貴州茅臺,國內價值投資的標杆,國內凡是講價值投資的始終繞不開茅臺這一話題。貴州茅臺股價也和茅臺酒價一樣,一飛沖天,截止2020年7月10日,貴州茅臺股價為1713.85元,市值為2.2萬億元。貴州茅臺現在是A股的第一高價股,市值也成功超越了號稱“宇宙第一大行”的工商銀行的1.9萬億元,是A股市值第一的股票。
貴州茅臺股價從2015年那波大牛市結束後的200多元,上漲到今天的1700多元,在不到五年時間裏長了八倍多。如果將時間尺度繼續延長,貴州茅臺的股價翻倍更是驚人。價值投資裏長期持有、買了不賣的理論,在貴州茅臺上體現的淋漓盡致。那麼貴州茅臺的股價將下一步將如何,是否會繼續創造A股的神話。我對價值投資研究的並不多,但是想通過貴州茅臺和工商銀行的分紅對比來看看。
既然講價值投資,就是要買了長期持有,不做投機,不搞股價的短期炒作,那麼該股就應該給股民帶來實實在在的分紅,我們來看看國內市值最高的兩家企業給股民是如何分紅的。為了計算統一,下麵統一採用除權的管道。
貴州茅臺2019年分紅是10股派170.25元,分紅前股價是1474.50元。即147.45萬元約可以分紅1.7萬元,股息率為1.15%。
貴州茅臺2018年分紅是10股派145.39元,分紅前股價是996.35元。即99.63萬元約可以分紅1.45萬元,股息率為1.45%。
貴州茅臺2017年分紅是10股派109.99元,分紅前股價是773.33元。即77.33萬元約可以分紅1.09萬元,股息率為1.41%。
貴州茅臺2016年分紅是10股派67.87元,分紅前股價是455.98元。即45.98萬元約可以分紅0.67萬元,股息率為1.45%。
貴州茅臺2015年分紅是10股派61.71元,分紅前股價是291.92元。即29.19萬元約可以分紅0.61萬元,股息率為2.08%。
我們現在來看著號稱“宇宙第一大行”的工商銀行的分紅情况。
工商銀行2019年分紅是10股派2.628元,分紅前股價是5.25元。即52.5萬元約可以分紅2.62萬元,股息率為4.99%。
工商銀行2018年分紅是10股派2.506元,分紅前股價是5.93元。即59.3萬元約可以分紅2.5萬元,股息率為4.2%。
工商銀行2017年分紅是10股派2.408元,分紅前股價是5.36元。即53.6萬元約可以分紅2.4萬元,股息率為4.47%。
工商銀行2016年分紅是10股派2.343元,分紅前股價是5.23元。即52.3萬元約可以分紅2.34萬元,股息率為4.47%。
工商銀行2015年分紅是10股派2.333元,分紅前股價是4.59元,即45.9萬元約可以分紅2.33萬元,股息率為5.07%。
通過對比可以看出,近五年,工商銀行的股息率是遠高於貴州茅臺的股息率,主要原因就是貴州茅臺的股價一直不斷上漲,而工商銀行的股價漲幅並不大。除權後,2016年7月7日工商銀行的股價為4.59,到2020年6月29日為5.25元,漲幅為14.3%。假如在2016年7月7日拿著45.9萬元買入工商銀行,股價漲幅收益為6.6萬元,分紅收益為12.19萬元,累計收益為12.85萬元。除權後,2016年6月30日貴州茅臺股價為291.92元,到2020年6月23日股價為1474.50元,漲幅超過500%。假如在2016年6月30日投入29.1萬元買入貴州茅臺,股價漲幅收益為118.3萬元,累計分紅為5.52萬元,累計收益為123.82萬元。
造成工商銀行和貴州茅臺股價漲幅差异巨大的因素有很多,比如,茅臺酒在千元以上的白酒領域處於壟斷地位,而工商銀行則要面臨諸多銀行的競爭。茅臺酒依託貴州茅臺鎮獨特的地理環境,用水和糧食等加工就能生產,可謂源源不斷,而工商銀行則要面對經濟週期波動,國家宏觀政策調控,房地產市場的隱患等許多不確定的挑戰。
現在回到開頭的話題,從股息率來說,貴州茅臺經過這些年的漲幅股息率有所下降從2.08%下降到1.15%,降幅約為80%,但是,相比股價上漲近500%,由此可見貴州茅臺的盈利能力還是非常强大的,能够在股價上漲如此之大的情况下,股息還能保持相對的穩定。工商銀行的股息率一直保持相對的穩定,約在5%左右變化,但是股價的變化幅度不大,其盈利能力對比貴州茅臺差了一些。
綜上分析,貴州茅臺盈利能力雖然很强,但是隨著股價的不斷上漲其股價是否已經見頂了?答案是否定的,貴州茅臺手裡還有一張一張王牌——提高出廠價。53度飛天茅臺出廠價為1499元,在經銷商的控制下都要2000多元才能買到,假如貴州茅臺集團提高飛天茅臺出廠價並建立自己的行銷體系打擊經銷商,其利潤還能進一步提升,股價還是有想像空間。在過五年翻開這篇文章來看看,貴州茅臺股價又將會是多少?