格雷厄姆在《聰明的投資者》中將投資者分為防禦型和積極型,並針對兩種投資者類型給出了不同的投資規則。初次看到時不以為意,後來在進行股票投資時,越發的覺得重要,而且還要綜合的運用,於是結合自己的理解總結了四個規則。
一、適當但不要過度分散
進行股票投資時,最好將同時持有的股票數量控制在5支以內。比如同時持有金融、互聯網、製造業等多支股票,這個叫分散投資,同時持有幾支銀行股,還是集中投資。
首先我認為自己還是新手的時候,如果將全部資金投入到一支股票或一個行業上,可能會虧損很多,畢竟新手犯錯的概率很大。
其次我認為普通投資者不能像專門從事投資的人那樣,花很多的時間和精力在上面,更重要的是在工作上,這個不能本末倒置。超過5支,會過於分散自己的注意力,也會浪費自己過多的時間。
二、購買市場不受追捧的大型公司股票
對於大型公司需要滿足以下條件:長期連續發放股息,是行業龍頭公司。這樣的公司財務比較穩健,在市場不受追捧時,容易被低估,此時便是買入的機會。
我在去年買入格力電器也是出於這方面的考慮。去年因為疫情,格力電器營收受到較大影響,市場都不看好格力,追捧美的。我當時有一些錢,放在餘額寶每年只有2%的收益,覺得收益太低,相比於格力電器每年近4%的分紅收益,機會成本是1倍。我將這筆錢購買了格力電器的股票,現在的收益已經遠遠超過我的預期。
結合自己過去對成長股的投資經驗,對於普通投資者來說,成長股的不確定性和風險過高。如果股票選對了,買入的價格適當,並在巨大上漲之後又在下跌之前賣出,則會出現高額的收益。但對於普通投資者而言,這種事情可遇而不可求,抱著追求黑馬的心態進行投資,無異於賭博。
三、市盈率不超過30
這條規則是我買進股票的鐵律,凡是高於30的我一律不買進。這條規則會把多數的成長股排除在外,為我降低了很多風險。
四、買進被嚴重低估的便宜貨股票
在投資時如果老想著抄底,會錯過很多機會的。為了克服這個想法,我給自己製定了一個買進參考點:相比最近的高點下降30%。
在2020年期間,我關注到一家金融公司,因為疫情股價下跌了50%,仔細分析後發現它有了足够的安全邊際,在股票下跌30%後我買入了這家公司,到目前為止盈利是128%。雖然我沒有在最低點買入,但收益已經超過我的預期。
對於這次投資,我對安全邊際有了更加深刻的理解。有了充足的安全邊際,就用不著準確預測公司的未來盈利,收益會有相當的保證。