種有價值的書籍）。當時從來沒有想過投資還會像現在這樣分那麼清楚的派別，價值投資和趨勢投資，當時只有一個概念，賺錢賺錢，成王敗寇。
（歷史的回憶）
排隊填單買賣股票還要憑這個卡，記得還要另外一元錢買一張單子填，美好的回憶。
由於自己從很早的市場，很草根的環境中成長，加上爆倉經歷，所以認為自己完完全全就是一個市場派投資者。身上沒有華麗的標籤，不認為自己是價值投資者，同時也不認為自己是趨勢投資者。總結下來就是一個膽小的保守投資者。
一、為什麼我不做價值投資者：因為我不具備做價值投資者的條件
那麼首先讓我們看看成為價值投資者的條件，我不是特別瞭解價投的內心世界，但我想至少需要以下條件才能成為價值投資者。
1、强大的專業知識
價值投資顧名思義就是一定能發現公司的價值。那麼發現價值的工具就是專業知識，並且是能够深入到公司核心價值，以及未來得以通過股價來體現公司的核心價值。這個絕對不是看看帖子，看看研報，看看路演就能做到的。
現在股市中各行各業的上市公司都有，而同時社會中，各行各業的專業人士非常多。自己對自己的專業是不是很深入都很難說，除了鳳毛麟角的少數人，多數人是很難對跨專業跨行業的公司的核心價值能够深入做出自己的正確判斷的。
2、强大的財務知識
價值投資者因為基本上都是通過長期投資和公司共成長來取得高額回報的，而非概念型公司的成長是一步一個腳印的，所以這是一個較為漫長的過程。在這個過程中，隨時對公司的財務狀況做出自己的判斷，是尤為重要的。這關係到公司的宏圖偉業能不能實現的問題。所以，强大的財務知識是必需的。很難想像一個和大多數個人投資者一樣只會看表面的營收利潤等簡單財務資料的投資者能成為一個成熟的價值投資者。
3、强大的抗壓心理
由於價值投資者投資的普遍是公司遠景未來，而股價多數時候是圍繞著公司當前價值波動，特別是行情劇烈波動時，價值投資者特別是重倉的，所受到的心理壓力會比較大，這個時候是不是能堅持自己的投資理念，完全是取決於第1,2點的功底有多深，以及性格上是不是足够堅毅了。我見過很多價值投資者半途而廢的，然後回頭說曾經有一個牛股放在我籃子裏，我沒有珍惜，把它放走了這樣的故事。
以上三點是我想作為價值投資者必須具備的。而我由於經歷過了風風雨雨，具備第3點條件，但卻又缺乏第1,2點的支持。所以，正確認識自己很重要，不具備價值投資者的基礎條件，就不要勉强自己。我相信市場中和我一樣的個人投資者也不少。
以上說的僅僅是做價值投資者的基礎條件。而什麼樣的投資者更適合價值投資呢？個人認為投資團隊才更適合做價值投資者，個人投資者即使具備基礎條件，但什麼事發生時都要一個人扛，特別是當行情和自己判斷的結果出現相反走向時，個人承受的心理壓力對健康是非常有損害的。
我們知道從心理學角度來看，人難免會出現因為壓力下大腦對日常事物感覺知覺上遲鈍，記憶力下降，思維模糊，語言管道重複出現對一件事喋喋不休祥林嫂似的重複，對身邊的情感互相依賴度降低，這樣的狀況。人之所以會崩潰，從生理心理學角度來看，也是這樣一個簡單的過程。
最後意志力崩潰，割肉清倉出局的價值投資者市場中比比皆是，這是一種自我救贖的管道，其實並不是他們對公司的判斷出現了問題，而是從心理上沒有做好這樣的準備，或者說知識上具備，但心理上不具備做一個成熟的價值投資者。如果强行堅持，則最終可能會出現人格扭曲。炒股炒出輕微精神病患者症狀的並不在少數。
而團隊投資者做價值投資，則由於分工不同，即使出現不如人意的結果，也僅僅是第1,2點的不足，可以再加强，而不會因為第3點出現巨大損失的局面。
