今天帶來一篇乾貨,介紹幾種我常用的選股方法。我曾用這些方法選出不少驚喜,希望你也能從中獲得價值。
1、神奇公式選股
來源:喬爾·格林布拉特《股市穩賺》
介紹:這本書內容簡單、實用,點出選股兩大要素,即估值與收益率,基本思路就是把市場所有股票按照估值從低到高排序,估值越低得分越高,然後再將股票收益率從高到低排序,收益率越高得分越高,最後將兩項得分相加,分數越高的股票越好。
操作:法一,以PE作為估值參數,排除PE小於5的股票;以ROE作為收益率參數;法二,以EV/EBIT作為估值參數,以EBIT/淨有形資產作為收益率參數。後者排除杠杆因素,衡量公司整體經營情況。
缺點:只採用一年的數據,可能踩雷,所以只能當做初步篩選。另外,此法需排除公用事業企業與金融企業。
2、ROE選股
來源:巴菲特
介紹:巴菲特多次強調長時間內能保持ROE大於15%的公司存在競爭優勢,囙此可以對過去5-10年ROE大於15%的股票進行篩選,由於ROE受框框率影響,而巴菲特也提到了強勁的資產負債表的重要性,因此可以加上資產負債率小於50%的標準。
操作:也可以採用ROIC、ROA等多方面衡量公司收益水准,不局限於ROE。
缺點:對於保險、銀行等金融行業,資產負債率篩選不適用。此外,這個方法僅考慮了收益率一項名額,沒有體現價格因素,高ROE的股票自然好,但貴不貴、值不值得那麼貴是你需要思考的。
3、現金流選股
來源:巴菲特
介紹:巴菲特估值採用現金流法,最簡單的模型是永續估值法,即企業股權價值=股權自由現金流/折現率,折現率為美國十年期國債收益率或標普10年平均收益率,對應到A股,建議統一採取8-10%的折現率。對比企業股權價值與公司市值,重點專注存在折價的股票。
缺點:公式或金融終端中的批量匯出的現金流數據均基於財報數位的簡單計算,未經調整,與實際現金流相比可能有誤差,囙此僅可作為初步篩選。
4、PB選股
來源:格雷厄姆
介紹:價值投資有兩個投法,一是資產派,即衡量所投資產重置價值是否低於價格,二是收益派,即看重企業盈利能力,現金流能力是否匹配估值,PB選股法為資產派,選出破淨股票,重新評估其資產價值,尋找低估股票。
缺點:股票的淨資產有時候也不能那麼準確地評估企業資產價值,比如用成本法計算的房地產,比如未來會產生大額回報的無形資產。資產法的底層邏輯是企業清算價值高於現時的價格,但A股企業一般不會走到破產清算那一步,股民也很少可以干預管理層進行資產變賣、重組,囙此散戶投資更多還是期待價值回歸,而基於資產價值的價值回歸需要多長時間,我們實在難以預估,所以此法只能作為初步篩選,仍需關注企業盈利能力。
5、大衛斯選股
來源:大衛斯家族
介紹:此法來自於《戴維斯王朝》的描述,大衛斯家族選擇市盈率15倍以下,7-14%增長率的非熱門股票。這是瞄準大衛斯按兩下的選股辦法,適中的增長率便於維持,15以下的低市盈率有幾率獲得估值抬升。
缺點:增長率不一定會維持,囙此依賴對公司業務的理解,市盈率也不一定修復,價格低有價格低的合理性,所以關鍵是你作為投資者對於基本面分析的獨到見解。
上述所有方法共有的一個缺點是僅針對歷史資料,但歷史不代表未來,囙此僅作為股票初篩邏輯,以縮小研究範圍。各種方法也不拘泥於具體數位、比率,可以交叉使用甚至聯合使用,其他可以考慮的名額還包括毛利率、有息負債率、預測增長率等等。選股的覈心邏輯還是選好公司,這些財務指標只是我們的指路燈,這燈是好是壞還需要我們多琢磨。