一般而言，巴菲特在投資中，是極端重視其護城河的。主要的原因在於，涉及他的資金杠杆，資金規模，一般對他而言，只要有好的緩慢增速投資收益即可，投資股票基本等同於投資債券。
所謂的護城河和利潤增速之間的關係，護城河的含義在於行業地位，產品競爭優勢，科技實力，管理層經營能力，財務指標等等總和疊加優勢。
這些疊加因素導致這張債券終究是堅如磐石的，虧錢的概率應該是極小的。
除了這些，相應的考慮，應該是國家的經濟增速，市場消費增速等等。所以，某些時候，可以看到儘管某些這樣的公司，儘管年均利潤增速在10-20%之間，但是持續性極强，基本上就是每年必增的。
以15倍PE買入這些公司長期投資，收益率應該是非常可觀的，强週期股除外。
比如美的集團這種，年均利潤增速10-20%能在未來繼續持續個10年以上，是沒問題的，企業自身的護城河，企業自身的經營能力，行業地位，以及附屬本國經濟發展增速，如果全球化佈局的話，增速還會繼續新高，但美的的負債率過高，可能會有金融危機類似的風險。
重點理解護城河股的深意，利潤增長的長期可持續性，就算是已開發國家，年均經濟發展應該是增長的，但發達的國家的小國不確定性因素較大，公司的經營市場如果是全球化均勻的，那是沒問題的，還有就是中國或則美國的。
另外的深意，就是複利效應的疊加，複利慢不可怕，怕的是不可持續，複利牛逼之處在於，持續時間越長，收益率越大，適合大資金玩家長期投資。
但，小資金玩家，是不適合玩什麼護城河的。除非是沒有什麼好的投資機會，有個過度，這個是可以的。