項羽和虞姬的故事流傳了千百年，成就了一段淒美的愛情悲劇，但是故事的真實性卻有待商榷。
“霸王別姬”給後世留下了詩文和影視的一個很好的題材。但是這段淒美的故事並無權威的史書記載，有可能是為了達到情節渲染效果的一次文學杜撰。也有相關記載虞姬是被項羽殺死的。
歷史上最早記載“霸王別姬”這段故事的，應該是陸賈的《楚漢春秋》，但這本書在南宋之後就已失傳。現在能看到的對霸王別姬故事記述最早的史書就是《史記》，但是《史記》中司馬遷並沒有寫虞姬自殺身亡。
司馬遷為什麼沒有寫的原因可能有兩個：一是陸賈在《楚漢春秋》中也沒有寫虞姬自刎一事，二是《楚漢春秋》中記述了虞姬自殺身亡的事，但司馬遷認為有違歷史的真實，所以沒有採用。
《垓下歌》“和歌”也存爭議。在《史記》中司馬遷只記載了項羽的《垓下歌》：“力拔山兮氣蓋世，時不利兮騅不逝，騅不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何！”項羽唱完之後，虞姬也和了一首，內容司馬遷沒有記載。
但唐朝有個叫張守節的人記載下來，他在《史記正義》一書中從《楚漢春秋》中引錄了這首和歌：“漢兵已略地，四方楚歌聲。大王意氣盡，賤妾何聊生”。這首“和歌”的真偽也存在著爭議，有人認為“和歌”是後人的偽作。一是不符合秦漢時期詩歌的風格，二是如果《楚漢春秋》中真有這首“和歌”的話，司馬遷寫《史記》的時候為什麼沒引用呢？
虞姬死因的另外一個版本則是：《太平寰宇記》卷一二八條“濠州鐘離縣”說，“虞姬塚在縣南六十裏，高六丈，即項羽敗，殺姬葬此。”也就是說，項羽兵敗之後，殺了虞姬。虞姬是怎麼死的？自殺或是項羽所殺？還是根本就沒有死？不管怎麼樣，項羽和虞姬是訣別了，因為他突圍時候只有壯士相隨。
歷史上的虞姬很單薄，後來的故事是民間作者不斷演義出來的。口口相傳，到了明代甄偉所著的小說《西漢通俗演義》才形成了比較成型的故事版本。國劇《霸王別姬》使這個故事更加家喻戶曉，但離真實的歷史，卻越來越遠了。
根據《史記》和《楚漢春秋》記載來看，應確實有虞姬此人，但是“虞姬自刎”這一故事卻並無實證。但是觀眾可能會買“虞姬自刎”的單，因為大多數人願意去相信文學塑造出來的淒美故事和人物形象。