現時的A股市場，結構分化非常厲害。歷史上也有二八現象、八二現象，但象這種指數牛市過程中極少數抱團股拼命創新高，大多數其他股票拼命創新低的現象還未曾有過。
過去60日全部A股漲幅中位數-15.67%，今年以來漲幅中位數為-11.08%，2月4日漲幅中位數為-2.19%。大部分股票都跌得慘不忍睹。
2021年2月4日收盤，全部A股平均PB2.04倍，中位數PB2.37倍（含虧損股），平均PE22.99倍，中位數PE44.1倍（含虧損股），平均ROE8.87%，中位數ROE6.74%（含虧損股）。
現時A股市場PB中位數與美股差不多，但大幅超過港股。今年以來全部美股漲幅中位數6.27%，道指、納指、標普三大指數漲幅平均在百分之三點多，並不象A股這麼撕裂。
從近幾個月來看，A股有港股化的風險。港股市場有近一半（1163/2565）的上市公司虧損，有過半（1351/2565）的股票股價在淨資產以下，只有極少數龍頭公司行，絕大部分公司都不行，這樣的市場與美國市場相比，有以下弊端：
第一，不能有效支持創業創新，不能有效支持大量的高新技術企業融資；
第二，不能有效支持創業投資（PE、VC），一級市場股權投資退出難度很大，絕大部分股票PB低於1，股權投資無利可圖；
第三，股票市場缺乏財富效應，除了買幾只大麦克龍頭股，其他中小上市公司投資風險極大。香港這樣的市場，是不足以支撐象美國這樣大規模高新技術產業和技術創新的。
A股如果港股化，則是A股市場的悲哀，也使中國在中美高新技術產業競爭中處於不利地位。為了避免A股港股化，可以採取以下措施：
一是陸股通、港股通淨買入資金規模大致對等，而不是南下資金大規模高於北上資金。香港股票市場的基本制度設計、上市公司質量、本地經濟與市場匹配度等與A股市場不同，不要期待用南下資金填平香港PB估值低谷。
二是多借鑒美國股票市場成功經驗，而不是香港市場做法（如大量虧損公司上市，仙股和垃圾股遍地，批股比較自由，出老千成本較低等）。
三是大力發展A股市場機構投資者，出臺中國版401K計畫，五險一金委託由全國社會保障基金理事會統一管理（而不是各省自己管理、自主委託）。鼓勵儲蓄通過證券投資基金轉化為投資，不宜牛市時控制基金發行，熊市時想發也發不出去了。
四是積極繁榮證券市場，保障市場融資功能和服務實體經濟，避免全部A股PB中位數過低（歷史最低為1.6倍左右，這種極低估值水准僅曾在1994年7月和2005年7月出現）。
建設證券市場一定要瞄準實體經濟，以實體經濟有利（如降融資成本、降杠杆）為導向進行制度設計。
A股港股化，方向存偏差。