綜上所述，作為個人投資者的你確定你具備成為一個合格成熟價值投資者了嗎？
當今中國股市，大家都特別推崇巴菲特，似乎搞得人人都想成為巴菲特，即使不強調巴菲特的天賦（少年即是股神了），但你以為巴菲特就是巴菲特了？你有沒有巴菲特的團隊？巴菲特的成功是具備了各種條件後的，其實我們如果客觀的審視一下自己，基本上99%以上的人不具備巴菲特成功的條件。再者說，即使縱觀中外，也就出了這麼一個常青樹。這個太難複製，雖然說可以學習他的方法，但又有多少人可以學到精髓？
二、為什麼我不做價值投資者：因為當今中國股市可以價值投資的公司太少
我們提到價值投資，可以說來說去的也就是那麼幾個，$貴州茅臺（SH600519）$，$格力電器（SZ000651）$，美的集團等。這也難怪一個餅可以拿茅臺說一輩子了。而這個現象造成了大家普遍認為投資大消費公司股票就是價值投資了。各種深挖，各種草根調研，如果這樣就可以成為成熟的價值投資者，個人認為似乎太簡單了點了。
1、造假
而眾所周知，我們的市場幾十年了，還是那麼的不成熟，上市公司財務造假，上市公司產品造假，上市公司生產流程造假，上市公司大股東圈錢减持質押套現是普遍存在的。價值投資在這樣的市場環境中，難度非常之大。
2、貴
價值投資的真諦在於價格低於價值買入，高於價值賣出。而由於A股發行上市的規則，普遍23倍市盈率發行價加上上市後的一串漲停，要到幾時這公司才有投資價值？而期間又要冒著大股東侵害小股東利益的可能性發生。
三、不做價值投資者，我靠什麼在股市生存？
1、價值投機
回想25年的投資歷程，從一開始的渾渾噩噩，到中段的自大膨脹，再到現在的謹小慎微敬畏市場。總結下來一開始靠不成熟的技術分析，後來靠不成熟的基本面分析，到現在靠不成熟的綜合分析。也許個人投資者特別是我這種沒有太多特長，沒有太强專業知識，又沒有太强大自信心的投資者，就是要接受自己的不成熟吧。
慢慢的，不知不覺中，我就成了一個價值投機者。後來成功的一些投資經歷中，我都是以紀律性極强的管道完成每一筆投資。首先，投資前找出投資邏輯，同時製定退出計畫，盡可能尋找未來短期內（一兩年內）會出現拐點的公司，比如困境反轉，業績扭虧，業務提升，企業段位提高等。其中對後兩者更重視，比如現在持倉的$綠葉製藥（02186）$。而一旦兌現預期的投資邏輯，則沒有眷戀的放手，並不像價值投資者那樣等待體現在報表上，或者期待未來更大的成長。因為深刻認識到自己的能力有限，學識有限，認識有限，心理承受力也有限。所以，只在自己能力圈範圍內賺自己最有把握的的一段。是我的生存管道。
2、倉位管理
正是因為自己的能力有限，學識有限，認識有限，心理承受力也有限。所以，不敢像成熟價值投資者們那樣重倉出擊，而採用對自己的判斷進行倉位上的讓利操作，來預防發生最壞的打算，比如最近密集的黑天鹅群。
雖然這樣的管道賺不到大錢發不了財，但在股市裏，以我25年的投資得失經歷看，活得久的平淡比大起大落的精彩要重要得多。
無論如何，投資只是生活中的一部分！
我熱愛證券市場，因為這是一個可以做到真正百家爭鳴的地方，無論什麼樣的性格，無論什麼樣的投資方式，只要找到了適合自己的管道，都可以在這個市場中獲取屬於自己的那一部分收益。
技術分析也好，打板戰法也好，波段操作也好，價值投機也好，趨勢投資也好，價值投資也好。只要找到了自己適合的方法，賺錢才是硬道理。做不做價值投資者，身上有沒有價值投資的標籤，又如何呢？