1、老鳳祥屬於國內珠寶首飾行業龍頭，在行業內具備相當强的競爭力；
國內珠寶行業還是魚龍混雜，當前雜牌企業，甚至假冒企業仍多如繁星。老鳳祥作為國內珠寶首飾行業龍頭，在規模，通路等方面均有明顯的競爭優勢。在行業內具備相當强的競爭力。
2、老鳳祥擁有跨越百年的品牌，能够一定程度獲得品牌溢價；
珠寶首飾因價格較高，購買之時强大的品牌支撐能够迅速拉近與客戶的距離，獲得客戶的信任。且不說，眾多雜牌企業質量、信譽參差不齊。即使是同等質量的產品，知名品牌也能够獲得部分溢價。
3、老鳳祥因為有B股，我們能够以非常划算的價格買到公司的股權；
當前老鳳祥B股，相當於A股的54折，幾乎是半價。而當前A股處於較為明顯的熊市中，我們可以大體判斷當前A股並不具有大規模的泡沫。老鳳祥作為一個歷史悠久的消費企業，並不具備各種概念、高科技光環。也就是說，市場不會輕易的給予老鳳祥過高的估值。A股老鳳祥當前的估值我個人認為合理略微偏高；而老鳳祥B則是非常明顯的低估。
今日老鳳祥B市值17.45億美元，匯率約6.8，也就是說老鳳祥B折合人民幣市值118億。去年的利潤是11.36億，預計2018年利潤介於12.5-12.8億人民幣之間（考慮4季度周大福銷售情况不佳，估計靠下限的概率大些）。2018年已經過完，再過3個月，老鳳祥將公佈業績，届時市盈率將降為：PE=118/12.5=9.4倍；或者118/12.8=9.2倍；也就是說，3個月後老鳳祥的估值介於9.2-9.4倍之間。對於一個已有百年歷史的消費品牌企業，個位數的市盈率不可謂不低估。
當然，市盈率的倒數就是企業當年經營收益率，就是說，與9.2-9.4倍市盈率對應的收益率介於：1/9.4-1/9.2之間，即10.6%-10.8%之間。而股息率，則為收益率乘以分派比例。假設老鳳祥派息50%，我們可以推算，3個月後公司即將公佈派息比例介於：5.3-5.4%之間。當然，我們拿到股息恐怕要道6月份了。也就是說再過5個月，我們即可獲得5%以上的股息，每個月1%的股息，如此想來尚可。
以上是僅利潤、股息角度簡單的對老鳳祥B進行估值，作為給大家的參攷。我有信心，這個估值雖是極度簡陋，然結果不會偏差太多。
以上算灋是從企業經營的角度獲取的投資收益。如果說，老鳳祥僅僅維持當前估值。按照預測7%的增速，疊加5%的股息，我們投資的複合收益應該是12%的樣子，並非10.6-10.8%。這兩個角度略有不同，邏輯較為簡單，不再詳述，各位可自行思考。
4、老鳳祥是長壽型消費企業；
珠寶首飾主要作為女人的裝飾品而存在，同時亦具備一定的投資保值功能。珠寶首飾行業古已有之，只要珠寶首飾仍能取悅女性，企業就具備持續經營的生命力。我們就算拿著望遠鏡，也難以看到女人不愛美的一天。對於老鳳祥持續的，長久的經營；我絲毫不憂慮。
不好的一面，我們面臨中國人口總數可能下滑的潛在風險，以及結婚人數高峰已過的風險。於此相對的，中國城市化帶來的消費人口的增長；可支配收入提升帶來的消費陞級，是比較確定的潜在利好因素。適婚人口的下滑寒氣，城市化和消費陞級的春風，到底誰的力量更强大，我們拭目以待。這裡先貼上2張老圖，給各位一個粗略的概念：我國珠寶人均消費不算高，隨著可支配收入新增仍有空間。
5、行業集中度有望提高；
前面我們說了老鳳祥具備品牌、規模的優勢。珠寶行業，當前仍屬於混亂的行業，並未出現市占率較高的巨頭。老鳳祥也僅僅是個位數的市占率。當然，由於許多珠寶首飾銷售無法統計，老鳳祥真實的市占率一定是低於行業發佈的數據。在眾多雜牌，假冒品牌橫行的當下，伴隨消費陞級和知識產權的保護陞級。“康帥富”和“啃得起”們的日子將越來越難過，品牌企業在逐步的獲取更多市場份額。在這個過程中，老鳳祥有望持續的提升佔有率，擴大規模，獲取更多的利潤。
6、當前金價處於相對低位；
不知各位是否還記得13年時的搶金潮。以及之後金價的持續滑落，進而導致珠寶首飾行業的持續低迷。應該說，金價最近3-4年是在較為低迷的狀態持續徘徊。而老鳳祥過去幾年的增長及利潤，也是在金價低迷、行業低迷的前提下取得。未來，不排除金價回暖，重新出現搶金潮的可能。一旦出現那種市况，老鳳祥可能會迎來業績、估值的按兩下。當然，也基本可以預見，按兩下之後，一地雞毛的概率也不小。我們雖然不指望這種市場瘋狂的饋贈，但我們踏實的研究基本面，相信當市場出現這種機會時，我們應有能力把握住。
其實我一直在等待老鳳祥b出現更好的價格，遺憾的是，市場並沒有我想像的笨。一直沒有更好的價格出現。經歷過18年的低迷，我對19年略微樂觀。站在這樣一個低起點的開年之初，我想就大方一點吧，也就不再等待3美金或者以下的價格了。