國家外匯局網站14日消息:為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,經國務院準予,合格境外機構投資者(QFII)總額度由1500億美元新增至3000億美元。
外資准入規模擴大一倍,為何昨日A股沒有大漲?
QFII總額度由1500億美元新增至3000億美元,整整擴大1倍,從資金驅動效應角度看,對於現時A股,這是妥妥的利好!
有效市場理論認為,價格的變化,包含了一切已知的、預期到的資訊。但從昨天三大股指全線下跌的表現看,這一利好並沒有、得有效反映。
這是因為有效市場理論只是研究市場的一個參攷,並不符合現實市場運行情况。反過來說,現實的市場運行總是無效的,價格並不能反映一切,總是偏離價值。
不過,正是因為市場的無效性,我們才能從價格的非理性波動中活力。
3000億美元外資,利好路徑是什麼?
A股未能有效反映本次QFII大擴容這一利好,除以上兩大原因,還有一重要原因。
QFII總額度從1500億美元新增至3000億美元這一政策的落地,到外資的汹湧而入,是一個漸進的過程,需要一定時間。也就是說,這一利好主要體現在中長期,而非短期。所以,無論短期市場如何表現,都不用在意。
都說QFII是利好,利好程度有多大?
假設以6.8的匯率進行換算,3000億美元相當於20400億人民幣,占現時A股流通市場的5.6%(現時A股流通市場近363307億元),遠高於今年1月降准所釋放流動資金占A股流通市場比。
由此來看,相比降准,本次QFII本次擴容,對A股可是大幅利好。當然,這也和降准的政策目的有關,降准主要是為中小企業、民營企業提供資金支持。
3000億美元外資利好A股市場,但並不是利好全部A股。
原因很簡單,外資不會隨便買A股,它們只會買它們瞭解的A股。至於外資最瞭解的A股,自然是去年納入MSCI(也就是入摩)的A股。這些納入MSCI的A股,具有國際化的曝光度和認可度,中長期而言,將是3000億美元外資獵手的重點。
所以,對於投資者而言,中長期可遵循本次QFII擴容的利好路徑,重點關注入摩的成分股和相關入摩主題基金。