創業板注册制年內落地,股民該怎麼辦?

創業板注册制真的要來了,創業板公司招股書準則、發行與承銷特別規定等與創業板改革並試點注册制相關的最後一批規則公開徵求意見已結束。市場預期,創業板系列制度規則已正式發佈,擬登入創業板的公司很快就可向深交所遞交IPO申報材料,股民更關心的是創業板注册制會到來什麼?注册制,可以有效地解决這兩方面問題。

創業板注册制真的要來了,創業板公司招股書準則、發行與承銷特別規定等與創業板改革並試點注册制相關的最後一批規則公開徵求意見已結束。市場預期,創業板系列制度規則已正式發佈,擬登入創業板的公司很快就可向深交所遞交IPO申報材料,股民更關心的是創業板注册制會到來什麼?

第一,注册制可以優化資源配置,所謂注册制,實質上是發行公司的財務公開制度,強調的是資訊披露的公開、透明,監管不再為上市公司的業績背書,市場的歸市場,監管的歸監管,這樣可以實現在優勝劣汰,形成股市良性運行的生態。

在核准制之下,存在兩方面問題,一方面是需要行政審批,上市難度加大,這會滋生權力尋租的空間,同時有些公司為了能上市鋌而走險粉飾財報,上市後就開始走下坡路;另一方面,採取核准制,上市公司成為稀缺資源,使得市場瘋狂炒作各種“殼”資源股,好公司反而得不到資本的關注,造成了劣幣驅逐良幣的結果,使得股市投機盛行。注册制,可以有效地解决這兩方面問題。

第二,科創板注册制已探索了經驗,A股其實在幾年前就提出了注册制改革,但由於股市一直低迷,改革難以推進。去年,為了支持以電晶體、生物科技為代表的新興產業發展,上交所創辦了科創板,並且科創板試行了注册制。

從科創板的運行情况來看,注册制是可行的,雖然科創板創辦初期,因供不應求出現集體爆炒,但隨著市場運行,慢慢回歸理性,科創板裏既有漲得不錯的股票,也有跌了不少的股票,雖然科創板在上市的前五個交易日不設漲跌幅,之後漲跌幅限制放寬至20%,但也並未出現大的異動,整體運行平穩,為創業板推行注册制探索出了可行的經驗。

第三,注册制的全面實施,需要配套的制度,包括退市制度的嚴格落實,影響股市漲跌的一個重要因素是供求關係,如果實行注册制,大量的公司批量上市,卻沒有公司退市,那麼必然就會出現“只進不出”的情况,這樣就會擠佔市場的資金,壓制A股的活力,所以需要一邊上市一邊退市,有進有出,才能健康運行。

同時需要對各類違法違規的嚴厲處罰和對中小股民的訴訟保護制度建設。所幸的是,這兩年退市公司越來越多,而且《證券法》的修訂在加强對違法行業的處罰和對股民的保護方面將有重大的進展,正在為注册制的全面實施掃平障礙。

囙此,注册制是A股深化改革的重要一步,創業板注册制正在加速到來,在創業板實施注册制之後,必然會向全市場進行推廣,A股也將全面進入注册制的時代。注册制之下,投資難度會加大,投資者需要改變過去過度投機的傾向,更加關注上市公司的基本面,才能分享到股市的紅利。

本文標題: 創業板注册制年內落地,股民該怎麼辦?
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