昨天周黑鴨股票（01458）緊急停牌，因為沽空機构艾默生分析公司發表了對周黑鴨的沽空報告。周黑鴨就是我大武漢的品牌，早些年我是看著周黑鴨從中南路的小店一步步發展成香港上市公司，早先周黑鴨的店面可不是像現在這麼乾淨整潔、鎖鮮包裝整齊擺放，當初那些鴨架鴨脖可都是直接堆在玻璃櫥窗裏的，鴨脖10元3根，麻利的切好，即使這樣，每個店面外都可見排隊的長龍。
雖然我不持有周黑鴨的股票，但好歹是這麼熟悉既有回憶還有味道的公司，被沽空機构盯上了我很有必要瞭解一下。
想著有好久都沒吃過周黑鴨了，特意跑去買了幾個品種，啃著周黑鴨的鴨脖和剛上市的小龍蝦，帶著味蕾上的回憶開始翻開了列印出來50多頁的沽空報告。
報告確實很詳實，足足15000多字，票據、圖表、數據一一俱全，歪果仁花了3個月時間，對周黑鴨總部所在的、也是銷售占比最高的華中區域進行了幾乎地毯式的調查，走訪了全部524家門店，至少深入對11家以上進行全天候的蹲守和分析。總體結論是周黑鴨公司的經營數據披露造假，公司披露的門店銷售單價、門店銷售單數等都與調研實際結論不符。
我沒有研究過周黑鴨，也對食品零售不熟悉，對於這份沽空報告的合理性和準確性我給不了任何判斷。但在閱讀過程中，不斷浮現幾個問題。
1、為什麼周黑鴨會發展到現在這個境况？
沽空報告的內容不去管它，但周黑鴨確實近年業績不佳，2018年業績公司預估會利潤减少三成。剛才提到當初那可是門庭若市，和現在的喜茶的狀況差不多，而現在周黑鴨門店差不多是每天100多單，甚至只有幾十單。我簡單理解可能是以下原因：
口味的變化，當初排隊的那批人（比如我），早已慢慢不習慣常吃這種辛辣的口感，而新生代人群的可選擇的又太多，再加上外賣的出現，讓這些可選擇的品種可以毫無障礙的實現。眾多外部的變化，加上不變的經營成本持續提高，利潤下滑就可以理解。
2、我們普通人根本無法進行如此細緻的實地調查，只能無條件依賴公司提供的公開資料和數據。如果公司披露造假，投資人只能被動接受，最終傻眼的還是投資人自己，這麼無奈是不是就不要投資了？
這個話題要展開講可以單獨寫一本書，簡單來說，我覺得應該還是可以很大程度上避免的，現在我越來越覺得選擇出一個好公司的前提是排除掉至少50家公司，如同我之前專欄裏的，根據數據篩選了三家醫療器械的公司，原以為可以找到好的標的，結果都因為這樣那樣的原因而排除掉。
畢竟，我們有太多的層面可以觀察到一家上市公司，從領導層的個人經歷做事管道，公司所處行業發展數據、競爭對手數據、公司報表數據之間的契合、對股東態度等等都可以從不同側面檢驗公司是否值得信任。我始終相信，如果要圓一個說過的謊需要編制更多的謊言，總會露出馬腳。