1998-10-05第4版面所有文章内容

    【法国《解放报》９月１６日文章】题：调节市场的３种手段
    １．“托宾税”是一种交易什一税
    世界上一些协会和工会建议重新采用一种多年来被忽视了的老观
念──什一税。它简单易行，主要是征少量的税，例如对所有的外汇
交易征收不到０．１％的税。托宾税可获利上百亿美元，这笔资金可
被用来与贫穷作斗争。然而，这不是它的主要目的，用在１９７１年
建议采纳这种税的美国人托宾的话来说，该税主要的宗旨是“向市场
机器里掺沙子”。这位经济学家并不是一个极端主义者，作为耶鲁大
学的教授，他曾是肯尼迪总统的顾问。
    然而，迄今为止，各大金融机构始终认为托宾税“从经济方面来
看是不正确的”。国际货币基金组织总裁康德苏１９９５年发表讲话
否决了“托宾教授的看法”。
    已提出的反对托宾税的论点有两种。一种是经济方面的，认为托
宾税干扰了“无形的手”的工作，这只手在市场上能够最好地决定资
金调拨。该观点认为，托宾税有可能导致投资费用的增加，从而会限
制投资。金融危机表明，这种论点再也站不住脚了，因为享有可靠美
名的无形的手也发抖了，而在那些资金突然短缺的国家里，利率达到
了最高点……
    第二种是技术上的。它大体上认为托宾税是一个“好主意，但却
做不到”！有人指出，为使这样一种税运作起来，所有国家毫无例外
都要照章办事。此外，如今资金流通的速度很快，根本无法抓住它。
为什么不使采纳托宾税成为加入国际机构（如联合国、国际货币基金
组织或世界银行）的条件之一呢？实际上，怀疑托宾税的唯一真正的
理由就是美国反对它，让美国在不久的将来改变态度完全是不现实的。
    ２．“库存资金”──义务存款
    主张资金管制的人常常以智利１９９１年以来被命名为“库存资
金”的尝试为例。这个拉美国家十分大胆地利用自由收入来改造自己
的国家，它想出的这种尝试并没有使主流派人士过于害怕。国际货币
基金组织甚至积极地对此进行研究。
    智利的这种体制很简单，即每个投资者要将他在这个国家投资总
额的３０％交给中央银行。这笔存款没有利息，一年后归还给投资者
。投资者如果交纳一笔税款（相当于存入资金的利率）就可免除这种
义务。对于在３年内投资１００万美元的人来说，这种体制不会造成
什么损失。相反，对于打算在不到一个星期之内就将投入的资金收回
的人来说，是要付出昂贵的代价的。
    ３．欧元──稳定中心
    反对马斯特里赫特条约的人只会注意到这样一个事实，按照法国
经济部长多米尼克·斯特劳斯—卡恩的话说，将于１９９９年１月１
日启动的欧元犹如一张“盾牌”，保护欧元１１国免遭亚洲和俄罗斯
危机的影响。德国联邦银行副行长于尔根·斯塔克９月１４日指出，
“我们注意到世界许多地区都出现了危机，而到目前为止，对投资者
们来说，未来的欧元区被证实是一个稳定中心，一个平静的港湾”。
    如果没有欧元，人人都不会怀疑，从亚洲危机一开始，资金就会
逃往被认为是“安全”的国家，即德国和瑞士。这有可能使马克升值
，人们能够想象其后果，即德国因本国货币升值而处境不利，它的伙
伴国也被迫提高利率或使本国货币贬值来保护自己国家的外汇。今天
，丝毫没有出现这样的情况，因为寻求“平静港湾”的资金分散到了
整个欧元区，欧元区的每个国家都被视为“安全地带”（没有通货膨
胀、预算赤字被遏制、国债减少）。资金流入的结果是，显示出市场
信心的利率从未像现在这样低（如法国的１０年期利率为４．２１％
，德国为４．０１％），这有利于投资和消费。依然停留在欧元区以
外的欧洲国家却感到困难来了，如瑞典、丹麦和希腊看到自己的货币
受到影响，并被迫提高利率……
    如果因此认为欧元就是从前的马其诺防线也是荒诞的。欧盟负责
单一货币的委员伊夫·蒂博·德西尔吉周围的人士承认，“一切将取
决于世界其它地区混乱的范围和程度”。因为许多人承认，如果没有
这些外部的危机，欧盟１９９９年平均经济增长率有可能达到３．５
％。

    【台湾《工商时报》９月２３日文章】题：通货膨胀、通货紧缩和反
通货膨胀
    目前全球通货膨胀是罕见的现象，反倒有不少国家担心出现通货紧缩
，日本就是典型，还有个名词叫反通货膨胀（ｄｉｓｉｎｆｌａｔｉｏｎ
），到底这三个名词所描绘的物价状况有何不同呢？
    通货膨胀是指商品或是劳务的物价水平持续上涨的现象。而通货膨
胀的导因不一，包括需求拉动型、成本推动型、结构性、预期心理型和
输入性等类型通货膨胀。通货膨胀对于经济体是好是坏，得看经济体因
应调整的幅度和速度快慢而定，只要通胀发生时，薪资等所得也能相应
提高，就不至于使消费者蒙受损失。不过不管消费者是否已有预期，都
会导致社会上的财富重分配，尤其是预期外的通胀冲击尤其重大，可能
严重到导致社会失序，例如印尼受到亚洲金融风暴冲击引爆的５月动乱。
    通货紧缩的明显现象就是物价下跌，但在特定状况下，有些政府或
央行也会以人为的手段制造通货紧缩──就是主管当局为了解决物
价上涨问题，而刻意将货币供给减少，让消费者持有的货币减少，消费
能力自然下降。当消费需求下降，产品价格也就随之下跌。但在这种情
况下，薪资并不一定会随之减少。
    至于现在日本发生的通货紧缩则是属于景气循环的紧缩阶段，经济
活动陷入原地踏步、甚至减少，长期的通货紧缩会导致生产萎缩、失业
人口增加，经济因此会步入萧条。虽然目前日本经济还不能算是萧条，
但物价下跌的情况日益明显，因此引发忧虑。
    至于反通货膨胀则是在政府或是央行主导下所采取的调整物价措
施，目的是要减缓或是停止通货膨胀率继续上升。这种行动必须考虑
会不会引起大量失业。可以采取的方式包括对于稀有产品加以分配，
或是以价格控制，严格抑制消费需求，提高储蓄率以提供投资需求，
加税以吸收剩余购买力，在不提高所得的情况下增加商品及劳务的供
给。这种政策的效果就是引发特定产品的价格下跌，而不至于引发物
价全面下跌，因此与影响全面性物价的通货紧缩不同。