最近在網上看到很多很多的網友都認為現在就是股市的底部了,可能你會覺得大多數人都認為市場已經到了底部,意味著市場可能還沒到底部。對於這個問題,我有兩個觀點。
第一個觀點,市場上大多數人的觀點,並不一定對,但也並不一定錯,關鍵的問題是學會區分,不要什麼時候都用“逆向思維”來分析和看待問題——逆向思維是有使用條件的。
比如當市場估值已經很低時,大多數人認為市場已經到了底部,這種認識大概率是對的。或者,當市場估值已經很高,大多數人認為市場已經到頂了,這種認識大概率也是對的。
2012年、2013年,就有很多人認為市場估值已經很低了,市場也已經到了底部,但市場總是不漲——後來的事實證明,大家的意見是對的。
2014年、2015年,大盤一路高歌猛進,尤其是中小創,泡沫非常嚴重,絕大多數人都認為創業板會出事,很多人也對市場的整體表現產生了擔憂,但市場還是一路上揚——那又怎樣呢,後來的事實不是證明,當初大家的意見還是對的嗎?
所以區分某種觀點,對還是不對,不是看持有這種觀點的人數多寡,而應該看市場的估值水准。
估值,永遠是投資的覈心。
逆向思維的覈心,其實也是估值——堅信估值會發生作用的人,就會在估值高時選擇謹慎,在估值低時選擇樂觀,這種思維邏輯和只看股價漲跌的人有著本質的不同,所以常常表現得與眾不同。
經常與眾不同,並不錶永遠、總是與眾不同。永遠、總是逆向思維的人,一定是錯的。
第二個觀點,散戶與機构相比,並不總是處於劣勢,也並不總是錯的。
你的觀點可能多來自於網上的一些投資平臺,發聲的多是一些網絡大V——網絡大V從本質上講,也是一些散戶。
但這些成為大V的散戶,無論真假、優劣、智愚,多多少少還是有兩把刷子的,總體上要比普通的韭菜成熟一點。其中一些優秀分子,分析和投資水准,並不比那些機构操盤人員的水准差。
一個比較典型的例子:炒作2014年-2015年那波行情時,很多基金請來的操盤手,壓根就是一幫剛從大學課堂裏走出來的毛頭小夥子,以無知無畏著稱——用我們這裡的土話說,叫“毛都還沒紮齊”呐!所以那個時候,市場上流行著“市盈率”幹不過“市膽率”的笑話。
結果怎樣呢?
股灾發生,被套住的、大喊國家需要救市的,就是這幫機构投機分子。所以當時市場上很快又流行另一個著名的段子:中國股市,散戶首次套牢了機构!那一次股灾,散戶整體上的確表現得要比很多國內的機构好。
最近的行情,又引起了我很多的思考。最近半年來,國內的投資者,尤其是某些機構投資者,在不停地賣出股票。媒體也有統計,現時的基金持倉,總體上是非常低的。無論公募私募,大家都不敢加倉、重倉了。與之形成鮮明對比的,是國外的投資者與國內宣導價值投資的散戶,卻在大舉地吃進和買入。
最近我看到但斌等大佬發微博,不停地在唉聲歎氣,自言感受到了一種“普遍的焦慮情緒”——以但先生的江湖地位,可以想見他接觸的都是哪些人,由此可以推斷“非一般的人”在這種情緒下,會保持什麼樣的倉位!但先生這些年的基金收益排名也明白大眼地擺在那,實事求是地講,在國內一眾私募基金經理中,但先生絕對稱得上高手了——高手尚且如此感受,何况那些境界和水准遠遠不如他的人呢?
所以,中國股市又一次發生了詭異行情!以我的判斷,這一次大喊抄底的散戶,極有可能再次上演吊打國內機构的劇情。
至少我自己,現時心情極好,感覺國內很多機构思想不可靠、操作不及格——感情逆向思維,就是跟這些人對著幹?
我認為現時空倉、輕倉的機構投資者,將來很大概率會跑過來給類似於我這樣的投資者抬轎,到時候我們再來收割一遍這些機构和把資金交給這些機构的投資者吧。當然了,股市風雲莫測,不太確定我自己倒是被收割了。