從東阿阿膠看股票價值投資

東阿阿膠出事了,財務上導致的價格黑天鹅,估計幾十億市值會不見。東阿阿膠是耳熟能詳熱門股,如果按照15年股灾的價格算,50多塊,到現時,預計跌到30塊以下,四年過去,跌去接近一半,說實話以東阿阿膠的品牌形象,還不如一個小企業。可見東阿阿膠這個標的的投入,效率是低下的,虧得多,賺的可能性小。太懂股市的人在價值投資這一塊,扛不住。

東阿阿膠出事了,財務上導致的價格黑天鹅,估計幾十億市值會不見。東阿阿膠是耳熟能詳熱門股,如果按照15年股灾的價格算,50多塊,到現時,預計跌到30塊以下,四年過去,跌去接近一半,說實話以東阿阿膠的品牌形象,還不如一個小企業。大資金也依然持倉賣不掉的,也就是要等下一輪市場復蘇,交易量起來。可見東阿阿膠這個標的的投入,效率是低下的,虧得多,賺的可能性小。

作為投資者,死扛不是根本問題,輸得起死扛,反而是值得提倡的,因為唯一的要素時間死死拿住…但死扛要有連續漲停的希望,才值得扛。阿膠的盤子與市值,值得嗎?類似死拿賺大錢,按數量算,大部分個人投資者,反而是不太懂的居多。太懂股市的人在價值投資這一塊,扛不住。

話說回來,股票出事前,看著也確實是“好股票”,超級藍籌加消費IP,貶低這類股票就是政治不正確,某些時間段完全可以媲美茅臺的邏輯。大多數正規的分析,都是立足於尋找類似股票,長線持有。

但這類邏輯,對於獨立投資者來講,是有硬傷的:在盤面與實操環境裏,極端優質的股票的好價位,往往都是被大機构壟斷的。那樣的股價,散戶看不到報導,當機構想甩貨時,往往是把半年後的最高價格甩給你。

當你知道它好的時候,它最有利潤的波段已經過去。即便如此,也依然架不住一些股民的熱情:大藍籌+稀缺品牌資產+價值投資的氛圍=隨便買,我長期持有,不介意價格。通常股民恰恰會在這類標的損耗資產,當你想甩出去的時候,很難找到一個可以任性的價格。說一下結論:不要信價值投資那一套不介意短期價格,買入,長持。

越懂股市越拿不住,越拿不住越該介意價格。真正對付這類股票的辦法,恰恰是逆向思考的:炒妖股,反而不用太介意價格,反正都是短期想拋售的股票。東阿阿膠這類大藍籌IP,最介意,就應該是價格。如果個人投資者,對付類似優質藍籌,最合適的策略,就是設定極端低價的買入目標價,釣魚。

不到目標價,絕不開一槍。類似股票通常一個時段有三五個,結合大勢,都是差不多評分的。看幾只類似個股,基本面邏輯沒問題,市場現時股價50元,雖然有點缺陷,但看在民族品牌份上,就掛釣魚單你懂的。一鍵買入40,就死等,不跌下來就不接,講究個願者上鉤,等三五只出現一個機會。類似的大類策略,甚至可以支持到上億元級別交易。

買不到,損失個時間而已。裡面的基本邏輯在於:金融業的常規調研,是產能過剩,過度研究的…大藍籌的天花板,是很容易估算的,大家的誤差並不多。諸如東阿阿膠,預盈同比降75%-79%,2018上半年,阿膠的收入增速已經降至1.76%,歸母淨利潤增速則為-4.35%,做數據開始了。

投資遊戲的看點就在這,機構投資者看得出它做遊戲,諸如康美,大家都懂的財務遊戲,但卻不知道它什麼精確的時間點,暴露出價格風險,突然觸發跌停。

獨立投資者來去更自如,不必如此被動,這風險是三五個跌停板,收益卻是可預測的天花板,反而失去了價值投資裏所說的:夯實價值。反而妖股的天花板,就是拿來突破的,賭的就是那個一窩蜂湧入下的暴利,所以價格反而隨行就市。

如果懂得操作的風險報酬原則,反而高風險品種,高泡沫的股票,更有夯實的基礎。天花板能突破的股票,有高回報,你值得冒險,低回報,大藍籌看得見摸得著,風險一來根本來不及躲,就要釣魚單。如同人生是長跑一樣,真正的價值投資者,要敢於直面真正的價值真相。不過說到底,其實自己也很難做到上述一切,人性的難點。

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